中國高層有關(guān)“推進(jìn)利率市場化”表述的狀語已由“進(jìn)一步”,、“繼續(xù)”變?yōu)椤坝行颉�,，這或許意味著中國推進(jìn)利率市場化的步調(diào)已經(jīng)發(fā)生改變,。分析人士稱，為了穩(wěn)增長,，需要在推進(jìn)利率市場化改革和控制企業(yè)融資成本之間取得平衡。
7月23日,，國務(wù)院總理李克強(qiáng)7月23日主持召開國務(wù)院常務(wù)會議,，部署多措并舉緩解企業(yè)融資成本高問題。會議確定：“要有序推進(jìn)利率市場化改革,，充分發(fā)揮金融機(jī)構(gòu)利率定價自律機(jī)制作用,，增強(qiáng)財務(wù)硬約束，提高自主定價能力,。綜合考慮我國宏微觀經(jīng)濟(jì)金融形勢,，完善市場利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制�,！�
利率市場化變調(diào)
會議指出,，當(dāng)前我國貨幣信貸總量不小，但企業(yè)特別是小微企業(yè)融資不易,、成本較高的結(jié)構(gòu)性問題依然突出,，不僅加重企業(yè)負(fù)擔(dān)、影響宏觀調(diào)控效果,，也帶來金融風(fēng)險隱患,。會議要求，要按照定向調(diào)控要求,，多措并舉,、標(biāo)本兼治，推動結(jié)構(gòu)性改革和調(diào)整,，深化金融體制改革,，加強(qiáng)金融服務(wù)和監(jiān)管，為做強(qiáng)實(shí)體經(jīng)濟(jì),、擴(kuò)大就業(yè)和改善民生提供金融支持,。
值得注意的是，“有序推進(jìn)利率市場化改革”的表述與之前的官方表態(tài)相比已然生變,。就在幾天前的7月18日,，中國人民銀行統(tǒng)計(jì)司司長盛松成還表示將“進(jìn)一步”推進(jìn)利率市場化改革。
再早幾天前,，7月11日公布的《第六輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話框架下經(jīng)濟(jì)對話聯(lián)合情況說明》顯示,，中方將“繼續(xù)”推進(jìn)利率市場化改革,，使市場在金融資源配置中起決定性作用。中方將推動發(fā)行面向企業(yè)及個人的大額存單,，逐步擴(kuò)大金融機(jī)構(gòu)負(fù)債產(chǎn)品市場化定價范圍,，繼續(xù)完善市場基準(zhǔn)利率體系建設(shè)。
在中美對話期間,，中國人民銀行[微博]行長周小川對媒體表示,，利率市場化“兩年內(nèi)應(yīng)該可以實(shí)現(xiàn)”�,！案杏X中國的最高層領(lǐng)導(dǎo)對改革有緊迫感,，只爭朝夕，所以我依然按此準(zhǔn)備,�,！敝苄〈ㄕf。談及利率政策方面,，周小川稱,，央行還是要通過貨幣市場的有效傳導(dǎo)機(jī)制，來體現(xiàn)央行政策利率對市場的引導(dǎo)作用,�,！把胄姓郎�(zhǔn)備兩個或三個政策工具，并正為短期利率和中期利率準(zhǔn)備工具,�,！�
存貸利率有望同時上升
中國銀行國際金融研究所副所長宗良對《第一財經(jīng)日報》分析稱，“有序”意味著在推進(jìn)利率市場化的過程中,，步子走得要合理,，不要對融資成本產(chǎn)生不良的影響。利率市場化對融資成本的影響表現(xiàn)在,，短期內(nèi)可能會抬高融資成本,，但長期會達(dá)到一個平衡。
目前,，國企的融資成本普遍低于民營小微企業(yè),，至于存款利率市場化對二者的影響。宗良認(rèn)為：“利率市場化之后,，不同所有制的企業(yè)都是市場主體,，銀行將會按照不同的風(fēng)險特點(diǎn)實(shí)行不同的定價。從整體角度看,，銀行可能考慮的是,，不是貸款給什么性質(zhì)的企業(yè)，而是貸款給能夠帶來效益的企業(yè),，風(fēng)險高的企業(yè)自然要面對比較高的融資成本,�,！�
盛松成在去年12月撰文指出，我國利率市場化以后,，銀行為提高經(jīng)營效益,，可能增加中小企業(yè)貸款，但也會收取較高的貸款利率,，以彌補(bǔ)其較高的信貸風(fēng)險,。因此，利率市場化后中小企業(yè)融資難問題會有所改善,，但融資貴的問題仍可能存在,。
“存款成本的上升是由兩部分來消化的,，一是金融機(jī)構(gòu),，一是企業(yè)，從總體的加權(quán)平均成本來看,，金融機(jī)構(gòu)消化的這一部分可能比企業(yè)消化的多一些,。”民生銀行(6.14,
0.11,
1.82%)金融市場部首席分析師李志強(qiáng)對《第一財經(jīng)日報》分析表示,。
此外,，上述會議還明確，緩解當(dāng)前融資成本高問題,，要深化金融改革,。加快發(fā)展中小金融機(jī)構(gòu)，促進(jìn)市場競爭,，增加金融供給,。“這是向市場釋放增加融資渠道的信號,，也是讓各類金融機(jī)構(gòu)更充分地在市場中公平競爭,。”李克強(qiáng)說,。
“企業(yè)融資成本高,，有制度性的原因，比如服務(wù)于中小企業(yè)的金融機(jī)構(gòu)數(shù)量還不夠,，貸款機(jī)構(gòu)不是非常多元化,，仍是以大型銀行為主�,！崩钪緩�(qiáng)分析認(rèn)為,。
盛松成此前文章還指出，要實(shí)現(xiàn)利率政策向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)的有效傳導(dǎo),，僅僅進(jìn)行價格改革,、放開利率管制是不夠的,，還應(yīng)在利率市場化的同時推進(jìn)市場準(zhǔn)入改革，擴(kuò)大民間資本進(jìn)入銀行業(yè),，增加金融供給,。
存保制度或?qū)⑾刃型瞥?
目前國內(nèi)貸款利率已經(jīng)市場化，僅剩下存款利率尚待進(jìn)行市場化改革,。存款利率市場化將直接沖擊銀行的其他收益,，存款利率市場化有望抬高銀行吸收存款的成本，并將出現(xiàn)優(yōu)勝劣汰現(xiàn)象,，而這就需要存款保險制度的保護(hù),。
盛松成此前表示，存款利率放開后,，中小金融機(jī)構(gòu)競爭壓力將明顯加大,。為了生存和發(fā)展，中小金融機(jī)構(gòu)存款利率可能高于平均水平,，貸款利率可能低于平均水平,，由此導(dǎo)致成本增加、收益減少,。由于在技術(shù)水平,、機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)、產(chǎn)品創(chuàng)新和市場影響力等方面處于劣勢,，中小金融機(jī)構(gòu)拓展中間業(yè)務(wù)的能力較弱,，業(yè)務(wù)范圍相對較窄，利差縮窄將對其經(jīng)營產(chǎn)生較大沖擊,，個別中小金融機(jī)構(gòu)甚至可能出現(xiàn)比較嚴(yán)重的經(jīng)營困難,。因此，我國需加快實(shí)行存款保險制度,。
交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平此前在接受《第一財經(jīng)日報》采訪時也稱,，資金的價格要按照市場化的方式來運(yùn)作，就需要一些環(huán)境的鋪墊,，比如存款保險制度,、金融企業(yè)破產(chǎn)退出制度。
李志強(qiáng)也分析稱：“利率市場化的相當(dāng)一部分工作已經(jīng)完成,，目前只剩下存款利率,，按照央行的說法在未來兩年內(nèi)完成。關(guān)鍵是要把步驟做扎實(shí)穩(wěn)妥,，有序可能是指存款保險制度要先于存款利率市場化推出來,，既要有個先后次序，但還看不到利率市場化的步驟要放慢的意思,�,！�
“中方將加快建立存款保險制度,，完善金融機(jī)構(gòu)市場化退出機(jī)制，包括出臺銀行處置條例,�,！鼻笆鲋忻缹υ捖�(lián)合情況說明稱。
