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自4月下旬大盤開始快速下挫以來,，本周(5月5日-5月11日)終于止跌回穩(wěn),，滬深基金指數(shù)也筑底震蕩,、跌幅收窄,。然而QDII卻在全球大宗商品的暴挫中遭遇“颶風(fēng)”，以資源,、黃金等為投資標的的QDII基金跌幅巨大,。
統(tǒng)計顯示，滬基指5月11日收于4556.48點,，5月4日收于4566.99點,，下跌10.51點， 微跌0.23%,；深基指5月11日收于5678.09點,，5月4日收于5702.91點，下跌24.82點,，微跌0.44%,。
二季度居高不下的通脹數(shù)據(jù)可能進一步抑制投資者的做多熱情,。國家統(tǒng)計局11日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，4月居民消費價格(CPI)同比上漲5.3%,，工業(yè)品出廠價格(PPI)同比上漲6.8%,。雖然宏觀數(shù)據(jù)略有回落，但整個市場的通脹水平仍處高位,。大成內(nèi)需增長擬任基金經(jīng)理楊丹楊指出,，相較于去年的高通脹，今年的通脹結(jié)構(gòu)出現(xiàn)了變化,。由于能源成本,、經(jīng)濟發(fā)展、勞動力價格提升等造成的通脹將是一個長期的,、必然的過程,，未來通脹仍是影響股市的關(guān)鍵因素。
在這樣疲弱的市場環(huán)境下,，超過半數(shù)的投資者只得無奈選擇撤出,。根據(jù)申萬菱信基金的調(diào)查顯示，33.07%的投資者表示將減倉回避當前的市場風(fēng)險,，18.90%的投資者甚至表示要空倉等待市場回調(diào),，如果消息面沒有較大利好的話,，市場信心回暖恐怕尚需時日,。
在大盤止跌回穩(wěn)的情況下，指數(shù)型基金終于一掃陰霾,，撥云見日,。統(tǒng)計顯示，本周指數(shù)型基金平均凈值微漲0.48%,，ETF基金平均上漲0.52%,。與之前大面積下跌相比，本周僅有個別大盤指基收綠,，顯示出市場風(fēng)格再度轉(zhuǎn)換至小盤股,。
本輪行情領(lǐng)頭羊大盤藍籌股在累積一定漲幅后偃旗息鼓。不論是低估值的銀行地產(chǎn),，還是受益人民幣升值的造紙航空均未能接過上漲的大旗,，同時面對管理層調(diào)控樓市的堅定決心，投資者對房地產(chǎn)板塊的信心逐漸減少,。中小盤個股也正在遭受業(yè)績不理想的考驗,。Wind統(tǒng)計顯示，在已發(fā)布一季報的449家中小板公司中,，多達113家歸屬母公司股東的凈利潤同比出現(xiàn)負增長,，占比超過四分之一,，相關(guān)個股股價跌幅亦超過大盤。
在大小盤個股都不被看好的情況下,，不少基金公司已在市場下跌前做了倉位的調(diào)整,，減持了前期漲幅較大的鋼鐵、有色,、煤炭行業(yè),，增持了一些低估值防御性的行業(yè)。
封閉式基金則出現(xiàn)明顯的市場分化,，傳統(tǒng)封基幾乎無一飄紅,，而創(chuàng)新型封基則由于其杠桿作用漲幅放大。統(tǒng)計顯示,，本周封閉式基金單位凈值平均上漲0.27%,，二級市場價格平均上漲0.30%，折價率僅微降0.01個百分點,。
債券型基金方面,，隨著加息周期接近尾聲，不少專家認為債市的投資機會漸進,。統(tǒng)計顯示,，本周債券型基金凈值上漲0.31%至1.0625元。中歐穩(wěn)健收益基金經(jīng)理聶曙光表示,，目前債券收益率處于階段性高點,，未來存在逐漸向均值修復(fù)的機會，固定收益類資產(chǎn)或?qū)⒂瓉磔^好的建倉機會,；同時在壓力測試上,，目前的債券有較好的投資價值，高票息收益也能較好地覆蓋市場風(fēng)險,。
此外,，可轉(zhuǎn)債投資再度升溫，多只可轉(zhuǎn)債基金先后出爐,，華安,、匯添富兩公司的可轉(zhuǎn)債基金已敲定將于近期正式發(fā)行。興全可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理楊云分析稱,，隨著可轉(zhuǎn)債的主要發(fā)行人步入大盤藍籌型企業(yè),，該類企業(yè)股票水平處于較低估值水平，投資可轉(zhuǎn)債收益值得期待,。
海外市場方面,，國際大宗商品暴挫令逐利資金紛紛出逃，一些與國際大宗商品關(guān)聯(lián)度較高的QDII遭遇“颶風(fēng)”。QDII可謂全線下挫,，其中銀華抗通脹主題跌幅最大,，凈值下跌6.43%；另外,，招商全球資源,、易方達亞洲精選、諾安全球黃金等基金凈值縮水幅度也在3%以上,。雖然大宗商品出現(xiàn)暴跌,，但是很多分析師認為大宗商品的熊市并未到來，未來仍將掉頭向上,。
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