“3000點(diǎn)之上減倉鎖定收益，2800點(diǎn)小幅加倉進(jìn)行布局”,，儼然成為基金應(yīng)對震蕩市的不二策略,。在市場缺乏系統(tǒng)性機(jī)會(huì)的情況下，基金上下騰挪空間均十分有限,，“波段操作,、接力投資”成為部分基金經(jīng)理的弱市投資之道。
波段操作見好就收
上周市場延續(xù)震蕩下挫態(tài)勢,，上證指數(shù)膠著于2800點(diǎn)左右,，基金選擇了逆向而動(dòng)，低位吸籌,、小幅加倉的策略,。
根據(jù)國都證券研究所測算，上周偏股型基金倉位回升0.81個(gè)百分點(diǎn),，至77.38%,。剔除各類資產(chǎn)市值波動(dòng)對基金倉位的影響,，基金整體主動(dòng)加倉0.95個(gè)百分點(diǎn)。值得注意的是,，六大基金公司在上周一致選擇了主動(dòng)加倉,，其中易方達(dá)、廣發(fā),、華夏和嘉實(shí)的主動(dòng)加倉幅度相對較大,。
上海一合資基金公司投資總監(jiān)認(rèn)為，“在目前市場的估值下繼續(xù)殺跌意義不大,，部分股票已經(jīng)具備長期投資價(jià)值,。雖然經(jīng)濟(jì)面臨下行風(fēng)險(xiǎn)，但市場在一定程度上已經(jīng)反映了這一預(yù)期,，后市回調(diào)的空間不大,。”
事實(shí)上,，從今年來基金倉位的變動(dòng)來看,，基金“波段操作”跡象相當(dāng)明顯。國都證券基金倉位測算顯示,，3000之上基金更傾向于減倉鎖定收益,。
在基金分析師看來，“3000點(diǎn)為前期的密集成交區(qū),，在這一點(diǎn)位之上,，基民的贖回力度加大亦會(huì)導(dǎo)致基金減倉。此外,，今年系統(tǒng)性機(jī)會(huì)缺乏,，市場上攻至3000之上，基金謹(jǐn)慎心態(tài)凸顯,，羊群效應(yīng)亦會(huì)導(dǎo)致3000之上基金整體減倉,。”
從私募4月份的倉位來看,，雖然部分私募進(jìn)行了減倉,，但仍維持在較高水平，77.78%私募在4月都維持半倉以上操作,，僅22.22%私募半倉以下,，其中，50—80%倉位的私募占了69.45%,，這一數(shù)據(jù)顯示私募對后市行情并不太悲觀,，但也不樂觀。
投資布局回歸均衡
在市場下跌空間有限,、向上動(dòng)力不足的震蕩市中,，多數(shù)基金經(jīng)理選擇了“接力投資法”,，即預(yù)期目標(biāo)值迅速實(shí)現(xiàn)的時(shí)候兌現(xiàn)投資組合收益，轉(zhuǎn)而尋找下一個(gè)投資機(jī)會(huì),。隨著基金不斷的調(diào)倉換股,，其投資布局亦漸漸回歸均衡。
國泰基金研究總監(jiān)認(rèn)為,，鑒于宏觀經(jīng)濟(jì)的最新變化，未來一階段投資可能更應(yīng)注重行業(yè)的平衡,�,！斑^度偏向周期股或消費(fèi)股的策略可能都有風(fēng)險(xiǎn)�,！痹谄淇磥�,，目前市場不僅對通脹的回落不再抱過于樂觀的看法，對于未來通脹回落后可能給制造業(yè)企業(yè)帶來的利潤沖擊也有很大擔(dān)心,。
鵬華基金研究部總經(jīng)理冀洪濤認(rèn)為,，今年A股市場的投資可能是均衡取勝，未來在操作上“均衡的組合”可能會(huì)是基金業(yè)績?nèi)俚年P(guān)鍵,。在冀洪濤看來,，很可能在二季度發(fā)生所謂的風(fēng)格再平衡。目前,，基金再大幅減倉消費(fèi)股,，增倉周期股的可能性已經(jīng)不大。
