上周滬深兩市大盤先抑后揚(yáng),，維持高位震蕩,。特別是上周五滬深兩市大盤低開高走,，最終以小陽線報(bào)收,，打破了期指交割日魔咒,，市場(chǎng)信心再度高漲,。值得一提的是,，本周A股將迎來9月份以及“十一”小長假前的收官之戰(zhàn),，大盤將如何表現(xiàn)成為市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn),。種種跡象表明,，節(jié)前大盤的走勢(shì)依然樂觀。
五大積極因素
從目前情況看,，當(dāng)前市場(chǎng)面臨諸多中長期重大利好,，并將持續(xù)發(fā)酵，對(duì)A股市場(chǎng)帶來巨大支撐,。
首先,，央行釋放的積極信號(hào)，定向或全面降息臨近,。14天期正回購中標(biāo)利率的下行,，可看作是央行釋放的積極信號(hào)，至于接下來央行會(huì)繼續(xù)定向降息還是全面降息,，則要看三季度經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況而定,，時(shí)間窗口或在10月份開啟。短期來看，從央行上周推出5000億元SLF,、下調(diào)正回購利率等措施看,，后期貨幣政策將向?qū)捤煞较蛘{(diào)整。貨幣政策放松,，有利于經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn),。
其次，央行調(diào)查報(bào)告透露支持A股走牛新支點(diǎn),。央行最新公布的今年第三季度調(diào)查問卷透露,，居民對(duì)“基金及理財(cái)產(chǎn)品”的偏愛與新股開戶數(shù)的持續(xù)增加，構(gòu)成了A股走牛的兩個(gè)重要支撐,。值得注意的是,，“基金及理財(cái)產(chǎn)品”已是連續(xù)多個(gè)季度占據(jù)居民偏愛投資的首位。從2013年第四季度創(chuàng)26.3%的階段新低后,，這一投資方式已是連續(xù)三個(gè)季度超過了30%,。
第三，一元股和兩元股的消失或意味著一輪牛市的啟動(dòng),。隨著中國一重曾連續(xù)三天漲停,，股價(jià)已從2元突破3元，炒作龍頭新能泰山更是連續(xù)六個(gè)漲停,，A股市場(chǎng)掀起了低價(jià)股飆升浪潮,。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，9月11日,，股價(jià)低于2元的個(gè)股還有中國中冶,、海南航空、山東鋼鐵,、馬鋼股份,，三個(gè)交易日后的9月16日，市場(chǎng)已經(jīng)沒有2元以下的股票,。另據(jù)統(tǒng)計(jì),，截至上周五，總市值在15億元以下的股票數(shù)量僅剩下9家,，其中尚未停牌的個(gè)股僅萬福生科一家,，總市值100億元以下、股價(jià)3元以下的股票僅剩25家,。如果說前一階段是消滅小市值的時(shí)代,，現(xiàn)在則是消滅低價(jià)股的時(shí)代了！從歷史上看,，一元股,、兩元股的消失往往意味著一輪牛市的啟動(dòng),，主力做多自然更有底氣。
第四,，滬港通實(shí)施后，滬港兩地股市將成為全球第二大市值市場(chǎng),，被動(dòng)基金需要增加投資內(nèi)地股市比重,。有機(jī)構(gòu)預(yù)期稱，滬港通將給A股帶來1.3萬億美元（折合人民幣7.8萬億元）的配置資金,，加上滬港通將連接內(nèi)地和香港兩地的股票市場(chǎng),，令其成為全球第二大市場(chǎng)，2015年A股將有望被納入MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)及富時(shí)全球指數(shù),。屆時(shí)被動(dòng)基金將加重投資內(nèi)地股市比重,，對(duì)A股市場(chǎng)形成利好。
第五,，深化改革將繼續(xù)釋放改革紅利,。中共十八屆四中全會(huì)即將召開，市場(chǎng)普遍預(yù)計(jì),，屆時(shí)可能更多的改革措施可能啟動(dòng),，深化改革有望為市場(chǎng)帶來持續(xù)不斷的改革紅利。
兩大負(fù)面因素
當(dāng)然,，目前市場(chǎng)也面臨一些不利因素的制約,，這將對(duì)后市帶來較大壓力。
第一,，從經(jīng)濟(jì)基本面上看,，宏觀經(jīng)濟(jì)仍在進(jìn)一步放緩。8月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長6.9%,，創(chuàng)下自2008年12月份以來的新低,。8月份發(fā)電量同比下降2.2%，今年以來首次負(fù)增長,。數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)仍在進(jìn)一步放緩,，市場(chǎng)盲目樂觀預(yù)期落空，機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)分歧加大,，近期市場(chǎng)首次出現(xiàn)放量大幅調(diào)整,，應(yīng)該引起足夠重視。
第二,，本周將迎來新股密集發(fā)行期,。9月15日，伴隨著證監(jiān)會(huì)宣布核準(zhǔn)11家公司首發(fā)申請(qǐng),，一月一度的打新盛宴如期開席,。需要指出的是,，由于上一輪三只新股推遲發(fā)行，因此目前“整裝待發(fā)”的新股已經(jīng)增至13只（一只新股尚未披露發(fā)行計(jì)劃）,，其中的11只將在本周陸續(xù)發(fā)行,。這意味著，國慶節(jié)前A股將迎來一波IPO的小高潮,，對(duì)短期市場(chǎng)構(gòu)成較大的資金壓力,。從中長期看，管理層表示將在年底前推出注冊(cè)制,，本輪流動(dòng)性催生的行情的動(dòng)因在于企業(yè)去杠桿化,，投資者在享受政策紅利的同時(shí)，也需認(rèn)清未來擴(kuò)容的壓力,。
總之,，綜合基本面、政策面,、資金面等諸多因素考量,，預(yù)計(jì)后續(xù)經(jīng)濟(jì)的進(jìn)一步下行空間有限，市場(chǎng)因此產(chǎn)生的調(diào)整幅度也將有限,。短期來看,，盡管上周初出現(xiàn)了持續(xù)調(diào)整，但下半周企穩(wěn)跡象明顯,，A股空中加油走勢(shì)已經(jīng)確立,，市場(chǎng)做多的意愿強(qiáng)烈，后市仍有上升空間,。
