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債券基金是中國公募基金產(chǎn)品中,，數(shù)量僅次于股票基金的第二大基金類別,。然而在余額寶等貨幣基金和銀行理財(cái)產(chǎn)品的層層擠壓下，債券基金最近卻“叫好不叫座”,，陷入了業(yè)績上漲規(guī)模不增反降的怪圈,。
今年以來債券基金交出了一份靚麗的業(yè)績答卷。海通證券數(shù)據(jù)顯示,，截至7月底,，債券型基金的平均凈值增長率已達(dá)5.76%，遠(yuǎn)高于同期股票基金和混合基金2.87%,、2.57%的增長率,，也大幅高出貨幣基金2.73%的收益率。
但遺憾的是,，良好的業(yè)績回報(bào)并未給債券基金帶來普遍的規(guī)模增長,。基金業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示,，相較去年末3176.76億份的規(guī)模,，債券基金二季度末規(guī)模僅2591.80億份，半年時(shí)間減少了584.96億份,，降幅為18.41%,。相比于1.59萬億份額的貨幣基金規(guī)模，債券基金份額只有貨基的一個(gè)“零頭”,，僅相當(dāng)于貨基規(guī)模的16%,。
同為中國百姓的大眾理財(cái)工具，銀行理財(cái)產(chǎn)品今年前5個(gè)月余額增長3.76萬億元,，已超過2013年全年增量的戰(zhàn)績,，債券基金夾縫中求生存的處境可見一斑。
“債券基金與銀行理財(cái)產(chǎn)品相比,，無疑有很多劣勢(shì),。”農(nóng)銀恒久增利,、農(nóng)銀增強(qiáng)收益?zhèn)鸾?jīng)理史向明分析,，比如宣傳時(shí)不能給出明確的收益預(yù)期，過于透明,、市價(jià)計(jì)價(jià)會(huì)帶來凈值的波動(dòng),，也不能采用很多理財(cái)產(chǎn)品采用的資金池模式。
數(shù)米基金分析師王煒也表示,，去年下半年的債券熊市為近年來所罕見,，投資者突然意識(shí)到原來債券基金的風(fēng)險(xiǎn)很大,。在今年上半年債市回暖的背景下，債券基金漲幅較大,，多數(shù)人選擇了落袋為安,。“債基的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手像銀行理財(cái)和貨幣基金都屬于基本不會(huì)虧本的產(chǎn)品,，這一點(diǎn)也使得厭惡風(fēng)險(xiǎn)的債券基金持有人選擇了離開,。”
去年下半年以來,，余額寶帶來的貨幣基金風(fēng)潮所掀起的漣漪效應(yīng)也造成了債券基金的“失寵”,，社會(huì)上的無風(fēng)險(xiǎn)收益率大幅度攀升使得股市、債市的吸引力都下降了,，人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的厭惡變得更強(qiáng),，對(duì)收益率的期望值卻更高了。
不過近期來看,，貨幣基金收益率逐漸向4%左右的年化收益回歸,，“此消彼長，如果債券牛市能夠再長一些,，或許能挽回投資者離開的腳步,。”王煒說,，對(duì)于那些能夠沉淀超過半年,、一年甚至更長時(shí)間的資金，債券基金不該是被忽視的投資品種,。
在債券基金規(guī)模跌到谷底的現(xiàn)狀下，業(yè)內(nèi)人士也分析,，規(guī)模進(jìn)一步縮水的空間也已經(jīng)不大,。好買基金數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，7月新成立的固定收益類基金共計(jì)12只,，合計(jì)募集規(guī)模76.61億元,。從7月所有新募集的基金看，固定收益類基金占比達(dá)到50%,。未來在利率市場(chǎng)化的進(jìn)程中,，債券、貨幣市場(chǎng)規(guī)模有望持續(xù)擴(kuò)大,。
對(duì)于債券基金未來的走向,，業(yè)內(nèi)人士則多表示樂觀。泰達(dá)宏利淘利債券基金基金經(jīng)理胡振倉分析,，盡管7月份以來,，債市結(jié)束了單邊上漲行情,，出現(xiàn)小幅調(diào)整，然而市場(chǎng)一致認(rèn)為,，影響債市走牛的基本面因素沒變,，債市下半年或?qū)⒀永m(xù)慢牛行情。
史向明也認(rèn)為,，債券市場(chǎng)與中國宏觀經(jīng)濟(jì)休戚相關(guān),。“債券基金能充分享受到中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型,、利率市場(chǎng)化直接融資替代間接融資改革的成果,。中國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型為債券行情演繹提供了有利的經(jīng)濟(jì)和貨幣環(huán)境，長期來看,，直接融資的發(fā)展將帶來更多更有特色的債券投資標(biāo)的,。”
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