始自1999年的以GDP高速增長為表征的本輪中國經(jīng)濟周期本應(yīng)于2009年結(jié)束,，但是由于“四萬億刺激計劃”用力過猛,，且未能直接作用于下一輪經(jīng)濟周期中的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè),，導(dǎo)致“經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整”計劃被迫自動推后,。然而,，久拖亦終將有決,，“十二五”完成經(jīng)濟轉(zhuǎn)型已無懸念,，但是轉(zhuǎn)折之痛尚未真正到來,，如果今年出現(xiàn)GDP低點,，并不算違背朱格拉經(jīng)濟中周期,。果真如此，今年下半年A股有可能受到一定拖累,，上下兩個半年有可能出現(xiàn)冰火兩重天,。
美國朱格拉經(jīng)濟周期
眾所周知，在西方資本主義經(jīng)濟中存在著一種為期約10年的神奇的經(jīng)濟周期——“朱格拉周期”,。它由法國醫(yī)生,、經(jīng)濟學(xué)家朱格拉在1862年的《論法國、英國和美國的商業(yè)危機以及發(fā)生周期》一書中首次提出,，這種中等長度的經(jīng)濟周期被后人一般稱為朱格拉周期,，也稱朱格拉中周期。
在美國經(jīng)濟體中,，由于市場經(jīng)濟較為成熟,，而且宏觀調(diào)控力度不大，因此朱格拉周期表現(xiàn)較為明顯(以最近30年為例),。
周期一：1982—1991年
1982年,，美國GDP同比負增長，為-1.9%,，而此前一年還為2.5%,。此后，GDP一直保持正增長,，1984年同比增長7.2%,，也是該輪朱格拉經(jīng)濟周期中的最高值。至1991年,，再度跌至負增長,，同比增長為-0.2%,。至此，這一輪朱格拉周期共歷時9年,。
周期二：1991—2001年
1991年之后,，美國經(jīng)濟再度探底回升，開始了新一輪征程,。至1999年,，GDP同比創(chuàng)出最高值——4.8%，之后拐頭向下,，到2001年打出了1.1%的新低點后出現(xiàn)逆轉(zhuǎn),。這一輪朱格拉周期共歷時10年。
周期三：2001—2009年
2001年網(wǎng)絡(luò)泡沫經(jīng)濟破滅之后,，美國經(jīng)濟也打出了相應(yīng)的低點,，此后便開始了新一輪朱格拉周期，但是,，僅在三年之后,，也就是2004年創(chuàng)出3.6%的GDP高點后就一路下行，至2009年打出該輪周期的新低-2.6%,，2010年則快速回升到2.8%,。
然而，這里面顯然存在著一個疑問：如果2009年已經(jīng)終結(jié)了上一輪并開始了下一輪朱格拉周期,，那么,，上一輪朱格拉周期僅有8年，這明顯有悖于以往的經(jīng)驗,。因此,，國外很多經(jīng)濟學(xué)研究者猜測今年經(jīng)濟可能會“二次探底”，重新打出一個GDP低點,，這顯然還是一個較大的懸念,。謎底將在明年后才能揭開。
我國經(jīng)濟的十年周期
一直以來,，我國經(jīng)濟被定義為“社會主義初級階段經(jīng)濟”,，處于“計劃經(jīng)濟”向“市場經(jīng)濟”的新興加轉(zhuǎn)軌的進程之中，因此“看得見手”的宏觀調(diào)控力度較大,，也正因為此,，很少有人將其與西方發(fā)達市場經(jīng)濟體的“朱格拉周期”相聯(lián)系。
但實際上,，從33年前我國經(jīng)濟開始向市場經(jīng)濟轉(zhuǎn)型時開始,，就已經(jīng)自動運行了這個神奇的朱格拉中周期，而且時間跨度也剛好在十年左右,。
周期一：1981—1990年
1981年,，我國GDP同比增幅僅為5.2%,，為前后三年的低點，到1984年同比增長15.2%,，也與美國同一年創(chuàng)出該輪朱格拉周期中的最高值,。此后，經(jīng)濟增速掉頭向下,，至1990年,，提前美國一年跌至低谷，同比增幅僅為3.8%,�,？梢园l(fā)現(xiàn)，這一輪中國朱格拉經(jīng)濟周期也歷時9年,，剛好比美國提前一年,。
周期二：1990—1999年
1991年起,，我國經(jīng)濟再度領(lǐng)先美國一年探底回升,，開始了新一輪周期歷程。至1992年,，GDP同比創(chuàng)出最高值——14.2%,。不難看出，這一輪經(jīng)濟回升周期特別迅猛,，因為背后有很強的政治因素,。
直到1998年亞洲金融危機爆發(fā)時，雖然我國GDP增速也創(chuàng)出了低點,，并終結(jié)該輪朱格拉經(jīng)濟中周期,，但這個低點仍然高達7.6%。至此,，這一輪朱格拉周期也歷時9年,。
周期三：1999—2009年
1999年，中國GDP增速提前美國2年見底回升,，到2007年仍然創(chuàng)出了14.2%的高點,。受金融危機沖擊，至2009年也與美國同步打出新低9.2%,。
此時,，這里面也存在著一個疑問：如果2009年已經(jīng)終結(jié)了上一輪朱格拉中周期，并且開始運行了下一輪新經(jīng)濟周期,，那么,，該輪朱格拉中周期時間跨度剛好為10年。
然而,，今年三月剛剛召開的“兩會”上提出,，從今年開始的未來的五年里,，GDP平均增速僅為7%，而今年則是8%,。這意味著,，2009年的9.2%的GDP增速可能還不是真正意義的波谷數(shù)據(jù)：一方面，這個數(shù)據(jù)里可能因為“四萬億計劃”而已經(jīng)提前透支了未來經(jīng)濟增量,；另一方面,，2009年初的刺激性宏觀調(diào)控政策有可能延遲了朱格拉中周期低谷的到來，尤其是今年宏觀調(diào)控方向與2009年截然相反,。因此,，即便今年我國GDP增速出現(xiàn)了低于8%的增速，也并不違背朱格拉中周期,，相反,，還可以確認自2009年起就已經(jīng)確實開始運行了新一輪的朱格拉經(jīng)濟中周期。果真如此,，我們才可以說,，2009年的宏觀調(diào)控救市之舉才是真正平滑了國際金融危機的沖擊。而這個總結(jié)的時點,，至少需要在一二年之后,。
A股實戰(zhàn)價值
宏觀經(jīng)濟周期與A股走勢之間是否存在著某種聯(lián)系？又是否存在著某種實戰(zhàn)價值,？
由于我國證券交易所僅成立于1990年,，因此，上述所述的“1981—1990年周期”并無股市走勢相對應(yīng),。然而,，另外三個朱格拉周期中則有明顯的五輪牛市行情予以佐證，更為巧合的是,，每輪朱格拉周期的頭尾階段都會產(chǎn)生一輪較大規(guī)模的牛市行情,。
在1990—1999年的經(jīng)濟周期中，第一輪A股牛市行情又分為兩個階段,，分別是1992年和1993年的兩起大牛市,；而第二輪牛市行情則直接橫跨1996、1997兩年,，主要是以深圳股市為主,。
而在1999—2009年的經(jīng)濟周期中，第一輪A股牛市行情始自1999年5月19日,，即著名的“5·19行情”,，牛市一直持續(xù)到2010年6月14日，并打出了著名的2245高點。第二輪牛市更讓人震撼,，自2005年6月6日的著名998點起步,，橫跨2005、2006,、2007三年,，上證綜指創(chuàng)了著名的6124點歷史最高點。此輪牛市突破了滬市和深市的鴻溝,，形成了滬深兩翼齊飛,、熱點全面開花的歷史性猛牛行情。
如果目前我國已經(jīng)開始運行了新一輪朱格拉經(jīng)濟中周期,，起點應(yīng)該是從2009年算起,，而在A股市場上，股指略提前了兩個月,，于2008年10月28日觸底回升,，至今仍未止步，而且再度是以深圳市場為主,。此輪行情應(yīng)該屬于這一輪10年朱格拉中周期之首的第一波牛市,，按照以上所述規(guī)律，或?qū)⒂诮衲赀M入尾聲,。