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業(yè)績(jī)向上規(guī)模向下 債基陷入怪圈
2014-08-08    作者:記者 王原/上海報(bào)道    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考報(bào)
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    債券基金是中國(guó)公募基金產(chǎn)品中,,數(shù)量?jī)H次于股票基金的第二大基金類(lèi)別,。然而在余額寶等貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的層層擠壓下,債券基金最近卻“叫好不叫座”,,陷入了業(yè)績(jī)上漲規(guī)模不增反降的怪圈,。
  今年以來(lái)債券基金交出了一份靚麗的業(yè)績(jī)答卷,。海通證券數(shù)據(jù)顯示,截至7月底,,債券型基金的平均凈值增長(zhǎng)率已達(dá)5.76%,,遠(yuǎn)高于同期股票基金和混合基金2.87%、2.57%的增長(zhǎng)率,,也大幅高出貨幣基金2.73%的收益率,。
  但遺憾的是,良好的業(yè)績(jī)回報(bào)并未給債券基金帶來(lái)普遍的規(guī)模增長(zhǎng),�,;饦I(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,相較去年末3176.76億份的規(guī)模,,債券基金二季度末規(guī)模僅2591.80億份,,半年時(shí)間減少了584.96億份,降幅為18.41%,。相比于1.59萬(wàn)億份額的貨幣基金規(guī)模,,債券基金份額只有貨基的一個(gè)“零頭”,僅相當(dāng)于貨基規(guī)模的16%,。
  同為中國(guó)百姓的大眾理財(cái)工具,,銀行理財(cái)產(chǎn)品今年前5個(gè)月余額增長(zhǎng)3.76萬(wàn)億元,已超過(guò)2013年全年增量的戰(zhàn)績(jī),,債券基金夾縫中求生存的處境可見(jiàn)一斑,。
  “債券基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比,無(wú)疑有很多劣勢(shì),�,!鞭r(nóng)銀恒久增利、農(nóng)銀增強(qiáng)收益?zhèn)鸾?jīng)理史向明分析,,比如宣傳時(shí)不能給出明確的收益預(yù)期,,過(guò)于透明、市價(jià)計(jì)價(jià)會(huì)帶來(lái)凈值的波動(dòng),,也不能采用很多理財(cái)產(chǎn)品采用的資金池模式,。
  數(shù)米基金分析師王煒也表示,,去年下半年的債券熊市為近年來(lái)所罕見(jiàn),投資者突然意識(shí)到原來(lái)債券基金的風(fēng)險(xiǎn)很大,。在今年上半年債市回暖的背景下,,債券基金漲幅較大,多數(shù)人選擇了落袋為安,�,!皞母�(jìng)爭(zhēng)對(duì)手像銀行理財(cái)和貨幣基金都屬于基本不會(huì)虧本的產(chǎn)品,這一點(diǎn)也使得厭惡風(fēng)險(xiǎn)的債券基金持有人選擇了離開(kāi),�,!�
  去年下半年以來(lái),余額寶帶來(lái)的貨幣基金風(fēng)潮所掀起的漣漪效應(yīng)也造成了債券基金的“失寵”,,社會(huì)上的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率大幅度攀升使得股市,、債市的吸引力都下降了,人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡變得更強(qiáng),,對(duì)收益率的期望值卻更高了,。
  不過(guò)近期來(lái)看,貨幣基金收益率逐漸向4%左右的年化收益回歸,,“此消彼長(zhǎng),,如果債券牛市能夠再長(zhǎng)一些,或許能挽回投資者離開(kāi)的腳步,�,!蓖鯚樥f(shuō),對(duì)于那些能夠沉淀超過(guò)半年,、一年甚至更長(zhǎng)時(shí)間的資金,,債券基金不該是被忽視的投資品種。
  在債券基金規(guī)模跌到谷底的現(xiàn)狀下,,業(yè)內(nèi)人士也分析,規(guī)模進(jìn)一步縮水的空間也已經(jīng)不大,。好買(mǎi)基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì),,7月新成立的固定收益類(lèi)基金共計(jì)12只,合計(jì)募集規(guī)模76.61億元,。從7月所有新募集的基金看,,固定收益類(lèi)基金占比達(dá)到50%。未來(lái)在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中,,債券,、貨幣市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大。
  對(duì)于債券基金未來(lái)的走向,,業(yè)內(nèi)人士則多表示樂(lè)觀,。泰達(dá)宏利淘利債券基金基金經(jīng)理胡振倉(cāng)分析,,盡管7月份以來(lái),債市結(jié)束了單邊上漲行情,,出現(xiàn)小幅調(diào)整,,然而市場(chǎng)一致認(rèn)為,影響債市走牛的基本面因素沒(méi)變,,債市下半年或?qū)⒀永m(xù)慢牛行情,。
  史向明也認(rèn)為,債券市場(chǎng)與中國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān),�,!皞鹉艹浞窒硎艿街袊�(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利率市場(chǎng)化直接融資替代間接融資改革的成果,。中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為債券行情演繹提供了有利的經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境,,長(zhǎng)期來(lái)看,直接融資的發(fā)展將帶來(lái)更多更有特色的債券投資標(biāo)的,�,!�
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