編者按：昨日A股迎來10月份首個交易日,，滬深兩市震蕩上揚,，喜迎“開門紅”,。上證指數(shù)穩(wěn)步上行,，尾盤收于當日最高點2382.79點,，刷新18個月高點紀錄,，兩市成交再度突破3900億元,，顯示市場人氣依然旺盛,。同時,，漲停潮再現(xiàn),，兩市超50只個股漲停。在投資熱情不斷高漲中，市場中的警鐘也隨之敲響,。統(tǒng)計顯示,，自1991年以來的24年里，10月份滬指月K線收陽的次數(shù)僅為10次,，占比41.67%,。而“九月漲四季跌”的預言也令市場暗藏隱憂。今日本報特對歷史數(shù)據(jù)進行客觀分析,，綜合各方機構觀點展望四季度投資機會,，以供投資者參考。
昨日,，在房地產行業(yè)政策利好,、地方融資平臺規(guī)范大幕拉開的刺激之下，A股市場高開高走再度上演“新高秀”,，滬深兩市雙雙上漲,，創(chuàng)年內新高，走出了10月份的“開門紅”行情,。對于未來的走勢,，市場普遍認為，繼此前的月K線五連陽后,，昨日持續(xù)飆漲的走勢,，為國慶節(jié)后迎來紅包行情，市場整體的投資氛圍維持良好,，有助股指進一步走高,。值得關注的是，10月份作為諸多改革政策兌現(xiàn)的節(jié)點,，也受到強烈的政策預期支撐,，市場投資者信心也創(chuàng)出階段新高，改革憧憬將引領四季度行情,。
值得注意的是,，10月份，四中全會,、滬港通,、三季報等三大利好成為助推行情上漲的重要因素，“銀十”行情可期,。首先,，中共中央政治局召開會議決定十八屆四中全會將于10月20日-23日在北京召開，會上將審議《中共中央關于全面推進依法治國若干重大問題的決定》,。這將對依法治國和全面深化改革產生重大影響,。
第二,，滬港通預期成為10月份市場漲跌的重要因素之一。10月7日,，港交所行政總裁李小加重申，滬港通目前并沒落實時間表,，準備工作已接近尾聲,，最終時間表有待兩地監(jiān)管當局共同決定。李小加稱,，現(xiàn)時滬港通的整體準備,，包括交易系統(tǒng)、技術及市場準備等工作,，基本已接近尾聲,，若監(jiān)管當局落實本月內開通，他有信心可以做好,。申銀萬國表示,，滬港通進入倒計時，短期市場影響可能有限,。但中長期看,，則可能改變A股市場的游戲規(guī)則和估值體系。A股的投資理念將弱化大盤股,、小盤股的標簽,，更關注價值股和成長股的區(qū)分，并逐步擺脫當前存量資金博弈市場的“追漲殺跌,、風格輪動”的游戲,。同時，滬港通也為規(guī)模龐大的離岸人民幣提供了更為通暢的回流渠道,。
第三,，首批三季報今日出爐。根據(jù)滬深交易所發(fā)布的預約披露時間表,，10月9日,，深市主板的天健集團和廣弘控股、中小板的沃華醫(yī)藥將成為首批三季報披露的公司,。創(chuàng)業(yè)板首家披露三季報的公司是金亞科技,，時間定于10月10日。滬市首家披露三季報的公司則為安信信托,，同樣于10月10日披露,。截至昨日收盤，已有990家上市公司披露了今年前三季度業(yè)績預告,，其中,，業(yè)績預喜公司達到637家,，占比約64.34%，無疑成為金秋十月A股行情的推動力,。
從歷史數(shù)據(jù)來看,，據(jù)《證券日報》市場研究中心統(tǒng)計顯示，自1991年以來的24年里,，10月份滬指月K線收陽的次數(shù)為10次,，占比為41.67%。實事上,，自1991年以來的24年里,，9月份滬指月K線收陽的次數(shù)為12次，隨后10月份滬指出現(xiàn)上漲的年份達到7年,。
分析人士指出,，國慶期間消息面并未出現(xiàn)較大的利空，反而是利好消息居多,，讓市場有動力節(jié)后再戰(zhàn),，“銀十”備受期待。而市場或許也不會讓投資者失望,，畢竟滬港通,、三季報或多或少都將對市場形成擾動，為此投資者或可精選個股提前布局,。短期來看,，“政策利好+政策預期”雙支撐將使得短期強勢格局確立，市場活躍態(tài)勢有望延續(xù),，10月份上漲就成為大概率事件,。
欲破“九月預言”
四季度A股需經三大考驗
“九月預言”理論認為，股市九月份的表現(xiàn)能預測當年第四季度和來年的走勢,，即如果九月份股市下跌,，則當年第四季度股市將上漲，來年將下跌,；如果九月份股市上漲,，則當年第四季度將下跌，來年將上漲,。從今年情況來看,，今年9月份上證指數(shù)上漲6.62%，深證成指9月份以來累計上漲1.28%,，這是否意味今年四季度的行情將變得索然無味呢,？
對此，有分析人士表示,，在多如繁星的股市理論中,，多數(shù)論點已陸續(xù)被歷史數(shù)據(jù)證偽,，其中“小有名氣”的“九月理論”在近年來頻頻失效。但不能回避的是,，在眾多分歧聲中,，截至9月30日收盤，上證指數(shù)已實現(xiàn)月K線上的五連陽,，股指的連續(xù)上漲無疑加大了四季度的調整風險,，與此同時，良好的市場表現(xiàn)與宏觀經濟數(shù)據(jù)的背離也為四季度的行情增添了不少悲觀的情緒,。而這些風險與考驗的存在，或許正是近期市場增加對“九月預言”關注度的主因,。
綜合近期券商觀點,，今年四季度兩市A股將面臨三大考驗�,？简炓唬航洕匀怀尸F(xiàn)下行趨勢,。雖然9月份匯豐PMI指數(shù)以及主要的分項指數(shù)如新訂單與產出指數(shù)均超出市場預期，以及中微觀層面的發(fā)電量以及地產銷售數(shù)據(jù),，顯示宏觀經濟的下行壓力似乎不至于過度悲觀,。但同時注意到商品價格與房價的弱勢，以及信用的相對低迷,，實體經濟增長依然呈現(xiàn)下行趨勢,，制造業(yè)與房地產在四季度可能都存在進一步調整的可能。
考驗二：快速上漲股指或存在調整需求,。其中,，西南證券表示，9月份或稱為市場的年內高點,，上升趨勢在近期將出現(xiàn)逆轉,，頭部的有效性將持續(xù)較長時間。上證指數(shù)在9月份無法逾越2013年年內高點2444點后,，將向下尋求2200點整數(shù)關口附近的支撐,，預計10月份開始將步入調整走勢。
考驗三：周邊市場所帶來的風險,。近期全球市場波動率顯著增加,，主要經濟體增長基本面與貨幣政策方向的差異的金融市場風險在增加，雖然外部風險偏好的下降在短期內對國內影響或有限,，但后續(xù)的沖擊可能會逐步放大,，四季度海外市場的不確定性需要警惕。
雖然四季度A股市場面臨著種種考驗,，但一些樂觀的機構也提出了積極的觀點,，例如浙商證券便在研報中表示,，近期經濟數(shù)據(jù)的相對低迷為定向調控強化打開空間，使得強化定向調控出現(xiàn)內在要求,。另外,，隨著管理層經濟金融風險防控措施的推出以及“賺錢效應”逐漸形成，將降低股權風險溢價,，有助于A股市場估值修復行情的延續(xù),。
對于四季度滬指的波動區(qū)間，航天證券認為將維持在2200點-2500點區(qū)間,，四季度股市出現(xiàn)單邊趨勢性大漲可能性不高,，但市場中的結構性機會較多。在估值水平看漲和業(yè)績增速看跌的背景之下,，四季度市場維持震蕩走勢概率較大,。此外，德邦證券較為樂觀,，認為波動區(qū)間或在2350點-2550點之間,。該券商仍然維持看漲的觀點，并認為經濟托底,、政策偏松,、流動性寬松是四季度大盤上漲的主要原因。
