近日，天津文化藝術(shù)品交易所(下稱“天津文交所”)啟動(dòng)首次申購(gòu)。此前不久,，致力于文化藝術(shù)品“份額化”“電子化”的鄭州文化藝術(shù)品交易所(下稱“鄭州文交所”)亦獲得河南省政府金融服務(wù)辦公室的批準(zhǔn)成立,，預(yù)計(jì)2011年6月正式開(kāi)始交易。
如今,，“文化消費(fèi)”已然成為一種投資行為,，但在藝術(shù)品金融化風(fēng)潮的背后，市場(chǎng)如何反應(yīng)尚不能蓋棺定論,。
齊白石的畫(huà)也能證券化
“文交所主要是為文化藝術(shù)品的供給和需求提供一個(gè)溝通連接的平臺(tái),。”鄭州文交所股份有限公司CEO張保盈說(shuō),，文交所的交易種類(lèi)既包括古玩字畫(huà),、工藝品、玉器,、瓷器等收藏品,，也包括電影、小說(shuō),、劇本等具有產(chǎn)權(quán)的文化產(chǎn)品,。
目前，國(guó)內(nèi)投資者追捧文化藝術(shù)品,，其熱情從名家字畫(huà)動(dòng)輒幾千萬(wàn)元乃至數(shù)億元中可見(jiàn)一斑,。不過(guò)，資金缺乏亦是不少文化企業(yè)的現(xiàn)實(shí)處境,�,！拔慕凰梢云平膺@一難題�,！睆埍Ｓf(shuō),，文交所的整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈條中包括資產(chǎn)包發(fā)行人、發(fā)行代理商,、掛牌保薦人,、機(jī)構(gòu)投資者、普通投資者等角色,。其上市流程是,，資產(chǎn)包發(fā)行人提出申請(qǐng),、文物部門(mén)進(jìn)行售前審批、鑒定評(píng)估,、上市審核委員會(huì)審核,、保險(xiǎn)公司承保、發(fā)行人對(duì)擬上市藝術(shù)品進(jìn)行路演,、博物館托管,、承銷(xiāo)商進(jìn)場(chǎng)發(fā)行。
承銷(xiāo)商進(jìn)場(chǎng)發(fā)行審核鑒定由具備公信力的機(jī)構(gòu)做出,，定價(jià)則由藝術(shù)品所有人,、專業(yè)鑒定機(jī)構(gòu)、交易所和藝術(shù)品份額承銷(xiāo)商共同擬定,。
文交所的交易方式則與股市類(lèi)似,，采取電子方式、連續(xù)交易,、撮合成交等,，實(shí)現(xiàn)文化藝術(shù)品現(xiàn)貨的“份額化”和“電子化”交易。以一幅齊白石的畫(huà)為例,，經(jīng)過(guò)上述程序,，假設(shè)專業(yè)鑒定估值機(jī)構(gòu)及投資者確定其價(jià)值為1000萬(wàn)元，即可將其拆分成1000萬(wàn)份上市交易,，每份為1萬(wàn)元,。投資者可以依實(shí)力購(gòu)買(mǎi)不等的份額，并依據(jù)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)情況進(jìn)行交易,。假設(shè)某人購(gòu)買(mǎi)了兩份,，即2萬(wàn)元，如市場(chǎng)行情漲了10%,，投資者即獲利2000元(未計(jì)傭金),，反之亦然。
投資門(mén)檻大大降低
在人們印象中只有富豪才能投資藝術(shù)品的門(mén)檻,，在文交所被陡然降低,。
“‘份額化’交易的最大特點(diǎn)是降低了普通投資者的門(mén)檻，擴(kuò)大了藝術(shù)品市場(chǎng)的投資主體,，也相對(duì)縮短了藝術(shù)品的投資周期,，使藝術(shù)品投資成為大眾化的投資方式�,！�
河南省政府發(fā)展研究中心研究員楊鄭生說(shuō)。
“傳統(tǒng)的藝術(shù)品交易主要通過(guò)拍賣(mài),、展會(huì),、文物商店和私下交易等‘點(diǎn)對(duì)點(diǎn)’的方式,，供需雙方信息不對(duì)稱�,！睏钹嵣f(shuō),，這導(dǎo)致了文化藝術(shù)品和一些投資需求很難有效對(duì)接，而一些藝術(shù)品“昂貴”的身價(jià),，也使普通投資者望而卻步,。
而在文交所，由于藝術(shù)品上市前都要經(jīng)過(guò)嚴(yán)格的鑒定,、評(píng)估,、保管、保險(xiǎn),、展示流程,，交易行情、價(jià)格等各種信息都在互聯(lián)網(wǎng)上公開(kāi),，整個(gè)過(guò)程更為透明,。
事實(shí)上，從天津文交所交易規(guī)則中亦不難發(fā)現(xiàn),，文交所對(duì)資產(chǎn)包發(fā)行人,、發(fā)行代理商、掛牌保薦人,、機(jī)構(gòu)投資者,、普通投資者等不同角色亦有不同的制度約束。此外,，文交所會(huì)經(jīng)過(guò)第三方專業(yè)機(jī)構(gòu)進(jìn)行嚴(yán)格的鑒定,、評(píng)估，為投資者買(mǎi)入的份額標(biāo)的物進(jìn)行把關(guān),，也可以將投資者的風(fēng)險(xiǎn)降低,。
“文交所還與保險(xiǎn)公司合作，對(duì)發(fā)行上市的藝術(shù)品進(jìn)行保險(xiǎn),，并引入第三方公證程序,，對(duì)藝術(shù)品發(fā)行上市關(guān)鍵環(huán)節(jié)進(jìn)行公證�,！睆埍Ｓf(shuō),，文交所同時(shí)還將對(duì)一些異常交易行為進(jìn)行重點(diǎn)監(jiān)控。而“銀行管資金”的第三方資金管理方式,，則通過(guò)為投資人提供專業(yè)化的服務(wù),，有效地保障投資人資產(chǎn)的安全。
目前,，鄭州文交所正在遴選發(fā)行代理商,、掛牌保薦人,、保險(xiǎn)公司等相關(guān)合作機(jī)構(gòu)。顯然,，這不是“一個(gè)人戰(zhàn)爭(zhēng)”,。以天津文交所為范本，其“盟友”就有招商銀行,、人保財(cái)險(xiǎn),、中國(guó)金融博物館等多家機(jī)構(gòu)，他們分別提供資金管理,、藝術(shù)品保險(xiǎn)和擬發(fā)行上市藝術(shù)品路演服務(wù),，也是這條利益鏈條上的一員。
美好愿景面臨諸多挑戰(zhàn)
“目前,，世界文化藝術(shù)品的定價(jià)權(quán)基本上控制在以索斯比,、嘉德為代表的拍賣(mài)行手里，我們期望把鄭州做成文化藝術(shù)品的‘金融中心’,，爭(zhēng)取文化藝術(shù)品的定價(jià)權(quán),。”張保盈如是描述愿景,。
在她看來(lái),，文交所不僅能為文化藝術(shù)品解決資金的難題，更為重要的是對(duì)文化產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要意義,。
不過(guò),，這個(gè)美好愿景，還面臨諸多挑戰(zhàn),。
“藝術(shù)品的定價(jià)問(wèn)題是困擾藝術(shù)金融化的一個(gè)方面,，目前很權(quán)威性的藝術(shù)品定價(jià)，或者說(shuō),，提供估價(jià)服務(wù)的專業(yè)機(jī)構(gòu)匱乏,。”楊鄭生表示,，再加上拍賣(mài)行業(yè)不規(guī)范,、評(píng)估體系不健全，監(jiān)管機(jī)制,、法律法規(guī)也尚未成型,，種種痼疾鉗制著市場(chǎng)的健康發(fā)展。在這樣的狀況之下,，藝術(shù)品金融化后,，藝術(shù)品市場(chǎng)的反應(yīng)令人擔(dān)憂。
據(jù)了解，在已經(jīng)建立的文交所中,，有些掛牌項(xiàng)目多,，成交數(shù)量少，其交易效率并不太高,。有些項(xiàng)目開(kāi)業(yè)時(shí)便掛牌，至今仍未找到買(mǎi)家或投資商,，成功率乏善可陳,。如何通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)發(fā)現(xiàn)優(yōu)秀作品，如何吸引更多的社會(huì)資金投向文化產(chǎn)業(yè),，如何推動(dòng)藝術(shù)品市場(chǎng)的創(chuàng)新模式健康發(fā)展,，這都是未來(lái)文交所待解的難題。