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受宏觀調(diào)控等朦朧利空因素影響,，國內(nèi)商品期貨市場本周周一至周三普遍走出了沖高回落行情,。姑且不論央行是否會(huì)采取進(jìn)一步金融緊縮措施，近期盤面表現(xiàn)已足以證明市場多頭人氣不穩(wěn),。
從今后一段時(shí)間看,，CPI將繼續(xù)維持在高位，政府對房地產(chǎn)調(diào)控仍將持續(xù),，加上當(dāng)前階段存款負(fù)利息現(xiàn)象繼續(xù)維持,，多種跡象表明近期內(nèi)央行出臺進(jìn)一步金融緊縮措施不僅具有必要性，而且具有可能性,。從這個(gè)角度看,，“五一”節(jié)后央行采取進(jìn)一步金融緊縮措施絕非空穴來風(fēng)。流動(dòng)性緊縮不僅影響到市場多頭人氣,，還在一定程度上抑制消費(fèi),，這會(huì)使現(xiàn)貨壓力進(jìn)一步加大,。我們有理由認(rèn)為：在政府宏觀調(diào)控松動(dòng)之前，國內(nèi)期貨上漲空間依然有限,。
另一方面,，政府不斷加大宏觀調(diào)控力度也說明當(dāng)前階段通脹形勢比較嚴(yán)峻。由于商品期貨兼具商品和金融雙重屬性,，盡管宏觀調(diào)控從商品屬性方面對國內(nèi)期貨價(jià)格產(chǎn)生抑制作用,，但通脹預(yù)期又從金融屬性方面對國內(nèi)期貨價(jià)格尤其金屬類商品期貨價(jià)格產(chǎn)生重要的支撐作用。
綜合上述兩個(gè)方面,，筆者認(rèn)為,，近期國內(nèi)商品期貨依然呈現(xiàn)上有阻力、下有支撐的特征,，國內(nèi)期貨仍將在震蕩中尋找階段性底部,，但從目前價(jià)位看，繼續(xù)下跌的空間已經(jīng)比較有限,。
具體到商品期貨不同板塊,，由于工業(yè)品期貨與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)聯(lián)度高于農(nóng)產(chǎn)品，在當(dāng)前宏觀調(diào)控形勢下,，農(nóng)產(chǎn)品的抗跌性明顯高于工業(yè)品,，建議場外資金逢高做空工業(yè)品或者逢低買進(jìn)農(nóng)產(chǎn)品。
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