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本周以來，市場在經(jīng)歷前期大漲站上2000點(diǎn)之后,，震蕩明顯加�,。褐芤簧献C指數(shù)還上漲1.74%，但周四市場就下跌1.34%,，并再次跌破了2200點(diǎn),。我們認(rèn)為，這只是市場上升途中的一次技術(shù)性調(diào)整,，在2200點(diǎn)左右反復(fù)震蕩消化歷史套牢盤壓力后,，市場仍有望繼續(xù)反彈。
本次反彈行情自7月下旬啟動(dòng)后,，曾出現(xiàn)過8連陽走勢(shì),，一直沒有進(jìn)行很好的休整，這也使得市場遇到上方強(qiáng)阻力位后,，調(diào)整難以避免,。如2200點(diǎn)左右就是技術(shù)上強(qiáng)大的阻力位，這一方面是因?yàn)�,，該位置是去年下半年以來兩次反彈的受阻位,，該區(qū)域有眾多套牢盤，另一方面也是因?yàn)樗鞘袌銮捌谕黄剖諗咳切魏蟮淖枇ξ弧?BR> 當(dāng)然,，一些消息面的利空也促發(fā)了市場的調(diào)整,。如港交所總裁李小加近日宣布，滬港通具體推出的日期會(huì)由監(jiān)管機(jī)構(gòu)來公布,，會(huì)在正式推出前兩個(gè)星期公布正式啟動(dòng)的日子,，但可以肯定的是，不會(huì)在國慶長假期前推出,，以避免風(fēng)險(xiǎn),，讓市場做更多準(zhǔn)備�,？紤]到滬港通的即將推出是推動(dòng)此輪反彈的重要驅(qū)動(dòng)力,，它推出時(shí)間低于預(yù)期也讓部分投資人失望,，他們的拋售也就引發(fā)了市場調(diào)整；近期海外市場已經(jīng)陷入調(diào)整,，如美股受加息預(yù)期影響已經(jīng)顯露出明顯的下跌態(tài)勢(shì),，歐洲股市受未來通縮陰影的籠罩近期也出現(xiàn)了大跌，這都增大了A股壓力,。-
盡管市場陷入調(diào)整,，但我們認(rèn)為2200點(diǎn)不會(huì)成為這次反彈的終點(diǎn)，鑒于以下原因,，市場仍有10%左右的上升空間,。
第一，這次經(jīng)濟(jì)刺激力度超過2013年,，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇持續(xù)時(shí)間也有望更長,。如這次政府雖然口頭強(qiáng)調(diào)僅實(shí)施經(jīng)濟(jì)的微刺激，但從各方面的政策行為來看,，政府為保證今年經(jīng)濟(jì)在7.5%的目標(biāo)之上,，刺激經(jīng)濟(jì)的意愿很強(qiáng)。如在住房建設(shè)部要求各地下半年“千方百計(jì)消化房地產(chǎn)庫存”的政策精神指引下,，各地已經(jīng)爭先恐后地為房地產(chǎn)松綁,，不僅取消房地產(chǎn)限購，還要求商業(yè)銀行放松二套房貸款限制,，甚至動(dòng)用財(cái)政補(bǔ)貼鼓勵(lì)銀行增大對(duì)于房貸投入,，這無疑有利于房地產(chǎn)市場下半年的加快復(fù)蘇；再如各地積極響應(yīng)中央要求穩(wěn)增長的要求,，加大投資的力度,，據(jù)估計(jì)，各省市今年重大項(xiàng)目的計(jì)劃投資總額或已經(jīng)高達(dá)6萬億元,；央行前階段曾向國開行實(shí)施了近萬億規(guī)模的PSL再貸款以支持國開行對(duì)于保障房的投資,，近期央行還表示下半年還將貫徹好定向調(diào)控要求，精準(zhǔn)發(fā)力,，加大對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域、薄弱環(huán)節(jié)特別是“三農(nóng)”和小微企業(yè)的金融支持,，推動(dòng)落實(shí)降低企業(yè)融資成本的各項(xiàng)措施,，這無疑表明下半年資金寬裕的格局不會(huì)改變，也將繼續(xù)支持經(jīng)濟(jì)持續(xù)平穩(wěn)發(fā)展,。
第二,，滬港通將在10月推出的預(yù)期已經(jīng)引發(fā)國外資金開始提前布局目前價(jià)值低估的A股藍(lán)籌股。如截至7月30日的一周內(nèi),，由于對(duì)中國股市前景看好,，全球新興市場股基單周凈吸金額逾20億美元,，達(dá)到77周以來的最高水平，其中,，中國股基截至7月30日當(dāng)周凈流入金額達(dá)到14億美元,，創(chuàng)下2008年第二季度以來規(guī)模最高的單周資金凈流入額。而海外資金的大舉進(jìn)入也開始感染國內(nèi)投資人加倉A股：從整個(gè)7月份來看,，證券市場保證金累計(jì)已經(jīng)凈轉(zhuǎn)入1230億元,，證券市場交易結(jié)算資金余額已經(jīng)連續(xù)兩周保持在8000億元以上的歷史高位，較之前的平均水平一下子提高了約1500億元,。
第三,，近期，隨著中央以及各地國資改革政策的明確,，各地國資公司改革及相關(guān)上市公司重組的步伐也明顯加快,，如7月中旬國務(wù)院國資委宣布啟動(dòng)“四項(xiàng)改革”試點(diǎn)，將國家開發(fā)投資公司,、中糧集團(tuán),、中國醫(yī)藥集團(tuán)總公司、中國建筑材料集團(tuán)有限公司,、中國節(jié)能環(huán)保集團(tuán)公司,、新興際華集團(tuán)有限公司6家央企列為試點(diǎn)名單，A股市場上掀起了央企改革的熱潮,，7月份以來,，僅國資委旗下的公司因籌劃各類重大事項(xiàng)而停牌的就已達(dá)19家，而這些公司重組方案的宣布也都掀起了市場的炒作熱情,。
因此,，我們認(rèn)為，這次市場調(diào)整持續(xù)的時(shí)間和幅度都會(huì)比較有限,，市場在2200區(qū)域修正后仍有望繼續(xù)開拓反彈空間,。
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