大跌之后，大消費(fèi)板塊在5月份再次回歸到私募基金的配置視野中。私募排排網(wǎng)近日對中國60多家私募基金公司的調(diào)查顯示,，5月份有高達(dá)44.44%的私募基金表示會重點(diǎn)關(guān)注大消費(fèi)板塊,，該比例在私募所有關(guān)注的行業(yè)中排名第一。
私募基金經(jīng)理認(rèn)為,，經(jīng)過大半年的大幅度調(diào)整,，消費(fèi)板塊當(dāng)前相對估值水平已經(jīng)從2010年第二季度和第三季度的歷史極高位置回落到一倍標(biāo)準(zhǔn)差之內(nèi)，相對收益配置價值已經(jīng)開始顯現(xiàn),，國家收入政策調(diào)整及大規(guī)模刺激消費(fèi)政策出臺,，對大消費(fèi)板塊來說將是潛在的刺激因素，因此,，目前大消費(fèi)板塊面臨較好的建倉時機(jī),。
大消費(fèi)建倉良機(jī)到來
可查資料顯示，今年以來,，低估值的大盤藍(lán)籌股獲得了比較好的投資機(jī)會,，而大消費(fèi)板塊由于高估值因素，受到調(diào)整,。以4月份為例,，藍(lán)籌股的主題投資機(jī)會明顯，水泥,、鋼鐵,、有色及銀行等板塊個股都曾出現(xiàn)過階段性的機(jī)會，而創(chuàng)業(yè)板指一個月的跌幅達(dá)到9.48%,，中小板指下跌了5.43%,。
那么周期性個股行情是否能夠持續(xù)，私募基金將如何進(jìn)行行業(yè)配置,？
根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查,，大消費(fèi)板塊和銀行成了私募重點(diǎn)關(guān)注的板塊，分別有44.44%和30.56%私募看好,。在具體的行業(yè)中,，新興產(chǎn)業(yè)、醫(yī)藥,、二線藍(lán)籌,、資源和地產(chǎn)各有22.22%、19.44%,、16.67%,、16.67%和13.89%的私募表示看好,，并將成為私募5月份重點(diǎn)配置對象。
看好大消費(fèi)板塊的私募基金經(jīng)理認(rèn)為,，從估值的角度來看,，大消費(fèi)板塊的估值已調(diào)整到合理的水平，相對收益配置價值已經(jīng)開始顯現(xiàn),，從長遠(yuǎn)來看,，國家收入政策調(diào)整及大規(guī)模刺激消費(fèi)政策出臺將會促進(jìn)大消費(fèi)板塊收益的增長，因此5月份將是建倉大消費(fèi)板塊的良好時機(jī),。
值得一提的是,，私募基金的觀點(diǎn)和部分公募基金的觀點(diǎn)不謀而合。上海一公募基金經(jīng)理此前表示,，從長遠(yuǎn)看,，現(xiàn)在更應(yīng)該投資成長股，不過不會立刻調(diào)倉到大消費(fèi)板塊中的成長股,，因?yàn)樵谌跏兄�,，銀行等金融板塊作為防御性的配置品種，可以有效規(guī)避下跌風(fēng)險,。
5月大盤以震蕩為主
此外,，私募基金認(rèn)為5月份將是大消費(fèi)板塊建倉良機(jī)的另一個因素是，在上有基本面,、政策壓力,，下有估值及資金支撐的情況下，市場將維持震蕩格局,。
私募排排網(wǎng)近日的調(diào)查顯示,，有44.44%的私募基金認(rèn)為5月份大盤會橫盤整理，該比例同上月數(shù)據(jù)基本持平,，看漲5月行情的私募占比22.22%,，比4月份下降16.02個百分點(diǎn)，看跌私募則較上月增加了15.7個百分點(diǎn),，為33.34%,。
總的來說，私募對5月行情持謹(jǐn)慎但并不悲觀,。反映在他們的持倉策略上,，69.44%私募表示將半倉以上操作，僅2.78%私募會將倉位維持在30%以下,，而維持50%～80%倉位的私募仍然是主流,，占比58.33%。
同4月份相比，30%～50%倉位的私募出現(xiàn)較大幅度的增加,，部分較高倉位的私募減倉應(yīng)對未來的不確定性,，低倉位和高倉位的私募則有加倉的沖動,，低倉位私募看到建倉機(jī)會,，而激進(jìn)私募則繼續(xù)高舉高打。
根據(jù)私募排排網(wǎng)的統(tǒng)計(jì),，77.78%私募在4月都維持半倉以上操作,，僅22.22%私募的倉位在50%以下，其中,，50%～80%倉位的私募占了69.45%,。
緊縮政策或加碼
實(shí)際上，維持市場震蕩的原因在于通脹形勢的不明朗,。根據(jù)私募排排網(wǎng)的調(diào)查,，50%的私募認(rèn)為，中國5月的通脹情況會維持在5%～6%之間,，仍然處于高位通脹的狀態(tài),，而41.66%的私募則認(rèn)為，通脹情況會處于4%～5%之間,，相較4月會有所下降,。
由此可見，通脹將是決定市場的關(guān)鍵因素,。私募排排網(wǎng)對私募基金的調(diào)查顯示,，77.78%的私募認(rèn)為，通脹將成為決定市場走勢的首要因素,，貨幣政策以50%的關(guān)注度緊隨其后,，另外，經(jīng)濟(jì)是否會下行也有44.44%私募關(guān)注,。
私募基金認(rèn)為,，在海外輸入型通脹壓力加劇的背景下，如果中國通脹水平居高不下,，將影響中國貨幣政策的變化,，緊縮力度會進(jìn)一步加碼，而經(jīng)濟(jì)是否下行將成為市場新的隱患點(diǎn),。如果經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下行,，則將影響A股的走勢。
“未來一個月,，股市的表現(xiàn)取決于兩個變量,，經(jīng)濟(jì)增長和通脹預(yù)期之間的博弈關(guān)系依舊顯著。投資者操作將始終面對經(jīng)濟(jì)增速快通脹預(yù)期抬頭政策收緊加大經(jīng)濟(jì)增速回落等要素不斷變化的困擾�,？陀^地說,，這個現(xiàn)象也在困擾著我們�,！币晃换鸾�(jīng)理提出了同樣的看法,。
另一方面，上述調(diào)查還顯示,，私募對IPO的加速擴(kuò)容并不樂觀,，一半私募認(rèn)為IPO的加速擴(kuò)容會對市場造成沉重的壓力。