5月9日,，人民幣兌美元中間價(jià)報(bào)6.4988，再創(chuàng)匯改以來新高,。當(dāng)晚,，第三輪中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話在美國華盛頓拉開帷幕，雙方將再次就人民幣匯率問題展開交鋒,。
“對話肯定是一個(gè)雙方在各方面博弈的過程,。中國政府已多次表示將堅(jiān)持獨(dú)立自主的匯率政策，就是說如果美國不施加那么大的壓力,，可能人民幣反而升值得更快,。美國可能也慢慢意識到這一點(diǎn)，在這次對話上人民幣匯率的問題可能不會再像以往那么突出,�,！�
國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所研究員吳慶認(rèn)為。
“最重要的是中國不要有‘凡是美國支持的,，我們就反對’這種一種心理,，而是從中國的實(shí)際出發(fā)，來決定人民幣匯率政策,�,！眹倚姓䦟W(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才表示。
在國內(nèi)通脹壓力居高不下的情況下,，上述學(xué)者均認(rèn)為人民幣應(yīng)當(dāng)加快升值,。“拖延升值就意味著國內(nèi)將持續(xù)高通脹，對國內(nèi)經(jīng)濟(jì)的損害更大,�,！标惐胖毖�,。
“漸進(jìn)”路徑之辯
實(shí)際上,，今年4月以來人民幣兌美元升值速度已明顯加快，先后突破6.54,、6.53,、6.52、6.51,、6.50五個(gè)關(guān)口,。今年前4個(gè)月人民幣兌美元已累計(jì)升值1.9%，而4月單月的升值幅度高達(dá)0.88%,。
“4月以來人民幣兌美元的加速升值有幾個(gè)因素,，一是與美元走勢有關(guān)，4月美元持續(xù)下跌,，人民幣兌美元自然升值加快,；二是升值與一些重要的事件相關(guān)，比如G20會議召開前,，以及這兩天的中美戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話,。”吳慶稱,。
此外,，吳慶認(rèn)為，通脹壓力的加大亦是重要因素,，“名義匯率的升值和物價(jià)上漲都能實(shí)現(xiàn)國際收支平衡,，但通脹是很難控制的，如10%可以達(dá)到中美之間的國際收支平衡,，問題是通脹達(dá)到10%后不一定就會停留,，而很有可能繼續(xù)上升比如達(dá)到20%，導(dǎo)致國內(nèi)經(jīng)濟(jì)大起大落,，最終使人民幣貶值,，越南盾的持續(xù)貶值就是例子�,！�
2月11日,，越南央行決定將越南盾兌美元參考匯率由18932調(diào)整至20713，貶值幅度高達(dá)8.6%,，為15個(gè)月來第四度一次性貶值,。盡管如此，越南3月通脹率仍然高達(dá)13.89%。
“我們必須要吸取越南的教訓(xùn),�,！眳菓c認(rèn)為，如果繼續(xù)使用漸進(jìn)的升值方式,，只要單向升值的預(yù)期存在,，市場認(rèn)為人民幣還沒有升值到位，就必定會吸引大量投機(jī)資本流入,，但總有一天市場會發(fā)現(xiàn)升值已經(jīng)到頭,，就會出現(xiàn)投機(jī)資本大規(guī)模撤出，人民幣開始貶值,。
“人民幣一次性升值比如10%,，之后基本自由浮動，可以避免持續(xù)吸引投機(jī)資本流入,，決策層擔(dān)心的或許是這樣會導(dǎo)致短時(shí)間內(nèi)資本大量流出,，但既然漸進(jìn)升值最終也會導(dǎo)致這種結(jié)果，不如加快升值,，盡早讓人民幣真正實(shí)現(xiàn)自由浮動,，讓市場來決定均衡匯率水平�,！眳菓c稱,。
陳炳才亦認(rèn)為人民幣應(yīng)當(dāng)加快升值�,！笆紫�,，目前國內(nèi)一些大宗商品價(jià)格已遠(yuǎn)超國際，這意味著本幣應(yīng)該有一定幅度的升值,，這樣可以刺激進(jìn)口,，平衡國內(nèi)供求；其次,，升值可抑制稀土等資源的濫采和廉價(jià)出口,。”他預(yù)計(jì),，到今年底人民幣兌美元會達(dá)到6.2-6.3的水平,，“如果下半年通脹壓力較大，人民幣兌美元匯率甚至有可能會突破6.0,�,！�
出口擔(dān)憂過度 升值還是通脹？
升值還是通脹,？從近期人民幣的加速升值以及決策層的相關(guān)表態(tài)來看,，趨勢或已漸明。
“在通脹對中國經(jīng)濟(jì)構(gòu)成壓力的情況下，對于美國有關(guān)加快人民幣升值步伐的呼吁,，中國開始越來越多地討論強(qiáng)勢人民幣如何有助于遏制國內(nèi)的通脹壓力,。”美國財(cái)政部官員,、戰(zhàn)略與經(jīng)濟(jì)對話執(zhí)行秘書長洛文杰近日公開表示,。
5月6日，財(cái)政部副部長朱光耀在回答有關(guān)人民幣匯率的問題時(shí)表示,，中美雙方對人民幣匯率改革的方向認(rèn)識是一致,；但中方堅(jiān)持改革目標(biāo)應(yīng)為深化人民幣匯率形成機(jī)制,，而美方更強(qiáng)調(diào)人民幣匯率的升值幅度,，因此需要討論。
掣肘人民幣升值的一個(gè)重要因素是對出口貿(mào)易的擔(dān)憂,，但很多分析人士認(rèn)為擔(dān)憂過度,。“一些人以中國出口企業(yè)利潤率低為理由反對人民幣升值,，比如說人民幣升值3%,，中國的大批出口企業(yè)就會倒閉，失業(yè)就會大量增長,。實(shí)際上2005年匯改啟動后,，中國大多數(shù)出口企業(yè)活得很好，而且國際大宗商品的價(jià)格去年以來大漲,，比人民幣升值的幅度大多了,，大部分企業(yè)也承受住了，沒有理由不能承受人民幣匯率上升,�,！标惐欧Q。
吳慶亦認(rèn)為,，對人民幣升值打擊出口貿(mào)易的擔(dān)心是不必要的,。“從我們的調(diào)研來看,，2005年匯改以來,，人民幣單向升值的預(yù)期導(dǎo)致出口企業(yè)不愿意簽訂長期訂單，因?yàn)槌撕苌俚钠髽I(yè)可通過在香港或海外建立NDF頭寸來對沖人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)外,，多數(shù)企業(yè)缺少對沖風(fēng)險(xiǎn)途徑,。”