理財2011·格局
回顧2010年的銀行理財產(chǎn)品,，充滿悲喜,。結(jié)構(gòu)性理財產(chǎn)品借著資產(chǎn)價格和大宗商品漲價的東風(fēng),，一改往日頹勢，成為去年收益最高的產(chǎn)品種類,。最火熱的信貸類產(chǎn)品卻遭遇監(jiān)管狙擊,，發(fā)行不暢。
展望2011,，銀信產(chǎn)品在計入表內(nèi)后將占用銀行大量可貸資金,，在這一背景下，又有銀行通過發(fā)行掛鉤其票據(jù)資產(chǎn)的理財產(chǎn)品,，希望借此轉(zhuǎn)移相關(guān)的表內(nèi)風(fēng)險資產(chǎn),。相比中資行，外資行的日子可能要好過一些,，他們的結(jié)構(gòu)類理財產(chǎn)品去年收益不菲,；但是，在大宗商品價格風(fēng)險不斷累積,、人民幣升值可能加速的背景下,，其未來的收益也充滿變數(shù)。
一度消失在人們話題之外的銀信合作又重新回到人們的視線中,。在今年信貸總量緊張的情況下,，滬上已經(jīng)有商業(yè)銀行表示，在今年二季度以前,，將把銀信產(chǎn)品全部計入表內(nèi),，目的是為了給今年下半年信貸市場提供足夠空間。
但也有銀行向記者表示,，按照銀監(jiān)會《關(guān)于規(guī)范銀信理財合作業(yè)務(wù)有關(guān)事項的通知》（下稱《通知》）,，將在2年內(nèi)把表外資產(chǎn)轉(zhuǎn)入表內(nèi)，并按照150%的撥備覆蓋率要求計提撥備,。
《通知》對新增的銀信合作業(yè)務(wù)規(guī)定,，期限不得低于1年。同時,，信托公司信托產(chǎn)品不得設(shè)計為開放式,，所涉及的融資類銀信理財合作業(yè)務(wù)，包括但不限于信托貸款,、受讓信貸或票據(jù)資產(chǎn),、附加回購或回購選擇權(quán)的投資、股票質(zhì)押融資等類資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù),。
到期銀信產(chǎn)品分流年內(nèi)信貸
“銀信合作不可能被叫停,，之前的禁令主要是出于風(fēng)險管控。信托產(chǎn)品的面世，就是中國資本市場金融產(chǎn)品創(chuàng)新的一個平臺,，”信托業(yè)協(xié)會專家委員會一位委員告訴記者,，“目前，所有的銀信產(chǎn)品均按150%的比例計提撥備,，并且在今明兩年必須轉(zhuǎn)為銀行表內(nèi)資產(chǎn),。原先銀信產(chǎn)品不被計入資負(fù)表內(nèi)，但現(xiàn)在被計入之后,，商業(yè)銀行考慮到資本重組關(guān)系，發(fā)行銀信產(chǎn)品的動力將會減小,�,！�
上述專家透露：“去年1-6月份信托融資速度快，規(guī)模大,，銀監(jiān)會因此倉促叫停銀信合作,。去年上半年，銀行新增貸款約4.6萬億元,，而銀信合作一類的表外資產(chǎn)卻達(dá)到了2.8萬億元,。這使得監(jiān)管層不得不開始管控。先叫停,，再出政策,。目的還是要控制風(fēng)險，叫停并不是目的,�,！�
來自用益信托工作室數(shù)據(jù)顯示，截至去年年底,，存量銀信合作產(chǎn)品總規(guī)模為1.8萬億元,。其中，融資類產(chǎn)品占1萬億元,。數(shù)據(jù)同時表明,，到今年6月30日，上述1.8萬億存量銀信產(chǎn)品中,，將有65%的產(chǎn)品到期,，實(shí)際可能轉(zhuǎn)入表內(nèi)的銀信產(chǎn)品規(guī)模約在6000億元左右。
同時他表示,，在去年近8萬億元的新增信貸中,，銀信產(chǎn)品并沒有計入表內(nèi)，如果計入其中,，實(shí)際上2010年的信貸是超過8.5萬億元的,。
根據(jù)市場普遍預(yù)測，今年信貸總量在7萬億-7.5萬億元,，如果考慮存量銀信產(chǎn)品,，實(shí)際新增信貸總量可能只有6.7萬億-7萬億元,，這意味著2011年的實(shí)際信貸規(guī)模較2010年將縮水多達(dá)1萬-2萬億元。
資產(chǎn)轉(zhuǎn)表外新招：票據(jù)理財產(chǎn)品
目前商業(yè)銀行的表內(nèi)業(yè)務(wù)是指例如貸款,、貿(mào)易融資,、票據(jù)融資、融資租賃,、透支,、各項墊款等；而表外業(yè)務(wù)主要以各類中間業(yè)務(wù)為主,，按照現(xiàn)行的會計準(zhǔn)則不記入資產(chǎn)負(fù)債表內(nèi),、不形成現(xiàn)實(shí)資產(chǎn)負(fù)債但能增加銀行收益。
一國有大行相關(guān)業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示,，表外業(yè)務(wù)是有風(fēng)險的經(jīng)營活動,，形成銀行的或有資產(chǎn)和或有負(fù)債，其中一部分還有可能轉(zhuǎn)變?yōu)殂y行的實(shí)有資產(chǎn)和實(shí)有負(fù)債,，通常要求在會計報表的附注中予以揭示,。
“商業(yè)銀行風(fēng)險資產(chǎn)大幅增加之后，銀行還是需要大量去做銀信產(chǎn)品,，因?yàn)楝F(xiàn)在這類產(chǎn)品計入表內(nèi)之后,，必須考慮到資本重組關(guān)系。我們可以估算一下,，如果整個銀信產(chǎn)品都按150%撥備提取,，那么商業(yè)銀行大概還需要1500億左右的資本金�,！鄙鲜鲢y行相關(guān)人員表示,，“不過，這只是個靜態(tài)算法,，在實(shí)際操作中,，是很多個信托計劃去支持一個信貸，而且大多數(shù)信托產(chǎn)品都會在2年之內(nèi)到期,，所以銀行在這方面壓力不算太大”,。
不過，也有銀行開始在票據(jù)壓縮上著手,，通過銀行內(nèi)部發(fā)售理財產(chǎn)品,，而這種方式主要是與其他銀行合作。通過與其他銀行合作,，變相發(fā)售用本行票據(jù)資產(chǎn)制作的理財產(chǎn)品,，并將票據(jù)資產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)到表外。一國有銀行人士直言：“我們實(shí)際是在變相繞過監(jiān)管，現(xiàn)在發(fā)行量比較小,，監(jiān)管部門還沒有關(guān)注,，但規(guī)模大了之后就難說了�,！�