“電荒”之說聲聲在耳,，部分省市電力供應(yīng)趨緊的消息一步步刺激著電力板塊的股價(jià)表現(xiàn)。在近期大盤的反復(fù)震蕩中,，電力股卻風(fēng)生水起,，強(qiáng)勢(shì)上攻。截至今年一季度末,，業(yè)績不佳的電力公司,，沒有多少能納入公募基金的“法眼”，只有少數(shù)富有周期股投資經(jīng)驗(yàn)的基金在4月上旬開始建倉,，大部分基金公司投研部門只是在近期才開始關(guān)注電力板塊,。電力板塊究竟是短線炒作還是長線機(jī)會(huì)，業(yè)內(nèi)分歧較大,，是否應(yīng)順勢(shì)建倉,，不少基金經(jīng)理難下決斷。
基金反應(yīng)滯后
在近期部分省市夏季“電荒”提前到來的背景下,，憧憬電價(jià)上調(diào)從而利好發(fā)電公司的說法不絕于耳,，不過，這其中很少有公募基金的聲音,。
中國證券報(bào)記者采訪了數(shù)家基金公司人士,，他們均表示，沒聽說投研部門最近在關(guān)注電力板塊,，基金經(jīng)理與客戶交流時(shí),，談得最多的仍是低估值板塊及存在經(jīng)營業(yè)績確定性的消費(fèi)板塊。在此表象下,，也有部分基金反應(yīng)敏捷,，提前動(dòng)作。有一位基金公司的投研人士透露，據(jù)他所知,，部分機(jī)構(gòu)已于二季度早些時(shí)候介入電力股,，但“嗅覺靈敏”的機(jī)構(gòu)為數(shù)不多，大部分基金只是慣性地作了少量配置,。
民生證券基金研究中心近期的基金倉位監(jiān)測數(shù)據(jù)也顯示,，4月18日之前兩周，基金在包括電力行業(yè)在內(nèi)的公用事業(yè)上有明顯增倉跡象,，但5月后的第一周,，有65.65%的基金減配公用事業(yè)板塊，不過減配強(qiáng)度較小,。
可以肯定的是,，在今年一季度末時(shí)，電力股還不大受基金公司待見,。WIND資訊統(tǒng)計(jì)顯示,，自4月11日至5月10日收盤，區(qū)間漲幅超過20%的前五家電力公司中,，僅有贛能股份一家被基金合計(jì)持有0.42%的股份,，而且是指數(shù)基金的被動(dòng)投資。其余電力公司中,，基金持股比例較高的也僅為7%-10%,，而且多為最近才跟上漲幅節(jié)拍的水電、熱電股,。
后市仍存分歧
上述基金業(yè)內(nèi)人士告訴中國證券報(bào)記者,，他們公司近期非常關(guān)注電力行業(yè)及相關(guān)公司，但“前幾年煤炭話語權(quán)太大,，電力太弱勢(shì),，今后要看發(fā)改委能否在中間作個(gè)平衡”，所以公司內(nèi)部存在分歧,，較悲觀的人認(rèn)為,，當(dāng)前物價(jià)形勢(shì)嚴(yán)峻，政府不見得有動(dòng)力大范圍推進(jìn)電價(jià)改革,。如果電價(jià)改革不能深入展開，則“電力公司業(yè)績見底,，有望觸底反彈”的預(yù)期就會(huì)落空,。
在電力股投資上，基金的確體現(xiàn)出“預(yù)謀而后動(dòng)”的特征,。在二季度以前并不看好電力股,，即使是配置需要，不少基金經(jīng)理也更重視清潔、環(huán)保的水力發(fā)電公司,，因?yàn)檫@類公司不會(huì)受“市場煤,、計(jì)劃電”的掣肘，經(jīng)營利潤不會(huì)被侵蝕,。此外,，生物發(fā)電公司也相對(duì)被看好，主要是因?yàn)樯锇l(fā)電符合國家清潔能源的戰(zhàn)略規(guī)劃,。然而從市場整體來看,，水電、熱電公司漲勢(shì)遠(yuǎn)不如火電公司,，火電類的豫能控股和上海電力,，自4月11日至5月10日，已分別上漲45%和35%,。證券市場對(duì)火電公司“電荒—調(diào)價(jià)—業(yè)績反轉(zhuǎn)”演繹得太快,，讓不少理論氣息濃厚的基金經(jīng)理回不過神。
值得注意的是,，一些知名的券商研究所4月時(shí)還在鼓勵(lì)投資者對(duì)電力行業(yè)逢高減持,，認(rèn)為無法傳導(dǎo)成本上漲的定價(jià)機(jī)制，對(duì)發(fā)電公司是長期利空,，但最近幾日,，他們已轉(zhuǎn)為對(duì)火電及水電公司明確看好，其對(duì)火電公司的定調(diào)已為：“迎來一定投資機(jī)會(huì),，估值水平有望提升”,。
一位業(yè)內(nèi)人士向中國證券報(bào)記者表示，西昌電力,、大唐發(fā)電等公司股價(jià)已創(chuàng)了近期新高,，電力股的走高態(tài)勢(shì)包含了一定的市場情緒影響，在這個(gè)過程中,，不排除一些機(jī)構(gòu)隨勢(shì)而為,，轉(zhuǎn)變態(tài)度，短線交易變成了長線看好,，但肯定也有一些會(huì)逢高減持,，以確保收益。