一邊是對文化傳媒板塊的集體爆炒,，另一邊則是冷眼旁觀,、冷靜對待。因為投資者特性及風(fēng)格的差異,，文化傳媒板塊在A,、H股市場體現(xiàn)出冰火兩重天的局面。
北大文化產(chǎn)業(yè)研究院副院長陳少峰在接受證券時報記者采訪時稱,，隨著滬港通的推出,，兩地股市一體化，文化傳媒板塊的估值差距會有一定程度縮小,，但是不可能完全趨同,。
兩地估值冰火兩重天
按照行業(yè)分類，A股上市公司中,，出版?zhèn)髅接?4只個股,，基本市盈率都是五六十倍，甚至逾百倍,。以昨日收盤價計,，估值最低的為華聞傳媒，動態(tài)市盈率20.52倍,，其次是中南傳媒,，動態(tài)市盈率20.90倍。最高的則是當(dāng)代東方872.5倍的動態(tài)市盈率,，其次是新華傳媒的245.87倍,。動態(tài)市盈率超過100倍的個股達14只，另有4只則凈利虧損,。
A股出版?zhèn)髅桨鍓K中沒有股價低于5元的個股,，昨日收盤價低于10元的個股僅有5只，分別為廣電網(wǎng)絡(luò)8.68元/股,，出版?zhèn)髅?.69元/股,，長江傳媒8.85元/股（停牌中），齊心文具8.12元/股,，*ST傳媒7.13元/股,。
H股上市公司中，傳媒印刷板塊有45只股票,，數(shù)量與A股相當(dāng),，基本市盈率在10倍左右。價格也遠遠低于A股市場,，有29只個股價格低于1元,，且有三只個股低于0.1元，分別是成報傳媒0.015港元/股,，科地農(nóng)業(yè)0.059港元/股,，數(shù)字王國0.096港元/股。股價最高的電視廣播為48.850港元/股,，但其動態(tài)市盈率僅為12.83倍,。
對于造成這一估值差距的原因，陳少峰表示,，國內(nèi)市場相對港股,，對政策更敏感，近兩年關(guān)于傳媒行業(yè)的利好政策不少,；其次是國內(nèi)傳媒市場具備更大的發(fā)展?jié)摿�,，大家更認可國內(nèi)傳媒股的發(fā)展前景。
更重要的是,，兩地投資者投資理念及風(fēng)格的差異,，國內(nèi)更多是炒概念,，只要政策利好一出，整個板塊都漲,，行業(yè)中的垃圾公司跟優(yōu)質(zhì)公司估值一樣,；而港股投資者則不一樣，他們更注重公司本身價值,、成長性,、行業(yè)地位等，港股傳媒板塊中個股分化比較嚴重,�,？梢哉f，港股投資者更看重公司內(nèi)在價值,，而境內(nèi)投資者則更看重的是產(chǎn)業(yè)的外部環(huán)境,。
滬港通將縮小差距
滬港通由中國證監(jiān)會在今年4月10日正式批復(fù)開展互聯(lián)互通機制試點。滬港通總額度為5500億元人民幣,，參與港股通個人投資者資金賬戶余額應(yīng)不低于人民幣50萬元,，滬港通正式啟動需6個月準備時間。
目前離滬港通正式實施的時間不遠了,。陳少峰稱,，滬港通能在一定程度上縮小A股、港股傳媒板塊的估值差距,，但是不可能拉平估值,，因為兩地投資者的特性是不一樣的。內(nèi)地的投資者到了港股市場不可能完全按照A股的投資思路來操作,，同樣的,，境外投資者到A股投資，也需要適應(yīng)國內(nèi)的投資風(fēng)格,，這是個博弈與融合的過程,。
陳少峰同時指出，目前A股傳媒板塊風(fēng)險明顯偏高,，在向好趨勢中,，投資者往往只看到了好的一面，而忽略了存在的風(fēng)險,。如影視行業(yè),，具有受政策、行業(yè)周期性,、業(yè)績不穩(wěn)定等諸多風(fēng)險影響,。
而港股則不一樣，對于優(yōu)質(zhì)公司,，如騰訊,，給的估值也不便宜,，但對于一些傳統(tǒng)又沒有轉(zhuǎn)型想象空間的傳媒股則估值非常低。
值得一提的是,，與文化傳媒等板塊估值A(chǔ)股遠高于H股不一樣的是,，一些傳統(tǒng)藍籌股的H股估值遠高于A股，這一差距在滬港通實施后,，相信也會有新的變化。
