當?shù)貢r間4月27日下午2點15分，美聯(lián)儲舉行有史以來第一次新聞發(fā)布會,。會場上,，美聯(lián)儲主席伯南克開場時的聲音略顯顫抖，但隨著時間推移,，他顯得越來越從容,。
在這場互聯(lián)網(wǎng)和電視直播的發(fā)布會上，伯南克向公眾清晰傳遞了一個信號：美聯(lián)儲將按原計劃在6月份結(jié)束購買6000億美元國債的第二輪量化寬松政策(QE2)，并且依然會保持接近于零的超低利率,。
在稍早前發(fā)布的美聯(lián)儲公開市場委員會(FOMC)的聲明中,，F(xiàn)OMC表示會堅持已有政策，繼續(xù)把證券持倉的本金所得收入用于再投資,，F(xiàn)OMC將定期檢查證券持倉的規(guī)模和組成,。
對于華爾街來說，伯南克的發(fā)布會和FOMC聲明并沒有驚奇,，華爾街沒有聽到任何他們沒聽過的內(nèi)容,。
看不到任何收緊政策跡象的交易員們于是選擇了拋售美元，美元對一攬子貨幣跌至三年來新低,，交易員們還買入黃金,，將金價推至又一個歷史新高。
紐約對沖基金經(jīng)理陳凱豐27日在接受本報記者采訪時說,，“只要美聯(lián)儲將債券到期收益用于再投資,，保持資產(chǎn)負債表規(guī)模不變，這就是某種形式的量化寬松(QE),，不管它叫什么名字”,。陳凱豐負責管理著70億美元資產(chǎn)。
目前市場把美聯(lián)儲保持資產(chǎn)負債表規(guī)模不變稱為變相的QE3,，也有一些人稱其為QE2.5,。
繼續(xù)QE的思路
美聯(lián)儲啟動的實際上是一種變相的QE3。
金融危機爆發(fā)至今,，美聯(lián)儲一共收購了1.3萬億美元長期國債和9340億按揭貸款證券(MBS),。
陳凱豐告訴本報記者，QE結(jié)束的定義應該是美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表開始下降,，停止將到期債券所得收益用于再次購買債券,，這是美聯(lián)儲收緊措施的第一步。這樣其資產(chǎn)負債表自然萎縮,，美聯(lián)儲接下來才有可能會考慮出售證券,。
據(jù)Wrightson
ICAP貨幣市場分析師Louis
Crandall計算，如果美聯(lián)儲停止將所得收益用于再投資,，預計今年下半年美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表每個月可以減少150億按揭貸款證券和50億美元國債,。而預計明年每個月可減少250億美元。
陳凱豐預計,，美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表規(guī)模在今年之內(nèi)都不可能降下來，最早也要等到明年,，而要回到金融危機之前的規(guī)模水平,，“至少是三五年之后的事”。
而美林前北美首席經(jīng)濟學家David
Rosenberg告訴本報記者,，美聯(lián)儲啟動的實際上是一種變相的QE3,，具體的做法是改變其投資組合的構(gòu)成結(jié)構(gòu),。
Rosenberg說，美聯(lián)儲可能會出售其投資組合中的不良資產(chǎn),，并將所得收益繼續(xù)用于購買美國國債,，但資產(chǎn)負債表總規(guī)模不變。
他說,，與QE2主要購買4-5年期的美國國債相比,，這種形式的QE3將主要購買更長期的國債，使得長期和短期利率水平趨于收斂,，讓按揭貸款的成本更便宜,。
“這就是‘QE3’的思路，它既不會激怒批評者,，也不會有引發(fā)匯率危機的風險,，還能抵消財政整頓的負面影響�,！�
伯南克稱通脹是暫時的
是能源與其他商品價格攀升推高了通脹,。
伯南克在發(fā)布會上也承認，“隨著通脹走高,，QE的吸引力在降低”,。但他反駁了QE2無用的質(zhì)疑，稱QE2是有效的,，它減少了波動性,，同時還提升了股價。
受食品和能源價格驅(qū)動,，通脹水平最近出現(xiàn)明顯攀升,。美聯(lián)儲也上調(diào)了對通脹的預期，將2011年通脹預測上調(diào)至2.1%-2.8%,，遠高于1月1.3%-1.7%的預測,。
美聯(lián)儲也將2011年核心PCE通脹率上調(diào)至1.3%-1.6%，高于1月時1.0%-1.3%的預測,。核心通脹率是去除了食品和燃料后的通脹率,，是美聯(lián)儲更為重視的一項指標。
FOMC聲明說,，能源與其他商品價格推高了通脹,，但通脹上漲效果是暫時的，美聯(lián)儲將密切關注通脹和通脹預期的演進,。
伯南克說,，QE2結(jié)束不太可能對金融市場和經(jīng)濟有重大影響，因為市場對此已經(jīng)有預期。
陳凱豐認為,，美聯(lián)儲這次公布的結(jié)果早已經(jīng)體現(xiàn)在市場價格中,。
這場發(fā)布會看起是伯南克在參加一場國會聽證會，記者們像議員一樣詢問有關債券購買,、高油價,、長期失業(yè)率等問題，只是沒人像國會議員那樣在他回答問題之前發(fā)表一通長篇大論,。
伯南克還提到了開新聞發(fā)布會,。他認為更多透明度帶來的好處，超過他說錯話造成市場動蕩的風險,。
加息可能性很小
明年大幅加息意味著奧巴馬無法連任,。
普遍認為，如果美聯(lián)儲為了對抗通脹打算加息,，其信號是在美聯(lián)儲例行會議后的聲明中,，不再使用在“未來較長時間”保持低利率的措辭。
在當天的新聞發(fā)布會上,，有記者問“未來較長時間”是多久,，伯南克回答說，這句話是指“幾次會議之后”,。
陳凱豐預計,，明年加息可能性也很小，即便加息也只是一點點而已,。
他告訴本報記者,，如果美聯(lián)儲明年大幅度加息，那就意味著奧巴馬下一屆無法連任總統(tǒng)了,。
“伯南克其實也是在下注,，如果認為奧巴馬能夠連任，會再次提名他當美聯(lián)儲主席,，那么加息的步伐就很慢,，最多明年加息，并且只是加一點點,。如果伯南克覺得奧巴馬已經(jīng)完全不行了,，他可能也會以加息的方式痛打落水狗，這樣其他人上臺也可能會繼續(xù)任命伯南克當聯(lián)儲主席,�,！�
陳凱豐說，歐元區(qū)為對抗通脹已經(jīng)加息,，美聯(lián)儲如果不跟上的話,，美元還可能會進一步下跌,。
信用評級公司標準普爾上周下調(diào)美國主權(quán)債務評級展望后，人們意識到美國巨額的預算赤字也可能會破壞美元的價值,。
標普下調(diào)美國主權(quán)評級會給白宮、國會帶來更多壓力,，進一步削減預算赤字,。但投資者擔心，削減預算赤字也會對經(jīng)濟增長造成負面影響,。
美聯(lián)儲當天也下調(diào)了對經(jīng)濟增長的預期,，對2011年經(jīng)濟增長預期為3.1%-3、3%,，低于1月份3.3%-3.9%的預期,。
全球最大債券基金太平洋資產(chǎn)管理公司(PIMCO)首席執(zhí)行官Mohamed
El-Erian說，政府如果緊縮財政,，美聯(lián)儲就可能將現(xiàn)有政策維持得越久,。
經(jīng)濟咨詢公司IHS認為，10-15年內(nèi)穩(wěn)定并減少聯(lián)邦債務與國民生產(chǎn)總值之比會讓美國經(jīng)濟增長每年下降0.25%-0.5%,。