盡管周二A股市場意外強勁上漲,，但周三漲勢并未延續(xù)，創(chuàng)業(yè)板上演了大面積下跌的“踩踏事件”,，并對主板市場形成了拖累,。好在有周期性板塊的集體護盤,，使得主板尾盤頑強翻紅，也進一步強化了主板與創(chuàng)業(yè)板的階段風(fēng)格轉(zhuǎn)換,。分析人士指出,，在新股分流資金、中報業(yè)績增速放緩,、估值高企和8月份即將迎來解禁高峰等背景下,，創(chuàng)業(yè)板短期風(fēng)險陡增，資金倉位從小盤股向藍(lán)籌股的騰挪有望繼續(xù),，A股市場避險情緒急劇升溫,。而主板則坐擁政策與估值的雙重優(yōu)勢,，相對強勢格局進一步確立。
主板抗跌 創(chuàng)業(yè)板現(xiàn)踩踏
昨日,，滬深兩市主板市場早盤均小幅低開,，隨后發(fā)起一波上攻，但持續(xù)不久便乏力下行,，午后再度發(fā)起一波上攻,，但隨之而來的是震蕩翻綠。不過最終主板大盤雙雙頑強翻紅,，上證綜指報收2078.49點,，微漲0.15%；深證成指報收7375.31點,，微漲0.04%,。
與此形成鮮明對比的，是創(chuàng)業(yè)板的大跌,。昨日創(chuàng)業(yè)板指開盤后就開始一路無抵抗下行,，跌幅最大達(dá)到3.14%，跌破了1300點整數(shù)關(guān)口,，最終以2.73%的跌幅報收1293.09點,。昨日，創(chuàng)業(yè)板中下跌個股達(dá)到314只,，而上漲個股僅有19只,，與此前新股熱潮時的盛況形成鮮明對比。
板塊方面的對比更為強烈,，盡管行業(yè)漲少跌多,，但上漲的清一色為周期性藍(lán)籌板塊。昨日,，非銀金融以1.2%的漲幅成為漲幅第一的行業(yè),，建筑裝飾、建筑材料,、鋼鐵,、房地產(chǎn)、采掘,、銀行,、國防軍工、有色金屬和交通運輸行業(yè)也均實現(xiàn)上漲,。盡管這些行業(yè)漲幅不大,，但顯然對主板市場形成了強力支撐。而促使這些行業(yè)個股實現(xiàn)上漲的概念包括：京津冀一體化,、濱海新區(qū),、石墨烯,、航母、鋼鐵,、新型煤化工,、油氣改革等。
相反,，昨日傳媒,、計算機、通信,、電子等成長股集中的行業(yè)跌幅均超過了1.7%,，成為拖累創(chuàng)業(yè)板指數(shù)的主力。相應(yīng)的,，此前經(jīng)歷過熱炒的在線教育,、在線旅游、芯片國產(chǎn)化等概念板塊跌幅居前,。
分析人士指出,，A股市場整體未能延續(xù)周二市場的高昂走勢，與新股密集申購導(dǎo)致的資金面短期沖擊有關(guān),。分析人士指出,，本次新股連續(xù)兩日集中申購，且24日申購的4只新股將全部登陸創(chuàng)業(yè)板,，這使得凍結(jié)的資金無法被循環(huán)使用,，因而大概率對市場造成明顯資金分流效應(yīng)�,？紤]到當(dāng)前主板個股的估值較低,，以及正在獲得政策面更多的支持，資金會更傾向于選擇派發(fā)吸引力轉(zhuǎn)弱的創(chuàng)業(yè)板個股,。由于創(chuàng)業(yè)板個股盤子較小,，且機構(gòu)持股較為集中,，因而機構(gòu)的資金騰挪十分容易引發(fā)大面積下跌的“踩踏事件”,。
避險情緒升溫 主板確立階段強勢
實際上，除了上述短期因素外,，創(chuàng)業(yè)板指本身也已經(jīng)由于多種因素處于弱勢格局,，且對主板市場形成拖累，這引發(fā)了市場避險情緒的顯著升溫,。而主板市場則擁有估值,、業(yè)績與政策面支持等多重優(yōu)勢，成為了避險資金理想的避風(fēng)港,。周三這種二八分化的格局,，進一步強化了市場階段性風(fēng)格轉(zhuǎn)換特征,，主板階段強勢格局確立。
當(dāng)前,，制約創(chuàng)業(yè)板的因素主要有三方面,。首先，創(chuàng)業(yè)板個股的中報業(yè)績增速較一季度下滑,，預(yù)期下調(diào)壓制整體估值,。廣發(fā)證券研究指出，從中報預(yù)告可以看到,，被認(rèn)為是“優(yōu)質(zhì)成長”的創(chuàng)業(yè)板市值前50%的公司利潤相比一季報出現(xiàn)了明顯減速(從32%下滑至23%),，以傳媒為代表的創(chuàng)業(yè)板權(quán)重股的業(yè)績明顯回落，打破了去年“績優(yōu)權(quán)重股帶動創(chuàng)業(yè)板整體上漲”的邏輯,，而其余個股又尚難支撐創(chuàng)業(yè)板出現(xiàn)整體式的行情,。由此，創(chuàng)業(yè)板股票“雞犬升天”的局面短期難以再現(xiàn),。而創(chuàng)業(yè)板指的升勢或?qū)⒈徊糠謨?yōu)質(zhì)成長股的活躍所代替,。
其次，創(chuàng)業(yè)板整體估值偏高,。即便經(jīng)過近期的連續(xù)下行,，當(dāng)前創(chuàng)業(yè)板指的市盈率(TTM)依然高達(dá)50.4倍，而同期滬深300指數(shù)的市盈率僅為8.2倍,。在低估值,、高收益且“歷史清白”的新股即將密集上市的背景下，創(chuàng)業(yè)板老股自然吸引力下降,。同時,，創(chuàng)業(yè)板高增長預(yù)期的逐步減弱，也使得其高估值難以得到有力支撐,。由此,，資金短期內(nèi)會更加傾向于流向低估值、業(yè)績穩(wěn)健且受到政策支撐的藍(lán)籌板塊,。
再次,，8月份創(chuàng)業(yè)板將再度迎來限售股解禁的高峰期，這也是引發(fā)創(chuàng)業(yè)板資金撤離的一個原因,。據(jù)Wind數(shù)據(jù),，8月份創(chuàng)業(yè)板解禁市值達(dá)到400.02億元，是今年全年月度解禁額的最高峰,，由此資金提前鎖定利潤規(guī)避風(fēng)險是理性選擇,。
與此同時，短期內(nèi)傳統(tǒng)藍(lán)籌股的優(yōu)勢凸顯。分析人士指出,，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)個股的低估值已經(jīng)包含了業(yè)績增速的悲觀預(yù)期,，且當(dāng)前機構(gòu)對傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的持股比例已經(jīng)偏低，因而市場風(fēng)險較小,。而同時,，這些個股當(dāng)前或是受到國資改革、滬港通,、區(qū)域振興等政策支持,，或是正在向新經(jīng)濟轉(zhuǎn)型重組，因而具備天然優(yōu)勢,。在打新市值配售制度下,，這些個股自然成為良好的配倉品種。
