央行13日宣布,，為配合跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),，便利境內(nèi)機(jī)構(gòu)以人民幣開(kāi)展境外直接投資,，規(guī)范銀行辦理境外直接投資人民幣結(jié)算業(yè)務(wù),，于近日發(fā)布了《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)的銀行和企業(yè)可開(kāi)展境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn),。
業(yè)內(nèi)人士表示,，該《辦法》的出臺(tái)，意味著人民幣國(guó)際化再下一城,，人民幣要成為國(guó)際貨幣,，不僅可以用以貿(mào)易結(jié)算，也應(yīng)該可以作為投資工具,。這也是本幣項(xiàng)下我國(guó)資本項(xiàng)目開(kāi)放的一次重要嘗試,。不過(guò),，境外直投人民幣結(jié)算若想形成較大規(guī)模，仍待時(shí)日,。
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改革 資本項(xiàng)下開(kāi)放邁出重要步伐
《境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》明確,，凡獲準(zhǔn)開(kāi)展境外直接投資的境內(nèi)企業(yè)均可以人民幣進(jìn)行境外直接投資，銀行可依據(jù)境外直接投資主管部門(mén)的核準(zhǔn)證書(shū)或文件直接為企業(yè)辦理人民幣結(jié)算業(yè)務(wù),，相關(guān)金融服務(wù)手續(xù)更加便利,。人民銀行、國(guó)家外匯管理局和境外直接投資主管部門(mén)建立信息共享和監(jiān)管合作機(jī)制,，加強(qiáng)事后監(jiān)管,，強(qiáng)化銀行的真實(shí)性審核責(zé)任。
人民幣境外直投包括通過(guò)設(shè)立,、并購(gòu),、參股等方式，在境外設(shè)立或取得企業(yè)或項(xiàng)目全部或部分權(quán)益,。境內(nèi)機(jī)構(gòu)是指在跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)內(nèi)登記注冊(cè)的非金融企業(yè),。
《辦法》規(guī)定，境內(nèi)機(jī)構(gòu)可以將其所得的境外直接投資利潤(rùn)以人民幣匯回境內(nèi),。銀行可以按照有關(guān)規(guī)定向境內(nèi)機(jī)構(gòu)在境外投資的企業(yè)或項(xiàng)目發(fā)放人民幣貸款,。
此外，境內(nèi)機(jī)構(gòu)因境外投資企業(yè)增資,、減資、轉(zhuǎn)股,、清算等人民幣收支,，可以憑境外直接投資主管部門(mén)的核準(zhǔn)文件到銀行直接辦理人民幣資金匯出入手續(xù)。
央行稱(chēng),，積極穩(wěn)妥開(kāi)展境外直接投資人民幣結(jié)算試點(diǎn),，將進(jìn)一步擴(kuò)大人民幣在跨境貿(mào)易和投資中的作用，更好的支持企業(yè)“走出去”,，進(jìn)一步促進(jìn)貿(mào)易和投資便利化,。
國(guó)家行政學(xué)院決策咨詢部副主任陳炳才對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者表示，該《辦法》的出臺(tái)擴(kuò)大了境外人民幣結(jié)算的范圍,，從貿(mào)易領(lǐng)域擴(kuò)展到了投資領(lǐng)域,，也是我國(guó)本幣項(xiàng)下資本項(xiàng)目開(kāi)放的一次重要嘗試�,！皬奈⒂^層面講,，這項(xiàng)政策的出臺(tái)有利于引導(dǎo)企業(yè)在已經(jīng)認(rèn)同人民幣的地區(qū)進(jìn)行直接投資，并能減少美元等第三方貨幣波動(dòng)所帶來(lái)的結(jié)算匯率風(fēng)險(xiǎn),�,！标惐疟硎�,。
不過(guò)，陳炳才也指出,，該政策或許在短期內(nèi)成果非常有限,。因?yàn)楸容^廣泛的接受和使用人民幣的地方85%是香港地區(qū)和新加坡，在其他地方人民幣的接受程度還沒(méi)那么高,。但目前我國(guó)企業(yè)海外直接投資的重點(diǎn)又不在港澳臺(tái)地區(qū),，而是一些擁有比較豐富資源的國(guó)家和地區(qū)，在這些國(guó)家和地區(qū),，人民幣并沒(méi)有被廣泛接受,。“因此,，境外直接投資使用人民幣結(jié)算的額度可能會(huì)非常小,，形成比較大的氣候仍待時(shí)日�,！标惐耪f(shuō),。
進(jìn)程 人民幣國(guó)際化繼續(xù)推進(jìn)
中央財(cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇在接受媒體采訪時(shí)表示，該辦法的出臺(tái)是人民幣國(guó)際化進(jìn)程中的重要一步,。貨幣的國(guó)際化好處多多,，曾有專(zhuān)家測(cè)算過(guò)，以美國(guó)為例,，由于美元作為主要的國(guó)際儲(chǔ)備貨幣,，美國(guó)因此所享受到的利益大概占到美國(guó)GDP的0.5%到1%的水平。
最初,，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程較多停留在貿(mào)易層面,。2009年7月2日，央行下發(fā)《跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)管理辦法》,，正式啟動(dòng)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn),。上海市和廣東省的廣州、深圳,、珠海和東莞等4城市率先進(jìn)行試點(diǎn),，境外試點(diǎn)地域范圍暫定為港澳地區(qū)和東盟國(guó)家。
2010年6月22日,，中國(guó)人民銀行宣布,，中國(guó)跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)由上海市和廣東省的4個(gè)城市擴(kuò)大到北京、天津,、內(nèi)蒙古,、遼寧、上海、江蘇,、浙江,、福建、山東,、湖北,、廣東、廣西,、海南,、重慶、四川,、云南,、吉林、黑龍江,、西藏,、新疆等20個(gè)省區(qū)市。參與跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算的境外地域不再受限制,，由之前的港澳,、東盟地區(qū)擴(kuò)展到所有國(guó)家和地區(qū)，企業(yè)可按市場(chǎng)原則選擇使用人民幣結(jié)算,。
其后,，人民幣國(guó)際化的進(jìn)程逐漸小幅向投資層面轉(zhuǎn)變。2010年8月,，央行發(fā)布了《關(guān)于境外人民幣清算行等三類(lèi)機(jī)構(gòu)運(yùn)用人民幣投資銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)有關(guān)事宜的通知》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》),，允許相關(guān)境外機(jī)構(gòu)進(jìn)入銀行間債券市場(chǎng)投資試點(diǎn)，此舉是跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)的必要配套措施,，意味著境外人民幣新的回流和投資渠道的誕生,，也是中國(guó)資本項(xiàng)目改革進(jìn)程中一項(xiàng)重要舉措。
此后上海市政府公布了關(guān)于在全市范圍內(nèi)促進(jìn)人民幣結(jié)算的通告,。除進(jìn)一步推動(dòng)人民幣跨境貿(mào)易結(jié)算之外，上海還鼓勵(lì)資本賬戶中的人民幣試驗(yàn)性結(jié)算,，包括人民幣境外項(xiàng)目融資,、人民幣直接境外投資以及資本項(xiàng)目中的其他貿(mào)易相關(guān)人民幣結(jié)算項(xiàng)目。這是繼放行相關(guān)境外機(jī)構(gòu)在國(guó)內(nèi)債券市場(chǎng)進(jìn)行人民幣投資后,，進(jìn)一步允許人民幣對(duì)外直接投資(ODI)的措施,。
匯豐發(fā)布的《走向世界第三大貨幣》報(bào)告指出，人民幣國(guó)際化進(jìn)程的步伐將比許多人預(yù)計(jì)的要快,。目前,，人民幣的國(guó)際化進(jìn)程正從貿(mào)易向投資轉(zhuǎn)變，由對(duì)內(nèi)轉(zhuǎn)向?qū)ν馔顿Y。結(jié)合擴(kuò)大人民幣債券市場(chǎng)的預(yù)期步驟,，以及逐步放寬資本管制所帶來(lái)的相關(guān)連鎖反應(yīng),，未來(lái)幾年可能大大推進(jìn)人民幣國(guó)際化的進(jìn)程。
意義 均衡緩解資本流入壓力
央行最新數(shù)據(jù)顯示,，截至2010年末,，國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額為28473億美元，同比增長(zhǎng)18.7%,。其中,，四季度新增外匯儲(chǔ)備1990.35億美元，創(chuàng)下單季度外儲(chǔ)新增量之最,。央行的數(shù)據(jù)還顯示,，外匯流入的“風(fēng)向標(biāo)”外匯占款的數(shù)量也在持續(xù)高企。2010年12月,，金融機(jī)構(gòu)新增外匯占款達(dá)4033億元,，較2010年11月多增837億元。
面對(duì)如此洶涌的外來(lái)流動(dòng)性,，有分析指出,，人民幣國(guó)際化意味著打開(kāi)人民幣流往境外的出口，增加人民幣的國(guó)際供給,，從而減輕國(guó)內(nèi)流動(dòng)性不斷膨脹的壓力,。
郭田勇指出，從國(guó)內(nèi)看,，辦法的出臺(tái)對(duì)緩解國(guó)內(nèi)通脹壓力和資本泡沫壓力是有好處的,。目前我國(guó)流動(dòng)性管理壓力較大，《辦法》的出臺(tái),，可使一部分流動(dòng)性投資到海外,，從而緩解流動(dòng)性壓力。
而廣發(fā)證券發(fā)展研究中心策略研究部首席宏觀分析師崔永接受媒體采訪時(shí)表示,，人民幣成為國(guó)際化的貨幣之后,，才能夠起到緩解人民幣升值壓力的作用，因?yàn)闊o(wú)論是以貿(mào)易方式,，還是以對(duì)外投資方式,，只有當(dāng)其他國(guó)家都持有人民幣的時(shí)候，才可能會(huì)進(jìn)口更多的中國(guó)商品,，從而縮減中國(guó)的貿(mào)易順差,，并在外匯市場(chǎng)上緩解人民幣升值的壓力。
目前,，市場(chǎng)上人民幣兌美元繼續(xù)上行的預(yù)期強(qiáng)烈,。來(lái)自中國(guó)外匯交易中心的最新數(shù)據(jù)顯示,，1月13日，人民幣兌美元中間價(jià)為1美元兌6.5997元人民幣,，較上一個(gè)交易日大幅下挫131個(gè)基點(diǎn),，這已是近期人民幣匯率連續(xù)第三個(gè)交易日大幅上漲，且美元兌人民幣中間價(jià)更是首度跌破6.60關(guān)口,�,！�2011年人民幣兌美元匯率可能上升5%至7%。人民幣匯率會(huì)較為波動(dòng),，并趁著美元走軟的機(jī)會(huì)上演階段式上升行情,。”中國(guó)建設(shè)銀行高級(jí)研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者采訪時(shí)表示,。
本周,，《溫州市個(gè)人境外直接投資試點(diǎn)方案》發(fā)布，允許18周歲以上擁有溫州戶籍并取得因私護(hù)照者可使用自有外匯資金,、人民幣購(gòu)匯以及經(jīng)市外匯局核準(zhǔn)的其他外匯資產(chǎn)來(lái)源等進(jìn)行境外直接投資,，年度總額不超過(guò)2億美元，單次境外投資額不超過(guò)等值300萬(wàn)美元,；多個(gè)投資者共同實(shí)施一項(xiàng)境外直接投資的,，投資總額不超過(guò)等值1000萬(wàn)美元；境外直接投資所得利潤(rùn)可留存境外用于其境外再投資,。另外,，據(jù)媒體報(bào)道，中國(guó)銀行在美國(guó)的分行對(duì)美國(guó)客戶的人民幣買(mǎi)賣(mài)交易啟動(dòng),。
“如果存在嚴(yán)格的資本管制,，其實(shí)是無(wú)法找到所謂的均衡匯率的；如果均衡匯率難覓,，作為匯率市場(chǎng)化硬幣另一面的利率市場(chǎng)化,，也將行而不遠(yuǎn)�,！迸d業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委表示,。