今年以來新基金的井噴發(fā)行，使得銀行渠道的議價(jià)能力明顯上升,，在尾隨傭金上升的背后,，銀行渠道愈發(fā)鼓勵(lì)基民贖回老基金，申購新基金,，這樣不僅可以獲得更高的尾隨傭金，還能不斷獲得申購贖回費(fèi)用,，可謂“吃完基金公司吃基民”,。
不發(fā)白不發(fā) 基金公司用足多通道審核
新基金發(fā)行正呈現(xiàn)井噴之勢。
Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，2011年前4個(gè)月，已經(jīng)有69只新基金產(chǎn)品發(fā)行,，而2010年全年,，新基金發(fā)行總量則為154只,，這就是說,，僅今年前4個(gè)月發(fā)行的基金產(chǎn)品數(shù)量,，已經(jīng)達(dá)到去年全年的45%,。
按月度計(jì)算，2011年前4個(gè)月,，新發(fā)型基金的產(chǎn)品數(shù)量分別達(dá)到了17只,、16只、17只和19只,，總發(fā)行份額為1018億份。其中股票型、混合型,、債券型,、貨幣型、保本型,、封閉式和QDII產(chǎn)品的數(shù)量分別達(dá)到了30只、2只,、13只,、3只、9只,、3只、3只和9只,。統(tǒng)計(jì)顯示,，上述69只基金的平均發(fā)行份額僅為14.75億份。
實(shí)際上,，在目前的基金市場上,，就有包括大摩多因子策略、國聯(lián)安優(yōu)選行業(yè),、華安大中華升級(jí),、大成內(nèi)需成長和鵬華新興產(chǎn)業(yè)在內(nèi)的23只基金同時(shí)在發(fā)行，新基金發(fā)行井噴的跡象十分明顯,。
按照基金管理公司分類來看,，Wind統(tǒng)計(jì)顯示,，今年以來發(fā)行2只甚至3只以上基金產(chǎn)品的基金管理公司比比皆是。其中,，博時(shí)基金今年以來陸續(xù)發(fā)行了博時(shí)抗通脹,、博時(shí)卓越品牌、博時(shí)深證基本面200ETF和博時(shí)深證基本面200ETF聯(lián)接,，投資類型涵蓋了被動(dòng)指數(shù)型,、普通股票型和QDII；大成基金則陸續(xù)發(fā)行了大成標(biāo)普500的權(quán)重,、大成保本和大成內(nèi)需成長,，投資類型涵蓋了普通股票型、保本型和QDII,；廣發(fā)基金則陸續(xù)發(fā)行了廣發(fā)聚祥保本,、廣發(fā)中小板300ETF和廣發(fā)中小板300ETF聯(lián)接,。
深圳一家大型基金公司的工作人員告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者，今年公司計(jì)劃發(fā)行6只不同類型的產(chǎn)品,。
實(shí)際上,，自去年證監(jiān)會(huì)實(shí)行基金產(chǎn)品審批五條通道同開政策后，即基金公司可以同時(shí)上報(bào)5只不同類型的產(chǎn)品,，包括普通權(quán)益類產(chǎn)品、固定收益產(chǎn)品,、QDII基金,、基金專戶以及創(chuàng)新基金產(chǎn)品。今年年初,，證監(jiān)會(huì)又對(duì)指數(shù)類股票基金單獨(dú)實(shí)施分類審核,。基金審核多通道的開通,，極大地刺激了基金公司發(fā)基金的欲望,，甚至有的基金公司抱著“不發(fā)白不發(fā)”的心態(tài)，同時(shí)上報(bào)多只產(chǎn)品,，把能用的通道全用上,。
銀行渠道議價(jià)能力提升
新基金的井噴發(fā)行，對(duì)現(xiàn)有的以銀行為主的銷售渠道頓時(shí)產(chǎn)生了嚴(yán)峻的考驗(yàn),。
2010年第三季度,，基金總銷售金額為3474.24億元，其中直銷渠道占比為33.96%,，銀行渠道占比為57.23%,，券商渠道占比為8.81%。而記者了解到,，今年以來的基金銷售中,，由于保險(xiǎn)駐場銷售被取消，基金在銀行渠道銷售上略有起色,，銀行占據(jù)優(yōu)勢地位的情形有了進(jìn)一步強(qiáng)化,。這意味著，在渠道上,，隨著新基金產(chǎn)品發(fā)行密集程度明顯加大,，銀行的渠道議價(jià)能力明顯加大。
實(shí)際上,，來自濟(jì)安金信基金研究中心的數(shù)據(jù)顯示,，在基金的客戶維護(hù)費(fèi)用即尾隨傭金上，2010年3月前的老基金產(chǎn)品和之后發(fā)行的新基金產(chǎn)品處于完全不同的水平,。2010年報(bào)中披露的619只開放式基金(純場內(nèi)基金沒有客戶維護(hù)費(fèi)的問題,，分級(jí)基金只統(tǒng)計(jì)母基金，有聯(lián)接基金的ETF，統(tǒng)計(jì)到聯(lián)接中計(jì)算比例)中,，總體客戶維護(hù)費(fèi)占比為15.92%,。其中，2010年3月前成立的534只基金平均比例為15.83%,。貨幣基金和保本基金較低,，平均比例分別為11.73%和11.56%；債券基金居中為13.39%,；QDII基金平均15.02%,，混合基金為15.49%，股票基為16.81%,，都較高,；最高的是指數(shù)基金為16.36%。
而2010年3月后成立的85只新基金平均客戶維護(hù)費(fèi)用比例為24.38%,，較之前有了明顯提高,。其中貨幣基金和保本基金較低，平均比例分別為7.18%和9.28%,；指數(shù)基金居中為14.05%,；混合基金為25.17%，股票基金為26.42%,，債券基金為30.57%,，都較高；最高的QDII基金平均為28.81%,。
“在今年的新基金發(fā)行中,，不乏尾隨傭金比例高達(dá)70%以上的�,！币晃换饦I(yè)內(nèi)人士告訴記者,，這類產(chǎn)品主要是大的銀行對(duì)小的基金公司，而基金產(chǎn)品本身又沒有什么新意,，在這種情況下,，銀行渠道在議價(jià)能力上處于絕對(duì)的優(yōu)勢地位。而新基金的大量發(fā)行,，導(dǎo)致有些新基金在銀行渠道甚至出現(xiàn)撞車的現(xiàn)象,，更是加劇了銀行的這種優(yōu)勢地位。
銀行“喜新厭舊” 基金基民兩頭吃
隨著新基金的大量發(fā)行,，記者了解到,，目前在銀行渠道上，普遍存在鼓勵(lì)基民贖回老基金,，購買新基金的情況,。
“一到有新基金發(fā)行,，客戶經(jīng)理就打電話給我，勸我賣掉老基金,，買新的基金,。”基民劉女士告訴《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者,。實(shí)際上,，記者了解到，這種情況在銀行的渠道銷售中普遍存在,。
“銀行基層的銷售人員都有考核的壓力,。”一位基金業(yè)人士告訴記者,，根據(jù)證監(jiān)會(huì)公布的《開放式證券投資基金銷售費(fèi)用管理規(guī)定》，在尾隨傭金的收取上,，渠道應(yīng)當(dāng)是按照保有量來收取的,。但實(shí)際上，在銀行實(shí)際操作中,，尾隨傭金一般直接歸于總行,，在分下去的時(shí)候，由于銀行內(nèi)部目前仍然缺乏一個(gè)明確的激勵(lì)機(jī)制,，現(xiàn)在基本上還是保持按照不同基金的發(fā)售量,，給予銷售人員一定的業(yè)績報(bào)酬。而在存量客戶比較確定的情況下,，銷售人員要想提高收入,，必須想辦法提高交易量。這樣就促使銷售人員想盡各種辦法來讓客戶贖回老基金,，買入新基金,。
另一方面，對(duì)于銀行本身來說,，由于大量的老基金的渠道傭金一般是固定的,，基金公司和銀行雙方有約在先，雙方都不能隨意更改這個(gè)費(fèi)率,。因此,，銀行就會(huì)傾向于鼓勵(lì)基民贖回老基金，購買更多的新基金,，這樣的話,，在新基金上，銀行往往能夠獲得更高比例的尾隨傭金,。
伴隨著老基金的贖回和新基金的申購,，銀行銷售機(jī)構(gòu)還能從中獲得申購和贖回費(fèi)用,。
“申購和贖回費(fèi)用根本就不經(jīng)過基金公司�,！痹撐蝗耸扛嬖V記者,，目前在申購和贖回費(fèi)用的處理上一般有兩種方式，一種是銀行直接扣除后將剩余的錢匯入基金公司賬戶,，這也是最為普遍的做法,；另一種則是銀行將錢匯總到基金的TA賬戶，但在TA賬戶上做一個(gè)累積,，每月或者每個(gè)季度從該TA賬戶打還給銷售機(jī)構(gòu),。無論采取哪一種方式，錢在匯入托管行賬戶之前,，申購和贖回費(fèi)用均已扣除,，對(duì)于基金公司來說，這筆錢根本就見不到,。
實(shí)際上,，在某種程度上，正是在銀行的這種“喜新厭舊”之中,，存量基金的份額不斷減少,，基金公司被迫發(fā)行更多的新基金，而對(duì)于基民來說,，除了不斷向銀行交納申購和贖回費(fèi)用外,，基金產(chǎn)品的不斷變更也會(huì)給基民帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。