美元指數(shù)最近跌跌不休,，細心的投資者發(fā)現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象,，那就是美元指數(shù)與A股之間存在一種神秘的負相關關系：美元指數(shù)漲A股就跌，美元指數(shù)跌A股就漲。盡管近期美元異常疲弱,，但美聯(lián)儲主席伯南克本周三稱，將力保強勢而穩(wěn)定的美元,。如果美元真的如伯南克所說,，止跌回升，那么是否意味著A股要進入中期調(diào)整了呢,？
奇怪的“蹺蹺板”效應
記者昨日查閱2008年以來美元指數(shù)與A股的走勢,，發(fā)現(xiàn)美元指數(shù)跟A股總是走勢相反，一直存在著你跌我漲的“蹺蹺板”效應,。2008年3月17日,，美元指數(shù)跌至歷史低點70.68時，滬指才從6124點的山頂?shù)艘话胫?820點左右,，此后當美元指數(shù)從歷史低點一路上漲時,，滬指依舊處在漫漫下跌途中。從2008年7月開始,，美元指數(shù)開始大漲,，到2008年11月，美元指數(shù)已漲至88點左右,，而幾乎是同一時段,，滬指卻跌至幾年的歷史低點1664點。
2009年至今,，美元指數(shù)和A股依然保持你跌我漲的相反走勢：2009年3月至2009年11月,，美元指數(shù)從最高89.62點，高臺跳水跌至最低74點,，但同期滬指卻從2198點反彈至3100多點,，其間還創(chuàng)出3478點的階段高點；2009年11月至2010年6月,，美元指數(shù)從74點上漲至88點,，滬指卻從3100多點震蕩下行，跌至2500點,；2010年至今,，美元一直在跌，從當時的88點已跌至現(xiàn)在的73點左右,，但是同期A股卻一路震蕩上行,，從2500點漲至目前的2887點,。
美元與A股的傳導機制
美元指數(shù)漲跌為什么會影響到A股走勢呢？最近國內(nèi)不少機構開始分析兩者之間的關系,。有機構勾勒出這樣的邏輯：美元指數(shù)下跌抬高大宗商品價格A股中有色,、煤炭等板塊上漲帶動A股股指反彈。中證證券一位分析人士稱,，美元指數(shù)在近一年的下跌過程中,，國際大宗商品價格持續(xù)上漲，原油和黃金價格都不斷創(chuàng)出新高,。原油價格已經(jīng)突破每桶110美元,，黃金價格突破1500美元大關。
“國際大宗商品價格明顯上漲,，與美元走弱密不可分,。”分析人士稱,，在國際大宗商品價格上漲的背景下,，國內(nèi)相關商品價格也隨之出現(xiàn)上漲。而從A股這一輪反彈看,，煤炭,、有色金屬等周期性行業(yè)漲幅較大，與國際大宗商品價格上漲有較強一致性,。
不過,，也有業(yè)內(nèi)人士稱，未來雖然不排除美元仍會走弱,，但從根本上講商品價格還是由供求關系決定的,。由于目前國際經(jīng)濟恢復仍存在不確定因素，放緩跡象比較明顯,，因此對大宗商品的需求也將受到影響,，而供給方面并不短缺，大宗商品的基本面并不支持其價格持續(xù)大幅上漲,。因此,，受國際大宗商品價格因素拉動的國內(nèi)A股市場相關板塊，繼續(xù)大幅上漲的動力可能比較有限,。
美元不轉強,，A股不會走熊
雖然美聯(lián)儲宣布保持低利率不變,，但美聯(lián)儲主席伯南克又稱,，將保持強勢而穩(wěn)定的美元。這是否意味著美元有可能止跌回升,，從而A股要進入中期調(diào)整了呢,？
“目前來看,，美元不可能很快止跌回升�,！苯K省中行外匯資金團隊專家分析,。“美聯(lián)儲維持利率不變已經(jīng)是明確的了,，關鍵是要看美國的量化寬松政策有無變化,。”江蘇省中行外匯資金團隊投資專家稱,，6月份美國的量化寬松政策就將到期,，從目前美國的經(jīng)濟形勢來看，美國延期或者增加量化寬松政策的可能性不大,，而且歐洲以及一些新興國家已經(jīng)開始加息,。“但是美元加息可能還得要等到四季度,�,！边@位專家表示，美元不太可能很快止跌反彈,。
如果美元指數(shù)跟A股走勢相反,，那也意味著A股目前還不會進入中期調(diào)整。