上周滬深兩市大盤(pán)先抑后揚(yáng)，維持高位震蕩。特別是上周五滬深兩市大盤(pán)低開(kāi)高走,，最終以小陽(yáng)線報(bào)收,，打破了期指交割日魔咒，市場(chǎng)信心再度高漲。值得一提的是，本周A股將迎來(lái)9月份以及“十一”小長(zhǎng)假前的收官之戰(zhàn)，大盤(pán)將如何表現(xiàn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。種種跡象表明，節(jié)前大盤(pán)的走勢(shì)依然樂(lè)觀,。
五大積極因素
從目前情況看,，當(dāng)前市場(chǎng)面臨諸多中長(zhǎng)期重大利好，并將持續(xù)發(fā)酵，對(duì)A股市場(chǎng)帶來(lái)巨大支撐,。
首先,，央行釋放的積極信號(hào)，定向或全面降息臨近,。14天期正回購(gòu)中標(biāo)利率的下行,，可看作是央行釋放的積極信號(hào)，至于接下來(lái)央行會(huì)繼續(xù)定向降息還是全面降息,，則要看三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況而定,，時(shí)間窗口或在10月份開(kāi)啟。短期來(lái)看,，從央行上周推出5000億元SLF,、下調(diào)正回購(gòu)利率等措施看，后期貨幣政策將向?qū)捤煞较蛘{(diào)整,。貨幣政策放松,，有利于經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)。
其次,，央行調(diào)查報(bào)告透露支持A股走牛新支點(diǎn),。央行最新公布的今年第三季度調(diào)查問(wèn)卷透露，居民對(duì)“基金及理財(cái)產(chǎn)品”的偏愛(ài)與新股開(kāi)戶數(shù)的持續(xù)增加,，構(gòu)成了A股走牛的兩個(gè)重要支撐,。值得注意的是，“基金及理財(cái)產(chǎn)品”已是連續(xù)多個(gè)季度占據(jù)居民偏愛(ài)投資的首位,。從2013年第四季度創(chuàng)26.3%的階段新低后,，這一投資方式已是連續(xù)三個(gè)季度超過(guò)了30%。
第三,，一元股和兩元股的消失或意味著一輪牛市的啟動(dòng),。隨著中國(guó)一重曾連續(xù)三天漲停，股價(jià)已從2元突破3元,，炒作龍頭新能泰山更是連續(xù)六個(gè)漲停,，A股市場(chǎng)掀起了低價(jià)股飆升浪潮。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，9月11日，股價(jià)低于2元的個(gè)股還有中國(guó)中冶,、海南航空,、山東鋼鐵、馬鋼股份,，三個(gè)交易日后的9月16日,，市場(chǎng)已經(jīng)沒(méi)有2元以下的股票。另?yè)?jù)統(tǒng)計(jì)，截至上周五,，總市值在15億元以下的股票數(shù)量?jī)H剩下9家,，其中尚未停牌的個(gè)股僅萬(wàn)福生科一家，總市值100億元以下,、股價(jià)3元以下的股票僅剩25家,。如果說(shuō)前一階段是消滅小市值的時(shí)代，現(xiàn)在則是消滅低價(jià)股的時(shí)代了,！從歷史上看,，一元股、兩元股的消失往往意味著一輪牛市的啟動(dòng),，主力做多自然更有底氣,。
第四，滬港通實(shí)施后,，滬港兩地股市將成為全球第二大市值市場(chǎng),，被動(dòng)基金需要增加投資內(nèi)地股市比重。有機(jī)構(gòu)預(yù)期稱,，滬港通將給A股帶來(lái)1.3萬(wàn)億美元（折合人民幣7.8萬(wàn)億元）的配置資金,，加上滬港通將連接內(nèi)地和香港兩地的股票市場(chǎng)，令其成為全球第二大市場(chǎng),，2015年A股將有望被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)及富時(shí)全球指數(shù),。屆時(shí)被動(dòng)基金將加重投資內(nèi)地股市比重，對(duì)A股市場(chǎng)形成利好,。
第五,，深化改革將繼續(xù)釋放改革紅利。中共十八屆四中全會(huì)即將召開(kāi),，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，屆時(shí)可能更多的改革措施可能啟動(dòng)，深化改革有望為市場(chǎng)帶來(lái)持續(xù)不斷的改革紅利,。
兩大負(fù)面因素
當(dāng)然,，目前市場(chǎng)也面臨一些不利因素的制約，這將對(duì)后市帶來(lái)較大壓力,。
第一,，從經(jīng)濟(jì)基本面上看，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在進(jìn)一步放緩,。8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)6.9%,，創(chuàng)下自2008年12月份以來(lái)的新低。8月份發(fā)電量同比下降2.2%,，今年以來(lái)首次負(fù)增長(zhǎng),。數(shù)據(jù)顯示中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍在進(jìn)一步放緩,，市場(chǎng)盲目樂(lè)觀預(yù)期落空，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧加大,，近期市場(chǎng)首次出現(xiàn)放量大幅調(diào)整,，應(yīng)該引起足夠重視。
第二,，本周將迎來(lái)新股密集發(fā)行期,。9月15日，伴隨著證監(jiān)會(huì)宣布核準(zhǔn)11家公司首發(fā)申請(qǐng),，一月一度的打新盛宴如期開(kāi)席,。需要指出的是，由于上一輪三只新股推遲發(fā)行,，因此目前“整裝待發(fā)”的新股已經(jīng)增至13只（一只新股尚未披露發(fā)行計(jì)劃）,，其中的11只將在本周陸續(xù)發(fā)行。這意味著,，國(guó)慶節(jié)前A股將迎來(lái)一波IPO的小高潮,，對(duì)短期市場(chǎng)構(gòu)成較大的資金壓力。從中長(zhǎng)期看,，管理層表示將在年底前推出注冊(cè)制,，本輪流動(dòng)性催生的行情的動(dòng)因在于企業(yè)去杠桿化，投資者在享受政策紅利的同時(shí),，也需認(rèn)清未來(lái)擴(kuò)容的壓力,。
總之，綜合基本面,、政策面,、資金面等諸多因素考量，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下行空間有限,，市場(chǎng)因此產(chǎn)生的調(diào)整幅度也將有限,。短期來(lái)看，盡管上周初出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整,，但下半周企穩(wěn)跡象明顯,，A股空中加油走勢(shì)已經(jīng)確立，市場(chǎng)做多的意愿強(qiáng)烈,，后市仍有上升空間,。
