日前，中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行,、中國(guó)銀行、浦發(fā)銀行,、興業(yè)銀行和平安銀行6家銀行先后公布了優(yōu)先股發(fā)行預(yù)案,，規(guī)模總計(jì)3400億元,，大大超出市場(chǎng)預(yù)期,。上市銀行為何如此大規(guī)模發(fā)行優(yōu)先股？不同銀行發(fā)行的優(yōu)先股又有何不同,？
“未雨綢繆”做足準(zhǔn)備
對(duì)銀行來(lái)說，發(fā)行優(yōu)先股的最直接動(dòng)力來(lái)源于監(jiān)管要求,�,！鞍腿麪枀f(xié)議Ⅲ對(duì)銀行資本監(jiān)管更加嚴(yán)格，并提高了對(duì)一級(jí)資本和核心一級(jí)資本的要求,。這在一定程度上增大了銀行補(bǔ)充資本的需求,。”中國(guó)社科院金融研究所銀行研究室主任曾剛表示,，優(yōu)先股作為一種創(chuàng)新的資本工具,，可以補(bǔ)充上市銀行的一級(jí)資本，緩解銀行發(fā)行普通股的市場(chǎng)籌資壓力,。
2008年國(guó)際金融危機(jī)發(fā)生之后,，全球均加強(qiáng)了對(duì)系統(tǒng)性重要銀行的監(jiān)管，巴塞爾協(xié)議Ⅲ由此產(chǎn)生,。根據(jù)巴塞爾協(xié)議Ⅲ確定的資本監(jiān)管要求,，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)于2012年6月發(fā)布《商業(yè)銀行資本管理辦法（試行）》，并自2013年1月1日正式實(shí)施,，要求到2018年年底系統(tǒng)性重要銀行核心資本充足率及資本充足率分別達(dá)到9.5%和11.5%,，非系統(tǒng)性重要銀行分別達(dá)到8.5%和10.5%。
除了資本監(jiān)管增強(qiáng)外,，對(duì)業(yè)務(wù)的監(jiān)管也趨于嚴(yán)格,。“從目前情況看,，監(jiān)管不僅要求理財(cái)產(chǎn)品,、同業(yè)等業(yè)務(wù)要從表外回到表內(nèi)，未來(lái)還將加強(qiáng)并表監(jiān)管,，將表外業(yè)務(wù)和非銀行金融機(jī)構(gòu)納入統(tǒng)一的監(jiān)管框架,。這必然要求銀行進(jìn)行更多的資本準(zhǔn)備�,！痹鴦傉f,。
資本充足率水平是資本和風(fēng)險(xiǎn)加權(quán)資產(chǎn)兩者關(guān)系的綜合反映，銀行管理風(fēng)險(xiǎn)的能力也是盈利能力的體現(xiàn),。當(dāng)前,，國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)不容樂觀,，不良貸款雙升趨勢(shì)較為明顯，利率市場(chǎng)化不斷推進(jìn),，都造成國(guó)內(nèi)商業(yè)銀行資本的快速消耗,，因而也要求銀行做好充足的資本準(zhǔn)備。
有分析人士認(rèn)為,，擴(kuò)大優(yōu)先股規(guī)模,，符合國(guó)務(wù)院今年8月下發(fā)的《關(guān)于多措并舉著力緩解企業(yè)融資成本高問題的指導(dǎo)意見》中提出的要求：進(jìn)一步豐富銀行業(yè)融資渠道，加強(qiáng)銀行同業(yè)批發(fā)性融資管理,，提高銀行融資多元化程度和資金來(lái)源穩(wěn)定性,。“當(dāng)前利率環(huán)境偏松,，經(jīng)濟(jì)下行壓力較大,，優(yōu)先股將保證銀行資產(chǎn)規(guī)模穩(wěn)定增長(zhǎng)，控制流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn),，進(jìn)一步支持重點(diǎn)項(xiàng)目,、三農(nóng)及小微企業(yè)�,！遍L(zhǎng)江證券銀行業(yè)分析師王一川說,。
不同方案滿足多種需求
對(duì)資本金不夠充裕的上市銀行而言，發(fā)行優(yōu)先股更有利于緩解其資本補(bǔ)充壓力,。16家A股上市銀行公布的中報(bào)數(shù)據(jù)顯示,，一半的銀行資本充足率或核心一級(jí)資本充足率出現(xiàn)了不同程度的下降，如中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行一級(jí)資本充足率已從上年末的9.25%降至2014年6月末的8.65%,，多渠道“補(bǔ)血”必不可少,。
作為資本工具的一種，從總體來(lái)看,，優(yōu)先股對(duì)銀行所起到的作用基本一致,，但由于各家銀行資本充足率并不相同，產(chǎn)生的作用也有所區(qū)分,。相對(duì)而言,，一些股份制銀行的資本缺口較大，對(duì)發(fā)行優(yōu)先股的愿望更加迫切,。
“目前,，6家銀行推出的優(yōu)先股預(yù)案，在具體條款上差別較大,。比如,，在發(fā)行規(guī)模上，國(guó)有大行的優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模普遍大于股份制銀行,；發(fā)行場(chǎng)所上,，中行和工行計(jì)劃將在境內(nèi),、境外兩個(gè)市場(chǎng)發(fā)行，而股份制銀行則多在境內(nèi),；在股息率方面,，各銀行的差別也比較大�,！敝醒胴�(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授郭田勇說,。
據(jù)介紹，之所以出現(xiàn)上述差別,，原因主要有兩個(gè)方面：一是從上市銀行自身來(lái)看,，國(guó)有大行資產(chǎn)規(guī)模大，相應(yīng)需要補(bǔ)充資本金較多,，優(yōu)先股發(fā)行規(guī)模也就較大。同時(shí),，由于海外資金成本低于國(guó)內(nèi),，中行、工行等國(guó)有大行可充分利用其國(guó)際布局優(yōu)勢(shì),，增加海外市場(chǎng)發(fā)行優(yōu)先股的占比,。
二是從投資者角度來(lái)看，不同風(fēng)險(xiǎn)偏好和資金實(shí)力的投資者,，對(duì)于6家銀行發(fā)行優(yōu)先股的股息率,、回售與贖回等條款的接受能力也有所不同。因此,，各家銀行對(duì)優(yōu)先股實(shí)行差異化定價(jià),，以適應(yīng)不同投資者的需求。
目前,，優(yōu)先股還處于試點(diǎn)階段,，從風(fēng)險(xiǎn)方面考慮，規(guī)模較大的國(guó)有大行和股份制銀行發(fā)行優(yōu)先股更適合“先行先試”,�,！邦A(yù)計(jì)未來(lái)3家上市的城商行也會(huì)發(fā)行優(yōu)先股，因?yàn)樗鼈兺瑯用媾R著補(bǔ)充資本金的需求,�,！惫镉卤硎荆鄬�(duì)于主板市場(chǎng),，新三板準(zhǔn)入門檻較低,。因此，對(duì)大量未上市的城商行而言,，去新三板掛牌,，然后作為非上市公眾公司來(lái)發(fā)行優(yōu)先股,，將是其補(bǔ)充資本金的較好渠道。
