轉眼翻至2011年,，銀信理財并未絕跡銀行理財市場，仍然以高回報率的形象示人,，同時,，未來多元化的發(fā)展方向也為銀信理財產品發(fā)展提供了更多的想象空間。
現狀:銀信產品高收益領跑
自2010年6月起,，在銀監(jiān)會的幾輪通知下,，銀信產品發(fā)行的腳步逐漸放緩，但收益依然領跑各類理財產品,。
普益財富數據顯示,，2011年第一周，到期的249款理財產品中,，光大銀行的4款銀信合作產品收益均進入理財產品收益前十名,，其中，陽光理財T計劃財富客戶2009年第12期產品以6%的年化收益位居榜首,。
2010年國內57家信托公司共發(fā)行信托產品2422款,，發(fā)行規(guī)模累計達到2680.89億元，平均預期收益率達7.76%,。而2010年到期的22000余款理財產品中，僅有6900款產品收益超過了3.3%,，占比僅三成,，與信托產品的平均收益相差甚遠。銀信產品高收益的優(yōu)勢比較明顯,，西南財經大學信托與理財研究所分析師陳朋真告訴記者,，去年銀信產品的叫停在一定程度上無形中拉低了全年理財產品的平均收益。
去年7月銀監(jiān)會口頭叫�,！般y信合作”,，8月初正式下文規(guī)范銀信合作業(yè)務,，雖然新規(guī)“重啟”了銀信合作，但要求融資類業(yè)務占銀信合作比例不得高于30%,，曾經占理財產品六成的信貸類理財產品逐漸淡出了各銀行的發(fā)行渠道,，普益財富數據顯示，去年9月1日至2011年1月12日,，僅有光大銀行,、深發(fā)展、北部灣銀行和廣發(fā)4家銀行繼續(xù)發(fā)行銀信合作類理財產品,，其中發(fā)行銀信合作產品最多的為光大銀行,，共發(fā)行249款，深發(fā)展,、廣發(fā)銀行和北部灣銀行分別發(fā)行了1款,。在參與合作的信托公司中，以中海信托發(fā)行的產品最多,，為127款,。
未來：銀信合作緊盯政策導向行業(yè)
2010年11月份，銀監(jiān)會一紙《信托公司房地產信托業(yè)務風險提示的通知》,，使房地產信托業(yè)務隨即亮起了黃燈,，雖然銀監(jiān)會并沒明令叫停房地產信托業(yè)務，但目前已有幾家前期房地產信托業(yè)務發(fā)展迅猛的信托公司暫停了此項業(yè)務,。
“即便如此,，今年在信貸繼續(xù)持續(xù)緊縮的政策背景下，信托仍將在融資類業(yè)務方面扮演銀行貸款補充的重要角色,�,！甭撊A國際信托有限公司信托業(yè)務總部高級信托經理周林告訴記者，2011年,，銀行對于推薦住宅類房地產信托產品會延續(xù)2010年11月以來的謹慎態(tài)度,，但在合作方面會逐漸向多元化方向發(fā)展。
中國信托法律網首席信托培訓師王巍也持有相似的觀點,，他認為,，信托產品在監(jiān)管限制、自身發(fā)展需求等方面會迅速多元化,，其主要的特點將會是對政策傾斜的產業(yè)進行產品設計投資,。
曾經并不受重視的小型業(yè)務將走向臺前，如面對信貸機構,、消費貸款,、環(huán)保低碳、基礎建設等方向的銀信產品會逐漸增多,。另一方面,，信托公司與銀行的合作形式更為深入,，周林告訴記者，信托公司將針對私人銀行客戶,，度身提供符合其高端理財要求的高風險高收益產品,，如股權投資類信托項目、類REITS的集合資金信托計劃,、類基金中長期集合資金信托計劃等,。
在銀信全方位合作的過程中，信托公司承擔的風險也將逐漸立體化,。曾經的銀信合作,，由于產品設計、銷售等都由銀行來把握,，信托公司僅需承擔系統(tǒng)化風險,。陳朋真指出，在新的監(jiān)管環(huán)境下,，銀信合作業(yè)務將明確相關主體的風險承擔比例,、信托公司主動管理責任等事項。信托公司在擺脫“銀行主導的資金騰挪通道”運行模式的同時,，也需要承擔包括政策,、信貸、法律,、匯率等方面的風險,。
反思：壯士斷臂or艱難轉身
銀信合作的斷臂止痛還未退去，房產信托的巨震隨之而來,，“原來,，信托公司的業(yè)務主要依靠房地產信托、銀信合作,、證券產品三大類,，逐漸從緊的政策規(guī)定將大多數信托公司拉回到同一起跑線�,！蓖跷「嬖V記者,，今年對于信托公司來說是陣痛的一年，是重新賽跑的過程,。
2007年,，信托行業(yè)經過第六次整頓，解決了違規(guī)經營,、支付危機問題，自此之后,，行業(yè)收入與利潤雙雙進入百億時代,，據信托協會數據統(tǒng)計,，2010年前三季度實現收入109.42億元。
2010年之前,，信托公司是以業(yè)務前端為主的單極體制,，
2011年，信托公司開始著力關注業(yè)務前端,、風險控制,、銷售團隊建設三個方向的建設，以及協同作戰(zhàn)的能力,。王巍指出,，體系逐漸發(fā)展趨于成熟的信托企業(yè)，目前正逐漸向體制完善的方向轉變,，需要艱難轉身的時刻即將到來,。
信托行業(yè)未來發(fā)展方向將是走財富管理和高端理財的路線，安信證券首席行業(yè)分析師楊建海告訴記者,，目前監(jiān)管機構給信托計劃投資者的范圍基本為可投資資產在300萬以上的高端客戶,，而且信托公司投資機制靈活，與高端客戶的要求十分契合,。
住宅類信托或轉向商業(yè)物業(yè)
2010年11月中旬,，銀監(jiān)會下發(fā)了《信托公司房地產信托業(yè)務風險提示的通知》要求立即對房地產信托業(yè)務進行合規(guī)性風險自查，在短短幾個月內,，信托行業(yè)遭遇多次通知,，投資者與金融行業(yè)談房地產信托“色變”，房地產信托業(yè)務面臨突然轉折,。
就如銀行不可能停止對房地產領域放貸一樣,，房地產信托業(yè)務不可能就此停止，聯華國際信托有限公司信托業(yè)務總部高級信托經理周林認為,，監(jiān)管部門此舉目的主要在于強調控制房地產信托業(yè)務的風險控制,，警示房地產市場調控風險。
對于2011年房地產信托業(yè)務的發(fā)展,，周林認為,，房地產信托業(yè)務逐步從住宅類信托轉為商業(yè)物業(yè)、保障性住房類信托的可能性較大,，由于商業(yè)物業(yè)受國家房地產宏觀調控政策影響不大,，并且由于住宅類地產的爆炒，商業(yè)物業(yè)的價值與住宅地產相比已存在明顯價格倒掛,，未來投資空間較大,。
保障性住房為國家政策鼓勵投資的方向，也是今后房地產行業(yè)重點發(fā)展方向之一，雖為保障性住房項目,，銀行也很感興趣,。
若基于風險控制的因素，未來房產信托資金也存在流入優(yōu)質上市公司,、大型房地產企業(yè)集團或區(qū)域龍頭的可能性,，隨著中小地產企業(yè)資金壓力的逐漸擴大，這種趨勢更為明顯,。
在越發(fā)嚴厲的政策之下,，信托企業(yè)也可能選擇融資類信托與股權投資信托的中間道路，發(fā)揮信托機制的優(yōu)勢,。在房地產融資業(yè)務中,，信托相對于銀行來講并不占優(yōu)勢，此時,，選擇銀行業(yè)務鞭長莫及的范圍比較理想,，但如想發(fā)揮信托投資理財的多樣化機制，信托融資的瓶頸依然能夠開啟,。
如,，可考慮推出股權投資與債券融資結合的信托產品，以債券為主保證安全性,，以股權投資作為靈活性與高收益回報的補充,。此種模型在信托業(yè)務領域的廣泛應用，即填補了信托相比銀行的競爭劣勢,，周林強調說,。