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基于對(duì)于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的擔(dān)憂,，投資回歸“防御”成為當(dāng)下基金經(jīng)理的首選投資策略,。而能夠穿越周期的大消費(fèi)概念股則強(qiáng)勢(shì)回歸進(jìn)入了基金視線,。
隨著國(guó)際大宗商品的深度調(diào)整,，市場(chǎng)對(duì)新經(jīng)濟(jì)周期的預(yù)期在短短一、兩周之內(nèi)煙消云散,，相反,，擔(dān)憂經(jīng)濟(jì)下滑的論調(diào)再度提升。在此背景下,，估值合理,、未來(lái)成長(zhǎng)性確定的大消費(fèi)個(gè)股強(qiáng)勢(shì)回歸基金視野。
談及對(duì)經(jīng)濟(jì)周期的看法,，諾德的一位基金經(jīng)理表示,，“我們傾向于認(rèn)為高通脹背景下難起新一輪經(jīng)濟(jì)周期。任何一輪新經(jīng)濟(jì)周期都是建立在通脹低位的基礎(chǔ)之上,，當(dāng)前通脹水平已經(jīng)接近2003年至2004年以及2007年至2008年的高點(diǎn)附近,，當(dāng)前更像是傳統(tǒng)周期的繁榮中后期,，而不是新一輪周期起點(diǎn)。近期大宗商品價(jià)格的暴跌也充分說(shuō)明當(dāng)前中下游行業(yè)已經(jīng)難以承受上游資源品的價(jià)格上漲,。”
深圳一基金公司基金經(jīng)理認(rèn)為,，如果政策進(jìn)一步加碼,，周期股也將承壓。藍(lán)籌股的預(yù)期不可能持續(xù)增強(qiáng),，資金會(huì)在不同低估值板塊之間進(jìn)行熱點(diǎn)切換,。據(jù)其透露，“近期基金加大了對(duì)醫(yī)藥,、酒類等消費(fèi)品公司的調(diào)研力度,。”
事實(shí)上,，從去年11月中期到現(xiàn)在,，消費(fèi)股已經(jīng)調(diào)整了將近5個(gè)月。廣發(fā)基金的一位基金經(jīng)理認(rèn)為,，從時(shí)間跨度和調(diào)整幅度,，消費(fèi)股都已經(jīng)達(dá)到了相當(dāng)大的程度，價(jià)格已經(jīng)合理,。
除公募基金外,，私募基金亦開始重新青睞消費(fèi)股。據(jù)私募排排網(wǎng)顯示,，大消費(fèi)和銀行成了私募5月份重點(diǎn)關(guān)注板塊,，分別有44.44%和30.56%私募看好。
“近期兌現(xiàn)了化工等周期股的浮盈,，增加了醫(yī)藥和白酒的配比,。”上海一私募基金透露,。長(zhǎng)期而言,，大消費(fèi)概念都值得看好，目前,，又面臨較好的建倉(cāng)時(shí)機(jī),。“消費(fèi)板塊經(jīng)過(guò)前期的大幅調(diào)整后,，相對(duì)收益配置價(jià)值已經(jīng)開始顯現(xiàn),，國(guó)家收入政策調(diào)整及大規(guī)模刺激消費(fèi)政策出臺(tái)將是潛在的刺激因素�,！�
此外,，某QFII基金經(jīng)理亦對(duì)記者表示,，“周期‘復(fù)辟’已經(jīng)接近尾聲了。前期已經(jīng)將周期性行業(yè)的倉(cāng)位逐步降下來(lái)了,，在保持較低倉(cāng)位的同時(shí),，增加了消費(fèi)品的配置作為防御的手段�,！�
不過(guò),，值得注意的是，目前機(jī)構(gòu)投資者對(duì)消費(fèi),、成長(zhǎng)股仍舊處于相對(duì)超配的狀態(tài),。國(guó)金證券認(rèn)為，上述因素將對(duì)其形成一定制約,，但其中業(yè)績(jī)明確,、低估值個(gè)股也存在自下而上的投資機(jī)會(huì)，同時(shí),，周期股估值依舊處于合理水平,，其中銀行股的增長(zhǎng)確定性、估值優(yōu)勢(shì)尤為突出,。
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