國內(nèi)商品期貨5月10日整體走高,，滬膠以2.78%的漲幅居首。業(yè)內(nèi)人士指出,，國內(nèi)商品在外盤貴金屬,、原油等品種帶動(dòng)下雖大幅收漲，但貨幣調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn),，大宗商品市場短期仍處于利空籠罩之中,。
商品出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈
5月10日國內(nèi)商品期貨全面反彈，下跌品種僅有焦炭,、PVC,、PTA和線材。從盤面上看,，軟商品反彈幅度繼續(xù)居前,，棉花期貨盤中一度增倉超過11萬手，呈現(xiàn)量價(jià)齊升態(tài)勢,。由于棉花,、白糖、PTA等品種交易極為活躍,，導(dǎo)致10日鄭商所成交創(chuàng)下562萬余手的今年以來天量,。
“前期大宗商品下跌的本質(zhì)是價(jià)值回歸,。由于此前金融屬性使得大宗商品的價(jià)格一路上漲，但基本面并不支持如此高的價(jià)格,，因此必然會(huì)有一個(gè)價(jià)值回歸的過程,。”吳粵指出,，從中長期看,，全球經(jīng)濟(jì)仍會(huì)恢復(fù)增長，美聯(lián)儲(chǔ),、歐洲央行,、中國等都不希望經(jīng)濟(jì)走壞，一旦經(jīng)濟(jì)增長放緩,，各國央行都會(huì)出臺(tái)刺激經(jīng)濟(jì)的政策,，這對(duì)大宗商品比較有利。此外,，大宗商品的供給是有限的,，像銅等資源品仍然是稀缺的，而且剛性需求仍然存在,。尤其是棉花,、白糖因回調(diào)幅度較大，市場自身修正要求也較強(qiáng)烈,。而從基本面的情況來看,，供需格局并未出現(xiàn)較大變化，棉花整體庫存依然緊張,，白糖也隨著夏季來臨消費(fèi)需求趨漲，給盤面帶來支撐,。目前,，上述品種的技術(shù)面正在逐漸回暖，如外盤配合,，市場進(jìn)一步反彈的可能性較大,。
短期利空氛圍難消
雖然市場出現(xiàn)報(bào)復(fù)性反彈，但并不能改變短期商品被利空籠罩的氛圍,。
一方面,，中國央行通過加息和上調(diào)存款準(zhǔn)備金率等手段來收緊信貸規(guī)模，貨幣調(diào)控效果逐漸顯現(xiàn),；另一方面,，近期奧巴馬在連任壓力下敦促國會(huì)調(diào)查原油市場過度投機(jī)問題，高盛建議原油多頭頭寸獲利離場以及CME提高原油期貨保證金水平,，這些都使得油價(jià)遭遇壓力,。歐洲央行宣布維持歐元區(qū)基準(zhǔn)利率不變以及美國不樂觀的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)也壓制原油市場,。而一旦原油價(jià)格向起漲點(diǎn)90美元/噸回撤，則大宗商品所受支撐將進(jìn)一步減弱,。
分析人士認(rèn)為,，后市大宗商品的整體走勢還將取決于美元指數(shù)。當(dāng)前美元指數(shù)已經(jīng)接近歷史最低點(diǎn),，后市下行空間非常有限,，而且隨著美元價(jià)值洼地效應(yīng)凸顯，當(dāng)前市場資金有拋售石油,、黃金和白銀等價(jià)格虛高的大宗商品,、轉(zhuǎn)而購買相對(duì)比較低廉的美元的跡象。因此,，美元指數(shù)后市震蕩上行的可能性較大,，這對(duì)大宗商品價(jià)格造成打壓。
值得注意的是,，經(jīng)過前段時(shí)期的探底之后,，農(nóng)產(chǎn)品出現(xiàn)回穩(wěn)且市場見底的可能性偏大。不過市場在空頭趨勢扭轉(zhuǎn)之前,，行情仍可能會(huì)出現(xiàn)反復(fù),。