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保監(jiān)會近日發(fā)布《變額年金保險管理暫行辦法》,，變額年金保險試點在京滬等五地正式啟動,。
與企業(yè)年金主要針對企業(yè)客戶不同,，變額年金保險的目標客戶群完全是個人,，從產(chǎn)品特性上來看,，變額年金保險更像是年金與投連險的結(jié)合體,，兼具保障和投資兩種功能，并有保底收益,。換言之,，就是投資者既能獲得上不封頂?shù)耐顿Y收益以實現(xiàn)養(yǎng)老目的，又能保證本金不發(fā)生損失,。
業(yè)內(nèi)人士認為,，變額年金保險具有較大發(fā)展?jié)摿Γ磥砜赡軙蔀檎麄�行業(yè)發(fā)展的亮點,，并引發(fā)行業(yè)洗牌,，目前分紅險“一家獨大”占據(jù)80%市場份額的現(xiàn)狀也將逐漸生變,。
“升級版”投連險保最低收益
據(jù)介紹，此次保監(jiān)會參照國際成熟經(jīng)驗,，批準了四種類型的變額年金產(chǎn)品,，即最低身故利益保證(GMDB)、最低滿期利益保證(GMMB),、最低年金給付保證(GMIB)和最低累計利益保證(GMAB),。
由于變額年金保險具有良好的抗通脹性，在美國,，該產(chǎn)品已經(jīng)成為具有較好經(jīng)濟來源的高端客戶經(jīng)常運用的投資工具,。
變額年金保險是指包含保險保障功能，保單利益與連接的投資賬戶投資單位價格相關(guān)聯(lián),，同時按照保單約定具有最低保單利益保證的人身保險產(chǎn)品,。簡單來說，變額年金保險就是“升級版”的投連險,，具有保底收益,。
“變額年金保險兼顧養(yǎng)老、投資,、最低保證三方面功能,，較為符合我國保險消費者的偏好———希望獲得投資收益以實現(xiàn)養(yǎng)老目的，但不愿本金發(fā)生損失,�,！睋�(jù)保監(jiān)會人身險監(jiān)管部主任梁濤介紹，該險種主要具有以下特點：由保險公司設(shè)立獨立賬戶,，與其他資產(chǎn)隔離,，以確保核算清晰，不侵占,、損害被保險人利益,；投資收益完全歸屬被保險人，保險公司只按保單約定收取各項費用,，一般主要收取不超過2%的資產(chǎn)管理費,；投資賬戶價格定期公布，以方便被保險人查詢,，透明度很高,；可提供最低保單利益保證，高于保底收益的部分歸屬于客戶,，低于保底收益則由保險公司補貼,，保險保障風險完全由保險公司承擔。
梁濤表示,，由于變額年金保險產(chǎn)品形態(tài)復(fù)雜,，技術(shù)性強,，對資本市場要求高，若經(jīng)營不慎,，很可能對保險公司造成重大損失,。所以本次試點采取區(qū)域限制方式，初步擬定的試點區(qū)域限于北京,、上海,、廣州、深圳,、廈門五市,。試點公司應(yīng)具備經(jīng)營投連險滿三年、最近一年內(nèi)無重大行政處罰記錄,、償付能力充足率高于150%等條件,，并要求每個符合條件的公司只能試點一個產(chǎn)品，以督促公司做精做細,。保監(jiān)會首先將培訓保險公司,，之后公司遞交有關(guān)經(jīng)營申請，預(yù)計變額年金產(chǎn)品將在數(shù)月內(nèi)面世,。
或改變“分紅險”一家獨大格局
據(jù)了解,，變額年金保險最早出現(xiàn)于20世紀50年代，在歐美,、日本等發(fā)達國家十分流行,，是投資型保險的主打產(chǎn)品。
如在金融危機前的2007年,，美國變額年金保險保費收入為1700億元美元,，約占年金保險市場的68.5%，占人身險市場的20%,，總資產(chǎn)余額約1.5萬億美元,。在日本，至2007年,，變額年金保險資產(chǎn)余額已達到16.5萬億日元,，占個人養(yǎng)老保險產(chǎn)品的70%左右。在金融危機中,，該產(chǎn)品受到了一定程度的沖擊，但仍然是國外保險市場的主流產(chǎn)品,，如2009年變額年金保險在美國年金市場占比仍然接近50%,。
“變額年金保險的試點有利于豐富我國現(xiàn)有壽險產(chǎn)品結(jié)構(gòu)�,！睋�(jù)梁濤介紹,，目前我國壽險市場上,，分紅險占比超過80%，且產(chǎn)品同質(zhì)化現(xiàn)象嚴重,，為避免各公司在單一產(chǎn)品線,、單一渠道上的過度競爭，因此引入這種國際主流險種加以試點,。
在業(yè)內(nèi)專業(yè)人士看來,，緩解投資壓力也是該險種試點原因之一。由于目前分紅險占比集中,，其返還頻繁,，加大了險企期滿給付高峰的壓力和操作成本。
“另外,，進行變額年金保險試點,，還有利于彌補我國保險業(yè)養(yǎng)老金類產(chǎn)品發(fā)展緩慢的短板，是發(fā)揮壽險長期儲蓄功能的戰(zhàn)略性舉措,�,！绷簼f。業(yè)內(nèi)專家則普遍認為,，鑒于中國目前的老齡化趨勢,，變額年金保險未來在中國的發(fā)展?jié)摿艽螅澳壳皝砜�,，個人年金領(lǐng)域基本還屬于空白,。但未來5到10年，年金保險可能成為整個行業(yè)發(fā)展的亮點,，尤其隨著家庭財富的不斷增加,。”南開大學經(jīng)濟學院風險管理與保險學系主任朱銘來認為,，這可能會引發(fā)整個行業(yè)洗牌,，一批資產(chǎn)管理能力突出的中小型保險公司或會脫穎而出。
外企很上心大公司在觀望
面對如此巨大的市場空間,，各保險公司將如何應(yīng)對,？目前已有多少家公司向保監(jiān)會申請試點？對此,，梁濤沒有透露,，但記者從一些公司內(nèi)部了解到，目前平安人壽,、泰康人壽,、光大永明人壽、金盛人壽、中美聯(lián)泰大都會人壽等多家公司已設(shè)計好此類產(chǎn)品,，只待通過申請且參加過保監(jiān)會進行的相關(guān)培訓就將陸續(xù)上市,。
“我們選擇了GMAB(最低滿期給付保證)作為變額年金創(chuàng)新的方向，并采用CPPI(固定乘數(shù)平衡模式)的管理模式,�,！敝忻缆�(lián)泰大都會人壽的有關(guān)負責人向《經(jīng)濟參考報》記者透露，該公司的產(chǎn)品精算和投資人員全程參與保監(jiān)會組織的試點規(guī)定設(shè)計和討論,，與保監(jiān)會及同業(yè)共享了其在變額年金業(yè)務(wù)上的經(jīng)驗,。最終，該公司考慮到中國新興市場的背景,，研發(fā)了較為貼合中國壽險市場特點的產(chǎn)品,。
“我們?nèi)ツ昃鸵严虮１O(jiān)會報送了相關(guān)產(chǎn)品，但目前還未接到正式通知,。我們對這類產(chǎn)品很有興趣,，與監(jiān)管部門也做過很多溝通�,！苯鹗⑷藟巯嚓P(guān)人士在接受記者采訪時也表示,，金盛人壽外方股東法國安盛公司在變額年金保險領(lǐng)域有一定經(jīng)驗，這對于未來金盛人壽拓展此項業(yè)務(wù)會有幫助,。
華泰人壽相關(guān)人士則表示,，關(guān)于變額年金保險，公司正在關(guān)注和研究,。顯然,，外資保險公司對這一新產(chǎn)品興趣更濃厚，一家全程參與了此次保監(jiān)會關(guān)于變額年金保險試點方案設(shè)計的外資保險公司人士認為,，由于外資保險公司在變額年金保險產(chǎn)品的設(shè)計等方面具有較為豐富的經(jīng)驗,，可能比起中資保險公司來說更具優(yōu)勢，此次新險種五地試點,，也是外資險企改變近些年市場份額逐年滑落的尷尬局面的一次好機會,。
與外資的躍躍欲試相比，大型中資壽險公司一般持謹慎觀望態(tài)度,。此前有報道援引中國人壽負責產(chǎn)品開發(fā)的一位負責人的觀點：由于變額年金險有保底協(xié)議,，對資產(chǎn)管理能力的要求較高，在目前的市場狀態(tài)下,，推出變額年金保險可能會提高公司的風險,，因此中國人壽無意成為變額年金保險的試點企業(yè)。
申銀萬國的分析師孫婷認為,，由于該產(chǎn)品讓保險公司承擔較大風險,，且當前保險投資面臨較大挑戰(zhàn)，預(yù)計大型保險公司并不具有做大變額年金保險的動力，即使推出也不會提供較高的最低保證利益,。