“3000點(diǎn)之上減倉(cāng)鎖定收益，2800點(diǎn)小幅加倉(cāng)進(jìn)行布局”,，儼然成為基金應(yīng)對(duì)震蕩市的不二策略。在市場(chǎng)缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的情況下,，基金上下騰挪空間均十分有限，“波段操作,、接力投資”成為部分基金經(jīng)理的弱市投資之道,。
波段操作見好就收
上周市場(chǎng)延續(xù)震蕩下挫態(tài)勢(shì)，上證指數(shù)膠著于2800點(diǎn)左右,，基金選擇了逆向而動(dòng),，低位吸籌、小幅加倉(cāng)的策略,。
根據(jù)國(guó)都證券研究所測(cè)算,，上周偏股型基金倉(cāng)位回升0.81個(gè)百分點(diǎn)，至77.38%,。剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對(duì)基金倉(cāng)位的影響,，基金整體主動(dòng)加倉(cāng)0.95個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是,，六大基金公司在上周一致選擇了主動(dòng)加倉(cāng),，其中易方達(dá)、廣發(fā),、華夏和嘉實(shí)的主動(dòng)加倉(cāng)幅度相對(duì)較大,。
上海一合資基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，“在目前市場(chǎng)的估值下繼續(xù)殺跌意義不大,，部分股票已經(jīng)具備長(zhǎng)期投資價(jià)值,。雖然經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但市場(chǎng)在一定程度上已經(jīng)反映了這一預(yù)期,，后市回調(diào)的空間不大�,！�
事實(shí)上,，從今年來(lái)基金倉(cāng)位的變動(dòng)來(lái)看，基金“波段操作”跡象相當(dāng)明顯,。國(guó)都證券基金倉(cāng)位測(cè)算顯示,，3000之上基金更傾向于減倉(cāng)鎖定收益。
在基金分析師看來(lái),，“3000點(diǎn)為前期的密集成交區(qū),，在這一點(diǎn)位之上，基民的贖回力度加大亦會(huì)導(dǎo)致基金減倉(cāng)。此外,，今年系統(tǒng)性機(jī)會(huì)缺乏,，市場(chǎng)上攻至3000之上，基金謹(jǐn)慎心態(tài)凸顯,，羊群效應(yīng)亦會(huì)導(dǎo)致3000之上基金整體減倉(cāng),。”
從私募4月份的倉(cāng)位來(lái)看,，雖然部分私募進(jìn)行了減倉(cāng),，但仍維持在較高水平，77.78%私募在4月都維持半倉(cāng)以上操作,，僅22.22%私募半倉(cāng)以下,，其中，50—80%倉(cāng)位的私募占了69.45%,，這一數(shù)據(jù)顯示私募對(duì)后市行情并不太悲觀,，但也不樂觀。
投資布局回歸均衡
在市場(chǎng)下跌空間有限,、向上動(dòng)力不足的震蕩市中,，多數(shù)基金經(jīng)理選擇了“接力投資法”，即預(yù)期目標(biāo)值迅速實(shí)現(xiàn)的時(shí)候兌現(xiàn)投資組合收益,，轉(zhuǎn)而尋找下一個(gè)投資機(jī)會(huì),。隨著基金不斷的調(diào)倉(cāng)換股，其投資布局亦漸漸回歸均衡,。
國(guó)泰基金研究總監(jiān)認(rèn)為,，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)的最新變化，未來(lái)一階段投資可能更應(yīng)注重行業(yè)的平衡,�,！斑^度偏向周期股或消費(fèi)股的策略可能都有風(fēng)險(xiǎn)�,！痹谄淇磥�(lái),，目前市場(chǎng)不僅對(duì)通脹的回落不再抱過于樂觀的看法，對(duì)于未來(lái)通脹回落后可能給制造業(yè)企業(yè)帶來(lái)的利潤(rùn)沖擊也有很大擔(dān)心,。
鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤認(rèn)為,，今年A股市場(chǎng)的投資可能是均衡取勝，未來(lái)在操作上“均衡的組合”可能會(huì)是基金業(yè)績(jī)?nèi)俚年P(guān)鍵,。在冀洪濤看來(lái),，很可能在二季度發(fā)生所謂的風(fēng)格再平衡。目前,，基金再大幅減倉(cāng)消費(fèi)股,，增倉(cāng)周期股的可能性已經(jīng)不大,。
