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作為最根本的估值指標(biāo)，股息率(股息/股價)似乎正在逐漸被A股淡忘,，從目前的分紅情況來看,，2010年A股的股息率不僅遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于一年期銀行存款利率，也與CPI相差甚遠(yuǎn),。
所謂股息率(Dividend Yield Ratio),，是股息與股票價格之間的比率。在投資實踐中,，股息率是衡量企業(yè)是否具有投資價值的重要標(biāo)尺之一,。如果一只股票連續(xù)多年年度股息率超過一年期銀行存款利率，則這支股票基本可以視為收益型股票,。
WIND統(tǒng)計顯示,，截至目前，兩市已有321家上市公司完成實施或正在實施2010年度分紅預(yù)案,，其中,，有288家上市公司進行了現(xiàn)金分紅；另有1051家上市公司已經(jīng)公布了分紅預(yù)案,，其中有1014家上市公司的分紅預(yù)案中包含了現(xiàn)金分紅,。
然而根據(jù)WIND的統(tǒng)計數(shù)據(jù)，在上述已經(jīng)或正在實施分紅的321家上市公司中,，若以2010年12月31日的股價為基準(zhǔn),，有統(tǒng)計數(shù)據(jù)305家上市公司(剔除2010年12月31日后掛牌交易的)平均股息率僅為0.78%，僅為目前一年定期存款利率3.25%的24%,，僅為2010年我國居民消費價格指數(shù)(CPI)3.3%的23.6%,。此外,，根據(jù)《個人所得稅法》和財政部、國家稅務(wù)總局的相關(guān)規(guī)定,，投資者從上市公司所獲得的現(xiàn)金紅利還要按10%的稅率征收紅利稅,。這意味著，僅從分紅來看,，投資者從上市公司獲得的收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于同期銀行定期存款利息,，也和CPI的漲幅相差甚遠(yuǎn)。
數(shù)據(jù)顯示,，在上述305家上市公司中,，福耀玻璃、萬通地產(chǎn),、宗申動力,、華麗家族和九陽股份的股息率分別為5.56%、4.40%,、3.94%,、3.36%和3.32%，為僅有的股息率超過一年定期存款利率的5家上市公司,。
福耀玻璃《2010年度利潤分配方案》顯示,，公司以2010年末總股本股為基數(shù)，向全體股東每10股派送現(xiàn)金紅利5.70元(含稅),。而2010年12月31日,，福耀玻璃收于10.26元/每股，這就意味著,，投資者每購買102.6元的福耀玻璃的股票,，就能獲得5.70元的現(xiàn)金分紅,。而華麗家族公布的利潤分配方案則顯示,，公司向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利5元(含稅)，并送3.5股,，扣稅后每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利4.15元,。
中金嶺南則是上述305家中以現(xiàn)金分紅的股息率最低的上市公司，僅為0.089%,。該公司的2010年度權(quán)益分派實施公告顯示,，公司以現(xiàn)有總股本為基數(shù)，向全體股東每10股派0.20元人民幣現(xiàn)金,；同時,，以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增3股。而截至2010年12月31日,，中金嶺南股價收于22.50元/股,。這就意味著，投資者投資225元，才能獲得0.20元的稅前現(xiàn)金分紅收益,，這僅為一年定期存款利息的2.7%,。而實際上，WIND統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,，上述305家上市公司中,，有224家股息率低于1%。
除了中金嶺南之外,，在上述305家上市公司中,，剔除沒有進行現(xiàn)金分紅的外，龍源技術(shù),、遠(yuǎn)望谷,、江特電機、西部資源和國電南瑞的股息率分別為0.098%,、0.100%,、0.117%、0.125%和0.139%,，它們都是現(xiàn)金分紅格外“小氣”的上市公司,。
從2008年-2010年的情況來看，WIND統(tǒng)計顯示,，在上述321家上市公司中,，除不可比較的外，可比較的157家上市公司2008-2010年的平均股息率分別為1.16%,、0.59%和0.77%(以當(dāng)年年底股票收盤價格為基準(zhǔn)),。這意味著，從2008年到2010年的3年間,，上述上市公司的平均股息率不僅遠(yuǎn)低于同期一年期銀行存款利率,，也沒有呈現(xiàn)出明顯的上升態(tài)勢。
相比之下,，公開資料顯示,，美國股市股息率過去100年來平均在4%左右，戰(zhàn)后在2%-6%之間波動,，金融危機時期則在3%左右,。以可口可樂為例，自1950年上市以來始終堅持“按季分紅”,，而且分紅金額逐年提高,。今年2月份，可口可樂將季度股息上調(diào)7%,，從每股44美分增至47美分,，而截至記者發(fā)稿時,，可口可樂每股股價約在67美元左右，這意味著,，可口可樂的年度現(xiàn)金股息率仍然保持在2.8%左右,。而就在稍早之前的4月27日，IBM表示,，將季度股息提高15%,，將支付每股75美分的季度股息，這是IBM連續(xù)第16年提高股息支出,。自1916年以來,，IBM就一直堅持每個季度發(fā)放股息。
“相比較而言,，A股市場的股息率支撐仍然較弱,，這與國內(nèi)上市公司普遍較低的分紅比例有關(guān)�,！币晃蛔C券分析師對《經(jīng)濟參考報》記者表示,，“現(xiàn)金股息率遠(yuǎn)低于銀行定期存款利率，也遠(yuǎn)低于CPI漲幅,，這意味著在中國的股票市場,，投資者只能依靠博取差價來獲得收益，這就從本質(zhì)上決定了這個市場是一個投機的市場,�,！彼f。
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