近期,，美國企業(yè)的強勁財報推高全球股市,，令市場風險偏好升溫，從而推動大宗商品價格和高息貨幣不斷上漲,。然而,，美聯(lián)儲的寬松政策與新興經(jīng)濟體的緊縮政策形成鮮明對比，加上債務陰影籠罩美國,，美元只能獨自神傷,。
雷亞爾升值讓巴西頭疼
通脹依然是新興經(jīng)濟體面臨的最大問題和風險，加息也成為這些國家的首選,，但明顯的利率差卻給本國貨幣造成更大的升值壓力,。繼瑞典和泰國之后，當?shù)貢r間20日,，巴西央行宣布上調(diào)基準利率0.25個百分點至12%,，以遏制近幾個月通脹持續(xù)上揚的勢頭。
目前,，巴西是全球?qū)嶋H利率水平最高的國家之一,，控制通脹將成為巴西在未來相當長時期內(nèi)的主要任務。不過,，此次加息幅度低于市場預期,，表明巴西央行擔心過快加息會加速資本流入進而推高本幣幣值。
紐約ING集團經(jīng)濟學家藍格爾表示,，匯率問題已經(jīng)成為制約巴西央行加息的“絆腳石”,。
自2009年初以來,，巴西雷亞爾已經(jīng)升值40%，打擊了本國的出口企業(yè),。而在過去一個月,，雷亞爾兌美元匯率累計升值約6.4%。盡管巴西政府已經(jīng)推出包括征收資本流入稅等多項措施,，但雷亞爾卻一直呈現(xiàn)升值勢頭,。巴西財長曼特加已警告，短期內(nèi)雷亞爾仍將走強,，為控制其升值勢頭,，政府可能推出更多資本管制措施。
倫敦經(jīng)濟咨詢公司凱投宏觀的分析指出,，如果商品價格持續(xù)走高,，巴西央行有可能再次加息。有分析人士擔心,，不斷加息可能造成相反的結(jié)果,，加劇資本流入，惡化資產(chǎn)價格泡沫及通脹,，并將導致巴西負擔的外部債務迅速增長,。
高息貨幣受追捧
在大宗商品價格居高不下、利差格局不變的情況下,，高息貨幣的牛市將進一步延續(xù),。在昨日的歐洲交易時段，澳元兌美元觸及近29年以來的新高,，歐元兌美元突破1.4600關口,，創(chuàng)下近16個月以來新高。
更有市場人士透露,，韓國,、泰國和馬來西亞等亞洲國家央行本周都對匯市進行干預，以緩解本國貨幣升值勢頭,。
美銀美林公布的4月全球基金經(jīng)理調(diào)查顯示,，盡管機構(gòu)投資者對經(jīng)濟和通脹前景存有疑慮，但卻毫不猶豫將現(xiàn)金投入新興市場和大宗商品等風險資產(chǎn),。
有分析人士表示,，新興經(jīng)濟體貨幣幣值已經(jīng)偏離了國家經(jīng)濟的基本面水平，但一些亞洲國家央行將利用匯率手段抑制本幣升值勢頭,，新興經(jīng)濟體貨幣或繼續(xù)發(fā)力,。
美元承壓走低
作為傳統(tǒng)避險貨幣的美元卻遭到冷落，美國財政問題以及低利率政策引起市場關注，在昨日的歐洲交易時段,，美元指數(shù)跌破74水平,，創(chuàng)下自2008年8月以來的新低。
受到美元大幅走弱以及通脹持續(xù)惡化等因素的支撐,，國際金價和油價繼續(xù)沖高,。有外匯分析師表示，由于美國債務問題,，市場出現(xiàn)了“美元厭惡”情緒,。
不過，有市場人士預計,，美聯(lián)儲第二輪量化寬松將于6月底結(jié)束,，屆時美元將重獲上行動能。