|
上海證券基金評級顯示,，2011年一季度有31只基金被評為五星級基金,，包括12只股票型、16只混合型和3只債券型基金,。其中,，6只股票型(澳銀領先,、銀華優(yōu)選、景內(nèi)需貳,、景順增長,、國泰金牛,、華夏復興)、5只混合型(中銀中國,、泰達預算,、富國天瑞、華安寶利,、國泰金鵬)和1只債券型(工銀強債B)基金為本期新晉五星級基金,。
五星基金以過去3年的總體表現(xiàn)為評價基礎，而不看重短期的業(yè)績波動,。新晉五星級基金在報告期內(nèi)的表現(xiàn)一般,，絕對收益(凈值增長率)以及相對收益(超越業(yè)績基準收益率)，絕大部分基金的表現(xiàn)都低于市場平均水平,。
股票型基金中,，澳銀領先表現(xiàn)相對搶眼，其余基金都只有負收益(除銀華優(yōu)選外),，并跑輸業(yè)績比較基準,。混合型基金中,，3只新晉五星級基金在一季度取得了正收益,；從相對業(yè)績來看，僅有2只基金跑贏業(yè)績比較基準,。債券型基金表現(xiàn)較為突出,，工銀強債B一季度凈值增長率為0.77%，超越業(yè)績基準0.19個百分點,。
擇時能力是基金根據(jù)對市場走勢的判斷創(chuàng)造超額收益的能力,。一季度新晉五星級基金中，除了澳銀領先和華夏復興外,，其他基金的3年擇時能力指標均優(yōu)于去年四季度,。
報告期內(nèi)，新晉五星級基金針對市場結(jié)構(gòu)特征,，加大低估值,、周期性、大市值股票的配置,，對前期漲幅較大的高估值中小盤股票進行了積極減持,。有效的行業(yè)調(diào)倉及主動積極的配置管理，使得新晉五星級基金的擇時能力在本季度內(nèi)得到較好改善,。
在倉位調(diào)整方面,，新晉五星基金的倉位調(diào)整幅度并不大。剔除泰達預算(偏債混合型)與工銀強債B(債券型),，一季度新晉五星基金共有5只基金加倉,，5只基金減倉,。報告期內(nèi)，市場主要指數(shù)在經(jīng)歷了1個月的小幅反彈后大幅回調(diào),，在一季度加倉的基金受益于較高倉位,，在大盤后期的上漲過程中取得了一定收益；而減倉的基金由于減倉力度不大,，在一定程度上并未踏空大盤后期的反彈行情,。
新晉五星級基金在行業(yè)配置上的效果突出，但在個股選擇上效果不明顯,�,；鸬倪x證能力衡量的是基金通過選擇價值被低估的證券所產(chǎn)生的超額收益。除澳銀領先和工銀強債B外,，其他基金的3年選證能力指標均較上期變差,。報告期內(nèi)，面對市場行情的震蕩及風格特征的劇烈變化,，新晉五星級個股選擇上效果不明顯,，這是導致個股收益低于市場平均收益的原因之一。
夏普比率(Sharpe
Ratio)衡量了基金承擔單位風險所獲取的超額收益,，反映了基金的風險收益交換效率,。2011年一季度新晉五星級基金的3年夏普比率值均比去年四季度有著顯著改善。(作者單位：上海證券基金評價研究中心）
|