近期國際市場美元超跌反彈，原油,、黃金,、白銀領(lǐng)銜大宗商品劇烈波動。然而無論商品,、金銀和美元怎樣跌宕起伏,，作為全球惟一的美元生產(chǎn)國和世界最大的黃金儲備國、戰(zhàn)略石油儲備國,、農(nóng)產(chǎn)品輸出國,、石油消費(fèi)國，美國的國家財富始終得以通過不同資產(chǎn)的“此伏彼起”而處于相對平衡的保值狀態(tài),。這其中期貨市場功不可沒,。
目前美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表上大量國庫券前景未卜，美國各大銀行也充斥著次貸危機(jī)遺留的天量有毒資產(chǎn),，即使標(biāo)準(zhǔn)普爾不得不將美國債信評級展望下調(diào),，美國仍能指望一面靠超發(fā)美元和國債“鎖定寬松、輸出通脹”,，一面靠以期貨為基礎(chǔ)的資本市場成功回收全球過剩流動性,，奇跡般維系著“資不抵債”條件下的金融平衡。
2010年,，全球期貨和衍生品市場在天災(zāi)人禍中逆勢增長,。今年4月美國期貨業(yè)協(xié)會FIA公布的數(shù)據(jù)顯示，全球場內(nèi)期貨與期權(quán)交易總量同比增長25.99%,，其中期貨同比增長36.73%,，成為金融風(fēng)暴中最亮麗的風(fēng)景線。
自1848年芝加哥期貨交易所CME成立,，全球期貨市場至今走過160余年歷史,。在交易量排名前20位的交易所中,，美國獨(dú)占三成以上，CME長期排名全球第一,。美國期貨市場牢牢把持著美金,、黃金、黑金(石油)及多種大宗商品的定價權(quán),，并通過開發(fā)創(chuàng)新在金融期貨領(lǐng)域穩(wěn)居龍頭老大,。
日不落帝國的昔日輝煌如今只剩下English和LME。1876年建立的倫敦金屬交易所LME形成了全球最大有色金屬期貨市場,，世界上大部分重要礦業(yè)和金屬生產(chǎn)商,、貿(mào)易物流商、投資銀行及貿(mào)易相關(guān)企業(yè)都是其會員,，其交易量95%來自海外,。LME是英國無形收入的重要提款機(jī)，2010年金屬交易額達(dá)11.6萬億美元,，每年產(chǎn)生數(shù)億英鎊海外收入,。
百余年來，美歐發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體在全世界壟斷著豐厚的期貨“紅利”,，其高端戰(zhàn)略利益主要體現(xiàn)于以下六大領(lǐng)域：
一,、掌控國際金融資產(chǎn)定價“價格發(fā)現(xiàn)”是期貨市場基本功能。美國通過調(diào)控經(jīng)濟(jì),、貨幣,、財政、貿(mào)易,、能源和商品政策,，依靠以銀行體系支撐下的主要金融寡頭強(qiáng)大的資金實(shí)力，利用成熟的交易策略和技巧掌控金融及商品期貨國際定價權(quán),。如上世紀(jì)70年代末在國際原油價格逐步市場化過程中,，美國NYMEX原油期貨建立起全球原油貿(mào)易定價基準(zhǔn)。美國原油年進(jìn)口數(shù)千億美元,，微小的價格優(yōu)勢即可帶來數(shù)十億美元收益,，同時打壓別國石油出口收入。
為抑制原油上漲的通脹壓力,，護(hù)駕美元“量化寬松”,，2010年11月以來，美國多次調(diào)整金,、銀,、鉑、鈀等期貨保證金。繼上周三次上調(diào)白銀期貨保證金之后,，5月9日CME再調(diào)高原油期貨保證金25%,，成功導(dǎo)致油價大跌，帶動大宗商品全面下挫,。正如白宮經(jīng)濟(jì)顧問委員會向國會提交的報告所言,，美國經(jīng)濟(jì)具有不會引發(fā)通脹而取得增長的巨大潛力。
二,、主宰國際金融市場秩序,。格林斯潘指出：“1947年到2008年間，金融業(yè)在美國GDP中所占比重從2.4%增至7.4%……更復(fù)雜的金融體系可以降低貿(mào)易與投資風(fēng)險,、推動創(chuàng)業(yè)，從而加速經(jīng)濟(jì)增長,�,！泵绹菓{借先發(fā)和積累優(yōu)勢，在期貨等國際金融市場的交易規(guī)則,、產(chǎn)品,、方式、標(biāo)準(zhǔn),、時段等方面集中體現(xiàn)他們的意志,，從金融核心領(lǐng)域把持虛擬經(jīng)濟(jì)操控實(shí)體經(jīng)濟(jì)。而發(fā)展中國家只能被動服從,，或在期貨市場邊緣無可奈何任其擺布,。
三、強(qiáng)化美元貨幣國際霸權(quán),。美元作為全球結(jié)算貨幣,，坐收鑄幣收益，享受全球財富聚集效應(yīng),�,！敖鸨疚弧苯怏w后，美國率先創(chuàng)新外匯期貨,，通過便捷的匯率投資,、避險工具，增強(qiáng)了境外投資者持有美元的信心,。以美元交易的期貨市場為強(qiáng)化和維持美元的全球貨幣霸權(quán)地位立下了汗馬功勞,。
美國黃金儲備約占全球70%，次貸危機(jī)和金融海嘯令美元長期貶值,，相應(yīng)美國金融資產(chǎn)靠黃金升值來維持平衡,。但危機(jī)中美國基本沒有動用黃金，而是盡可能出臺政策預(yù)期和階段性策略在期現(xiàn)兩市壓制金價,，來維持美元的霸主地位,，打擊歐元和崛起中的其他貨幣,。
四、主導(dǎo)國際金融危機(jī)走向,。發(fā)達(dá)國家通過期貨全球定價體系,，始終把握分散、轉(zhuǎn)移,、制造,、化解國際金融危機(jī)的主導(dǎo)權(quán)。通過熱錢出沒,，閃展騰挪地為各國“經(jīng)濟(jì)繁榮”制造金融泡沫,，再釜底抽薪從各國市場“泡沫破裂”中洗劫金融財富。本次金融危機(jī)爆發(fā)后股市暴跌,，多家金融巨頭轟然坍塌,，但期貨市場穩(wěn)定增長，無一機(jī)構(gòu)破產(chǎn)或仰仗政府輸血救命,。美國《外交政策》雜志盤點(diǎn)2008年危機(jī)中賺得盆滿缽滿的五大贏家：一是索羅斯的量子基金回報率10%,，二是紐約約翰-保爾森70億美元的對沖基金收益37.6%，三是史蒂夫-伊斯曼對沖基金賣空下跌股票賺得數(shù)億美元等,。而這些“輝煌業(yè)績”多依靠在期貨和衍生品市場做空取得,。
五、為美國企業(yè)投資全球提供戰(zhàn)略掩護(hù),。美國跨國公司25%以上利潤來自境外,，海外留存資金超過一萬億美元。世界500強(qiáng)95%以上涉足期貨市場,，不僅通過套期保值保障其海外投資收益的穩(wěn)定性,，還由此取得規(guī)避境外管制的工具，使之能方便快捷地實(shí)現(xiàn)流動性跨國配置,，分享新興市場發(fā)展成果,。
六、專享國際期貨高端收益,。美國依靠國際期市龍頭老大地位,，交易收益、傭金收益,、管理收益,、信息收益、技術(shù)收益,、息差收益,、產(chǎn)品收益、服務(wù)收益等超額收益被盡收囊中。如通過征收資本利得稅(CGT),，從期貨及股票,、債券、商品,、房地產(chǎn)等投資收益中征得巨大紅利,。2003年美國調(diào)降長期投資的資本利得稅率至5%至15%，一年內(nèi)短期投資稅率更高同一般所得稅,。2011年所有調(diào)降的利得稅率全部恢復(fù)到20%,。法、德,、英,、加、澳,、瑞典等多在20%-30%,。
發(fā)達(dá)國家在期貨市場高端戰(zhàn)略利益的實(shí)現(xiàn)，歸根結(jié)底依靠歷史形成的畸形世界經(jīng)濟(jì)格局,。可以說沒有期貨市場,，就沒有美歐當(dāng)今的資本紅利和全球經(jīng)濟(jì)地位,。