因美國(guó)耐用品訂單以及房?jī)r(jià)數(shù)據(jù)令投資者失望,，引發(fā)對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的擔(dān)憂,，美元周二延續(xù)跌勢(shì)。金融市場(chǎng)正等待北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲(chǔ)公布的政策聲明,。盡管該聯(lián)儲(chǔ)宣布結(jié)束QE幾無(wú)懸念,，但會(huì)后聲明措辭有諸多變數(shù)，若聲明措辭透露鴿派跡象,，可能會(huì)令美元進(jìn)一步承壓。尤其值得指出的是,，有分析認(rèn)為會(huì)后聲明甚至可能會(huì)強(qiáng)調(diào)必要時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將愿意重啟購(gòu)債計(jì)劃，若如此的話,，對(duì)美元多頭而言無(wú)疑將是“晴天霹靂”,。
美聯(lián)儲(chǔ)公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)將在北京時(shí)間周四(10月30日)凌晨02:00公布政策聲明。屆時(shí)不會(huì)更新經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和利率預(yù)估,，美聯(lián)儲(chǔ)(FED)主席耶倫(Janet
Yellen)也沒(méi)有計(jì)劃對(duì)媒體發(fā)言,，投資者只能仔細(xì)研究聲明稿,，從中尋找政策走向的線索,。
美聯(lián)儲(chǔ)幾乎肯定將在周三會(huì)議上宣布結(jié)束大規(guī)模的購(gòu)債刺激計(jì)劃。不過(guò),，美聯(lián)儲(chǔ)也可能安撫市場(chǎng),，暗示距離加息仍很遙遠(yuǎn)，因美國(guó)通脹仍低迷,，而且歐洲經(jīng)濟(jì)疲弱。
鑒于近期有跡象顯示美國(guó)企業(yè)活動(dòng)放緩,，且通脹低于美聯(lián)儲(chǔ)設(shè)定的2%目標(biāo)，分析師和交易商廣泛預(yù)計(jì),，聯(lián)儲(chǔ)可能暗示將保持低利率直至2015年中,。
道明證券(TD
Securities)分析師Millan
Mulraine在給客戶的研究報(bào)告中表示：“會(huì)后聲明的整體基調(diào)應(yīng)該會(huì)顯得溫和,，因?yàn)槊缆?lián)儲(chǔ)要對(duì)抗美元升值造成的貨幣條件緊縮效應(yīng)，并須考量當(dāng)前全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩及通縮苗頭的潛在影響,�,！�
隔夜數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)資本財(cái)需求大幅下降,，進(jìn)一步證明美國(guó)經(jīng)濟(jì)略為降溫,，這當(dāng)然未能給美元多頭慶祝的理由。
美國(guó)商務(wù)部周二公布的數(shù)據(jù)顯示,，9月耐用品訂單月率下降1.3%,，遠(yuǎn)遜于市場(chǎng)預(yù)估的增長(zhǎng)0.5%，扣除飛機(jī)的非國(guó)防資本財(cái)訂單月率下降1.7%,，創(chuàng)下2014年1月以來(lái)最大降幅,，而市場(chǎng)預(yù)估為增長(zhǎng)0.6%。
樓市方面,，標(biāo)準(zhǔn)普爾/Case
Shiller的20個(gè)大都會(huì)地區(qū)房?jī)r(jià)指數(shù)經(jīng)季調(diào)后月率下滑0.1%,，市場(chǎng)預(yù)估為增長(zhǎng)0.1%。
受美國(guó)數(shù)據(jù)拖累,，美元/日元一度轉(zhuǎn)升為跌,，但之后恢復(fù)稍早的多數(shù)升幅，尾盤上揚(yáng)0.2%,，報(bào)108.02,，距離周一觸及的近三周高位108.38不遠(yuǎn)。美元兌歐元走軟,，歐元/美元尾盤上揚(yáng)0.3%,，報(bào)1.2737。
美元指數(shù)紐約尾盤回落0.1%,，報(bào)85.40,，盤中觸及四日以來(lái)最低。北京時(shí)間周三07:46,，美元指數(shù)報(bào)85.41,。
U.S.
Bank Wealth Management在明尼阿波利斯的固定收益主管Jennifer
Vail表示：“耐用品訂單有成為領(lǐng)先經(jīng)濟(jì)指標(biāo)之一的傾向，因此我認(rèn)為這就是今天大多數(shù)壓力之源,，如果美聯(lián)儲(chǔ)的聲明在很大程度上承認(rèn)最近數(shù)據(jù)的疲弱態(tài)勢(shì),，那么我認(rèn)為這可能會(huì)給美元帶來(lái)下行壓力,。”
DailyFX的量化分析師David
Rodriguez表示：“很顯然,，數(shù)據(jù)不及預(yù)期,，但市場(chǎng)變動(dòng)不大，在等待美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議結(jié)束后公布的聲明,�,！�
美聯(lián)儲(chǔ)決議關(guān)注要點(diǎn)
在美國(guó)通脹疲弱、歐洲經(jīng)濟(jì)蹣跚及美元不斷升值的情況下,，本次會(huì)議的一大看點(diǎn)是,，美聯(lián)儲(chǔ)官員會(huì)在多大程度上承認(rèn)其展望面臨風(fēng)險(xiǎn)。他們的展望是美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇將持續(xù)走強(qiáng),，允許他們明年中左右加息,。
以下是路透社提醒投資者需要關(guān)注的幾個(gè)重要方面，其中第3點(diǎn)尤其值得警惕,。假如政策聲明果真強(qiáng)調(diào),，必要時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將愿意重啟購(gòu)債計(jì)劃，則勢(shì)必會(huì)在金融市場(chǎng)掀起軒然大波,，美元也將遭到重創(chuàng),。
1.收緊政策的時(shí)機(jī)
多名美聯(lián)儲(chǔ)官員希望堅(jiān)守“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)”不會(huì)加息的承諾，尤其是考慮到此前金融市場(chǎng)動(dòng)蕩沖擊股市,，以及基于市場(chǎng)的通脹指標(biāo)疲弱,。不過(guò)，波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫(Eric
Rosengren)等其他官員則希望刪除任何有關(guān)加息時(shí)機(jī)的暗示,，轉(zhuǎn)而強(qiáng)調(diào)任何政策調(diào)整都將取決于經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù),。
不管怎樣，美聯(lián)儲(chǔ)需要調(diào)整措辭,，刪除有關(guān)資產(chǎn)購(gòu)買的內(nèi)容,。雖然投資者目前押注明稍晚才會(huì)加息，但許多美聯(lián)儲(chǔ)官員則表示仍預(yù)計(jì)會(huì)在2015年中加息,。
2.還將調(diào)整哪些方面的措辭,？
美國(guó)失業(yè)率已降至5.9%，今年下半年和明年經(jīng)濟(jì)增速預(yù)計(jì)都將達(dá)到3%的較好水平,，國(guó)內(nèi)形勢(shì)良好促使美聯(lián)儲(chǔ)準(zhǔn)備收緊貨幣政策,。但考慮到歐洲和日本瀕臨衰退威脅、中國(guó)經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)放緩以及美元升值,，市場(chǎng)愈發(fā)擔(dān)心美國(guó)通脹率不會(huì)繼續(xù)逐漸升向美聯(lián)儲(chǔ)的2%目標(biāo),。
美聯(lián)儲(chǔ)可能指出，通脹率持續(xù)低于目標(biāo)水平的時(shí)間或許會(huì)長(zhǎng)于此前預(yù)期,。美聯(lián)儲(chǔ)還可能強(qiáng)調(diào),，全球經(jīng)濟(jì)放緩或許會(huì)給美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)帶來(lái)的威脅—市場(chǎng)也會(huì)將此解讀為溫和信號(hào),。
另一方面，失業(yè)率迅速下滑,，使得人們懷疑美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)軟化有關(guān)勞動(dòng)力資源目前“明顯”未得到充分利用的觀點(diǎn),。
3.購(gòu)債結(jié)束但不排除重啟
盡管圣路易斯聯(lián)儲(chǔ)主席布拉德(James
Bullard)建議維持購(gòu)債行動(dòng)至年底，但美聯(lián)儲(chǔ)很有可能宣布第三輪資產(chǎn)購(gòu)買計(jì)劃落幕,。不過(guò)政策聲明可能強(qiáng)調(diào)，必要時(shí)美聯(lián)儲(chǔ)將愿意重啟購(gòu)債計(jì)劃,。
舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯(John
Williams)本月曾表示,，如果經(jīng)濟(jì)前景“明顯”改變，幾無(wú)跡象顯示通脹率有重返聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的可能性,，那么他甚至對(duì)于啟動(dòng)新一輪資產(chǎn)購(gòu)買持開放態(tài)度,。
4.第三名持不同意見(jiàn)者？
克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)主席梅斯特(Loretta
Mester)可能對(duì)政策聲明表示異議,。梅斯特今年首度獲得貨幣政策投票權(quán),，她到目前為止都支持耶倫，但也在最近的談話中敦促美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)全面檢討關(guān)于加息時(shí)機(jī)的政策指引,，應(yīng)該更強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)形勢(shì),，而非具體的時(shí)間點(diǎn)。
費(fèi)城聯(lián)儲(chǔ)主席普羅索(Charles
Plosser)與達(dá)拉斯聯(lián)儲(chǔ)主席費(fèi)舍爾(Richard
Fisher)這兩位立場(chǎng)強(qiáng)硬的美聯(lián)儲(chǔ)官員,，對(duì)于加息也漸感焦急,，兩人對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)的9月政策決定持有異議。假如有第三人表達(dá)異議,，將暗示耶倫在政策制定委員會(huì)內(nèi)部的支持度正在下滑,。
FOMC決議如何影響美元？
蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略師團(tuán)隊(duì)日前預(yù)計(jì),，美聯(lián)儲(chǔ)幾乎鐵定將結(jié)束每月購(gòu)債計(jì)劃,，而“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間(內(nèi)維持利率在近零水平)”和“就業(yè)資源存在大量的限制產(chǎn)能”這兩大措辭將予以保留。
RBS在央行研報(bào)中寫道：“近期美元漲勢(shì)暫停的主要原因是市場(chǎng)開始重估美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策立場(chǎng),。雖然實(shí)際的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)性指標(biāo)尚未暴露明顯的放緩跡象,，但全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)憂慮，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的提升,，以及FOMC成員個(gè)體對(duì)于美元強(qiáng)勢(shì)的置評(píng)都引發(fā)了投資者對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將改變立場(chǎng)的猜測(cè),，市場(chǎng)擔(dān)心未來(lái)政策緊縮之路將充滿變數(shù)�,！�
報(bào)告稱,，F(xiàn)OMC
10月會(huì)議可能會(huì)給出成員共識(shí)是否已打破的答案。此次會(huì)議聲明將不會(huì)包含新的經(jīng)濟(jì)預(yù)期,，會(huì)議結(jié)束后也沒(méi)有主席耶倫的新聞發(fā)布會(huì),，這可能束縛美聯(lián)儲(chǔ)希望就各種姿態(tài)和立場(chǎng)作出改變的手腳,。因此我們認(rèn)為聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)保留“相當(dāng)長(zhǎng)一段時(shí)間(內(nèi)維持利率在近零水平)”和“就業(yè)資源存在大量的限制產(chǎn)能”這兩大措辭。
報(bào)告并顯示：“如果聲明措辭變化甚微,，那么可能暗示FOMC總體觀點(diǎn)較9月會(huì)議時(shí)沒(méi)有明顯轉(zhuǎn)變,，同時(shí)也符合耶倫兩周前在私人場(chǎng)合上的講話內(nèi)容。這些都將有助美元強(qiáng)勢(shì)的繼續(xù)演繹,�,！�
巴克萊資本(Barclays
Plc)駐紐約外匯分析師Yuki
Sakasa表示：“接下來(lái)關(guān)鍵的因素在于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策聲明是否有所變化，我認(rèn)為本次會(huì)議上美聯(lián)儲(chǔ)委員措辭將極度謹(jǐn)慎,。短期來(lái)看,，美元將可能承壓�,！�
紐約經(jīng)紀(jì)商Chapdelaine
& Co.的外匯主管Douglas
Borthwick表示：“市場(chǎng)在美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)采取何種行動(dòng)方面有些超前,，美聯(lián)儲(chǔ)可能會(huì)在相當(dāng)一段時(shí)間保持鴿派�,！盉orthwick表示,，歐元/美元今年結(jié)束時(shí)可能會(huì)達(dá)到1.30。
法國(guó)農(nóng)業(yè)信貸(Credit
Agricole)匯市策略部門歐洲主管Adam
Myers說(shuō)道：“美聯(lián)儲(chǔ)近期表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎,，因他們不希望美元走強(qiáng),，但即便如此，鑒于目前市場(chǎng)解讀歐洲央行(ECB)和歐洲數(shù)據(jù)的方式.……在美聯(lián)儲(chǔ)周三晚間宣布政策聲明前,，歐元可能跌穿上周低點(diǎn),。”
不過(guò)Hantec
Markets分析師Richard
Perry認(rèn)為,，本周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議或?qū)⒁l(fā)美元漲勢(shì),。Perry表示，若美聯(lián)儲(chǔ)10月FOMC會(huì)議只是結(jié)束量化寬松(QE),，但并沒(méi)有改變前瞻指引或者利率點(diǎn)陣圖,，這也可能為美元提供良好支撐，因市場(chǎng)投資者可能發(fā)現(xiàn)美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦基金期貨價(jià)格估值過(guò)低,。
德意志銀行(Deutsche
Bank)周一公布了該行對(duì)本周美聯(lián)儲(chǔ)FOMC會(huì)議的前景預(yù)測(cè),。德意志銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)將按照原計(jì)劃在本月底結(jié)束QE項(xiàng)目,，但聲明中對(duì)聯(lián)邦基金利率的前瞻指引部分將保留“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”這一措辭,。
德意志銀行認(rèn)為，美國(guó)貨幣政策制定者對(duì)經(jīng)濟(jì)前景的評(píng)估不會(huì)發(fā)生太大變化,。對(duì)于本周的聯(lián)儲(chǔ)聲明,，市場(chǎng)的焦點(diǎn)依然在聯(lián)儲(chǔ)對(duì)利率的前瞻指引上面，即是否會(huì)保留在“相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間”內(nèi)維持低利率的措辭。德銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家相信聯(lián)儲(chǔ)將會(huì)繼續(xù)保留這一措辭,，直到12月16-17日會(huì)議上再?zèng)Q定其去留,。
高盛(Goldman
Sachs)在近期的報(bào)告中稱，預(yù)計(jì)聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)(FOMC)聲明的主要變化將是按照原計(jì)劃結(jié)束第三輪量化寬松(QE3)項(xiàng)目,，停止繼續(xù)購(gòu)買國(guó)債和抵押貸款支持證券(MBS),。
高盛預(yù)計(jì)，聯(lián)儲(chǔ)聲明中將會(huì)保留“在相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)維持當(dāng)前聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間”的措辭,。
高盛指出,，如果聯(lián)儲(chǔ)在聲明中對(duì)通脹下行風(fēng)險(xiǎn)表示擔(dān)憂、或明確表示經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn),、或僅減少100億美元QE甚至不削減QE,，屬于意料之外的鴿派信號(hào)；相反,，如果聲明中未能提及最近全球增長(zhǎng)放緩及市場(chǎng)動(dòng)蕩,、或者修改關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)存在嚴(yán)重利用不足的表述,，則屬于意料之外的鷹派信號(hào),。
