|
隨著基金一季報(bào)的陸續(xù)公布,，可以發(fā)現(xiàn),，一季度更多的基金選擇了降低股票倉(cāng)位,。然而,，關(guān)注基金持倉(cāng)上行業(yè)變化的價(jià)值超過(guò)整體倉(cāng)位變化價(jià)值，基于歷史數(shù)據(jù)的基金持倉(cāng)變動(dòng)與股價(jià)相關(guān)性分析,，從中可以發(fā)現(xiàn)基金公司持倉(cāng)變動(dòng)下的投資機(jī)會(huì),。
從基金公司一季報(bào)公告的持倉(cāng)行業(yè)市值占股票投資總市值的比重變化上來(lái)看，持倉(cāng)比例增加的行業(yè)有金屬非金屬,、機(jī)械設(shè)備儀表,、金融保險(xiǎn)、采掘,、房地產(chǎn)等；持倉(cāng)比例下降的行業(yè)主要為醫(yī)藥生物,、信息技術(shù),、食品飲料以及批發(fā)零售貿(mào)易等。
對(duì)比基金公司行業(yè)持倉(cāng)與標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例,，機(jī)械設(shè)備儀表,、食品飲料、醫(yī)藥生物,、批發(fā)零售與貿(mào)易等高于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置,；而基金公司對(duì)采掘,、金融保險(xiǎn)、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)以及電力煤氣等行業(yè)的持倉(cāng)比例低于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置,。
綜合以上兩個(gè)方面,，基金公司持倉(cāng)行業(yè)的變化可以概括為以下幾點(diǎn)：
由低于股票市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置轉(zhuǎn)為高于的行業(yè)，包括金屬與非金屬行業(yè),。而由高于股票市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置轉(zhuǎn)為低于的行業(yè),，只有農(nóng)林牧漁行業(yè)。
在去年四季度與今年第一季度配置比例均高于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置的行業(yè)中,，醫(yī)藥生物,、食品飲料、批發(fā)和零售貿(mào)易,、信息技術(shù)業(yè),、電子、建筑業(yè)的超額配置比例在下降,，而機(jī)械設(shè)備儀表,、房地產(chǎn)業(yè)、石油化學(xué)塑膠塑料超配比例在上升,。
在去年四季度與今年一季度相對(duì)標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例均為負(fù)的行業(yè)中,，基金對(duì)紡織服裝皮毛、交通運(yùn)輸倉(cāng)儲(chǔ)的配置比例繼續(xù)下降,。而對(duì)于造紙印刷,、電力煤氣及水的生產(chǎn)、金融保險(xiǎn),、采掘業(yè)的配置比例有所上升,，盡管基金對(duì)這些行業(yè)的配置比例仍低于標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例，但是其與標(biāo)準(zhǔn)行業(yè)配置比例的差值在縮小,。
基金公司行業(yè)持倉(cāng)比例較去年四季度增倉(cāng)的機(jī)械設(shè)備儀表,、建筑業(yè)、電力煤氣及水的生產(chǎn)供應(yīng)在今年二季度可能存在更大的投資機(jī)會(huì),；基金公司一季報(bào)持倉(cāng)比例較去年四季度減少的有紡織服裝皮毛,、醫(yī)藥生物、食品飲料,，這些行業(yè)的投資機(jī)會(huì)需要繼續(xù)等待,。
基金增持個(gè)股釋放的信號(hào)可以理解為公司的業(yè)績(jī)相對(duì)更被基金公司看好。以2009年至今每一季度基金增倉(cāng)和減倉(cāng)前20位的股票為樣本,，通過(guò)觀察其股價(jià)相對(duì)上證綜合指數(shù)超額收益平均值的變化,，可以發(fā)現(xiàn)，除2009年第二季度以外的其他階段，這些公司股價(jià)相對(duì)上證綜合指數(shù)的平均超額收益率有以下幾個(gè)特點(diǎn)：基金的季度報(bào)告公告后,，其增倉(cāng)前20位的個(gè)股能夠取得正的平均超額收益,，尤其是在公告后15日至45日間；隨著臨近下一期的公告日,，增倉(cāng)前20位的個(gè)股相對(duì)上證綜合指數(shù)的平均超額收益有下降趨勢(shì),。
2009年下半年市場(chǎng)下跌較大，這一階段,，基金季報(bào)增倉(cāng)前20位的上市公司股價(jià)在公告后的一個(gè)季度里沒(méi)能取得正的平均超額收益,，而且股價(jià)表現(xiàn)低于減倉(cāng)的股票。也就是說(shuō)在股市出現(xiàn)較大的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),，基金集體減倉(cāng)下季報(bào)增倉(cāng)股表現(xiàn)反而會(huì)相對(duì)較差,。
從基金公司一季報(bào)可以看出，招商銀行,、興業(yè)銀行,、浦發(fā)銀行、民生銀行較受基金青睞,。家電行業(yè)的蘇寧電器,、格力電器、美的電器同為基金重倉(cāng)居前的公司,。在基金持倉(cāng)占上市公司流通股比重居前的40家公司中,，一季度增倉(cāng)較多的為國(guó)電南瑞、海螺水泥,、廣匯股份,、美的電器、中國(guó)重工,；減持股份較多的為蘇寧電器,、福田汽車、遼寧成大,、格力電器,、東阿阿膠。
對(duì)于基金持倉(cāng)比例較高,，且繼續(xù)加倉(cāng)的股票可重點(diǎn)關(guān)注,；對(duì)于持倉(cāng)比例較高且開始減倉(cāng)的個(gè)股則提示風(fēng)險(xiǎn)。綜上所述,，基金公司增倉(cāng)的機(jī)械設(shè)備儀表和建筑業(yè)的上市公司值得重點(diǎn)關(guān)注,。
|