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債券基金是中國公募基金產(chǎn)品中,，數(shù)量僅次于股票基金的第二大基金類別,。然而在余額寶等貨幣基金和銀行理財產(chǎn)品的層層擠壓下，債券基金最近卻“叫好不叫座”,，陷入了業(yè)績上漲規(guī)模不增反降的怪圈,。
今年以來債券基金交出了一份靚麗的業(yè)績答卷,。海通證券數(shù)據(jù)顯示，截至7月底,，債券型基金的平均凈值增長率已達(dá)5.76%,，遠(yuǎn)高于同期股票基金和混合基金2.87%、2.57%的增長率,，也大幅高出貨幣基金2.73%的收益率,。
但遺憾的是，良好的業(yè)績回報并未給債券基金帶來普遍的規(guī)模增長,�,；饦I(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)顯示，相較去年末3176.76億份的規(guī)模,，債券基金二季度末規(guī)模僅2591.80億份,，半年時間減少了584.96億份，降幅為18.41%,。相比于1.59萬億份額的貨幣基金規(guī)模,，債券基金份額只有貨基的一個“零頭”，僅相當(dāng)于貨基規(guī)模的16%,。
同為中國百姓的大眾理財工具,，銀行理財產(chǎn)品今年前5個月余額增長3.76萬億元，已超過2013年全年增量的戰(zhàn)績,，債券基金夾縫中求生存的處境可見一斑,。
“債券基金與銀行理財產(chǎn)品相比，無疑有很多劣勢,�,！鞭r(nóng)銀恒久增利、農(nóng)銀增強(qiáng)收益?zhèn)鸾?jīng)理史向明分析,，比如宣傳時不能給出明確的收益預(yù)期,，過于透明,、市價計價會帶來凈值的波動，也不能采用很多理財產(chǎn)品采用的資金池模式,。
數(shù)米基金分析師王煒也表示,，去年下半年的債券熊市為近年來所罕見，投資者突然意識到原來債券基金的風(fēng)險很大,。在今年上半年債市回暖的背景下,，債券基金漲幅較大，多數(shù)人選擇了落袋為安,�,！皞母偁帉κ窒胥y行理財和貨幣基金都屬于基本不會虧本的產(chǎn)品，這一點也使得厭惡風(fēng)險的債券基金持有人選擇了離開,�,！�
去年下半年以來，余額寶帶來的貨幣基金風(fēng)潮所掀起的漣漪效應(yīng)也造成了債券基金的“失寵”,，社會上的無風(fēng)險收益率大幅度攀升使得股市,、債市的吸引力都下降了，人們對風(fēng)險的厭惡變得更強(qiáng),，對收益率的期望值卻更高了,。
不過近期來看，貨幣基金收益率逐漸向4%左右的年化收益回歸,，“此消彼長,，如果債券牛市能夠再長一些，或許能挽回投資者離開的腳步,�,！蓖鯚樥f，對于那些能夠沉淀超過半年,、一年甚至更長時間的資金,，債券基金不該是被忽視的投資品種。
在債券基金規(guī)模跌到谷底的現(xiàn)狀下,，業(yè)內(nèi)人士也分析,，規(guī)模進(jìn)一步縮水的空間也已經(jīng)不大。好買基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計,，7月新成立的固定收益類基金共計12只,，合計募集規(guī)模76.61億元。從7月所有新募集的基金看,，固定收益類基金占比達(dá)到50%,。未來在利率市場化的進(jìn)程中，債券、貨幣市場規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大,。
對于債券基金未來的走向,，業(yè)內(nèi)人士則多表示樂觀。泰達(dá)宏利淘利債券基金基金經(jīng)理胡振倉分析,，盡管7月份以來,，債市結(jié)束了單邊上漲行情，出現(xiàn)小幅調(diào)整,，然而市場一致認(rèn)為,，影響債市走牛的基本面因素沒變,，債市下半年或?qū)⒀永m(xù)慢牛行情,。
史向明也認(rèn)為，債券市場與中國宏觀經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān),�,！皞鹉艹浞窒硎艿街袊�(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型、利率市場化直接融資替代間接融資改革的成果,。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為債券行情演繹提供了有利的經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境,，長期來看，直接融資的發(fā)展將帶來更多更有特色的債券投資標(biāo)的,�,！�
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