國內商品期貨5月10日整體走高,，滬膠以2.78%的漲幅居首,。業(yè)內人士指出,，國內商品在外盤貴金屬,、原油等品種帶動下雖大幅收漲,，但貨幣調控效果逐漸顯現(xiàn),，大宗商品市場短期仍處于利空籠罩之中,。
商品出現(xiàn)報復性反彈
5月10日國內商品期貨全面反彈,，下跌品種僅有焦炭、PVC,、PTA和線材,。從盤面上看，軟商品反彈幅度繼續(xù)居前,，棉花期貨盤中一度增倉超過11萬手,，呈現(xiàn)量價齊升態(tài)勢。由于棉花,、白糖,、PTA等品種交易極為活躍，導致10日鄭商所成交創(chuàng)下562萬余手的今年以來天量,。
“前期大宗商品下跌的本質是價值回歸,。由于此前金融屬性使得大宗商品的價格一路上漲，但基本面并不支持如此高的價格,，因此必然會有一個價值回歸的過程,。”吳粵指出,，從中長期看,，全球經(jīng)濟仍會恢復增長，美聯(lián)儲,、歐洲央行,、中國等都不希望經(jīng)濟走壞，一旦經(jīng)濟增長放緩,，各國央行都會出臺刺激經(jīng)濟的政策,，這對大宗商品比較有利。此外,，大宗商品的供給是有限的,，像銅等資源品仍然是稀缺的，而且剛性需求仍然存在,。尤其是棉花,、白糖因回調幅度較大，市場自身修正要求也較強烈,。而從基本面的情況來看,，供需格局并未出現(xiàn)較大變化，棉花整體庫存依然緊張,，白糖也隨著夏季來臨消費需求趨漲,，給盤面帶來支撐,。目前,，上述品種的技術面正在逐漸回暖,，如外盤配合，市場進一步反彈的可能性較大,。
短期利空氛圍難消
雖然市場出現(xiàn)報復性反彈,，但并不能改變短期商品被利空籠罩的氛圍。
一方面,，中國央行通過加息和上調存款準備金率等手段來收緊信貸規(guī)模,，貨幣調控效果逐漸顯現(xiàn)；另一方面,，近期奧巴馬在連任壓力下敦促國會調查原油市場過度投機問題,，高盛建議原油多頭頭寸獲利離場以及CME提高原油期貨保證金水平，這些都使得油價遭遇壓力,。歐洲央行宣布維持歐元區(qū)基準利率不變以及美國不樂觀的經(jīng)濟數(shù)據(jù)也壓制原油市場,。而一旦原油價格向起漲點90美元/噸回撤，則大宗商品所受支撐將進一步減弱,。
分析人士認為,，后市大宗商品的整體走勢還將取決于美元指數(shù)。當前美元指數(shù)已經(jīng)接近歷史最低點,，后市下行空間非常有限,，而且隨著美元價值洼地效應凸顯，當前市場資金有拋售石油,、黃金和白銀等價格虛高的大宗商品,、轉而購買相對比較低廉的美元的跡象。因此,，美元指數(shù)后市震蕩上行的可能性較大,，這對大宗商品價格造成打壓。
值得注意的是,，經(jīng)過前段時期的探底之后,，農產品出現(xiàn)回穩(wěn)且市場見底的可能性偏大。不過市場在空頭趨勢扭轉之前,，行情仍可能會出現(xiàn)反復,。