A股近日詭異的連續(xù)暴跌讓正歡歌一片的基金又愁眉不展,。據(jù)Wind統(tǒng)計(jì)顯示,,截至11月16日,,開(kāi)放式基金凈值連續(xù)5日以來(lái)幾乎都呈下跌態(tài)勢(shì),,僅少數(shù)債券型基金微幅上漲,。而在16日單日的基金表現(xiàn)中,,諸如申萬(wàn)巴黎深成進(jìn)取,、銀華銳進(jìn),、國(guó)投瑞銀瑞福進(jìn)取等凈值增長(zhǎng)率都在-7%以上,。凈值的走低背后,,基金們?yōu)閼?yīng)對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)的波動(dòng)走勢(shì),前期的高倉(cāng)位也開(kāi)始有了一些調(diào)整,,出現(xiàn)了明顯的回落,。
倉(cāng)位明顯回落 大小盤股齊遭減持
目前,在市場(chǎng)面臨系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí),,大部分基金選擇減倉(cāng)來(lái)應(yīng)對(duì)后市的不確定性,,且各類股票無(wú)論是大盤股還是小盤股,均出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,。
監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示,,過(guò)去一周市場(chǎng)震蕩下跌,全周中證100和中證500分別下跌6.77%和3.78%,,大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)較弱,。而據(jù)好買基金研究中心倉(cāng)位測(cè)算模型顯示,上周納入統(tǒng)計(jì)的342只偏股型(188只股票型,,154只標(biāo)準(zhǔn)混合型)開(kāi)放式基金,,偏股型平均倉(cāng)位為79.14%,比前周平均倉(cāng)位減小5.59個(gè)百分點(diǎn),�,?鄢袌�(chǎng)下跌影響,,基金表現(xiàn)為主動(dòng)減倉(cāng)5.01個(gè)百分點(diǎn)。
此外,,還有近三成基金減倉(cāng)超過(guò)了10個(gè)百分點(diǎn),,如華商、農(nóng)銀匯理,、匯添富,、大成等減倉(cāng)幅度居前。不過(guò),,減倉(cāng)大潮中也有約7家公司逆勢(shì)增倉(cāng),,其中寶盈和上投摩根的增倉(cāng)幅度較大。
統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,,工銀瑞信,、中郵創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)家,、匯豐晉信等基金公司上周平均倉(cāng)位相對(duì)較高,;而資產(chǎn)管理規(guī)模最大的5家基金公司中嘉實(shí)減倉(cāng)幅度最大,超過(guò)了9個(gè)百分點(diǎn),,其次是易方達(dá)和南方;平均倉(cāng)位方面,,南方基金相對(duì)較高,,在85%以上,易方達(dá),、華夏和嘉實(shí)倉(cāng)位均低于80%,,嘉實(shí)基金的平均倉(cāng)位再次降到了65%的低位。
四季度以來(lái),,在通脹預(yù)期加劇及人民幣升值影響下,,相關(guān)受益板塊和個(gè)股展開(kāi)了較大級(jí)別的反彈,前期表現(xiàn)低迷的金融,、地產(chǎn)和資源類個(gè)股表現(xiàn)搶眼,,基金倉(cāng)位也穩(wěn)步上升,在11月第一周到達(dá)階段性高位,,股票型基金倉(cāng)位更是創(chuàng)下了近90%的歷史新高,,以基金為代表的機(jī)構(gòu)投資者做多熱情高漲,樂(lè)觀情緒也蔓延到了中小投資者,,新發(fā)基金受到熱烈追捧,。
然而受到10月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)及存款準(zhǔn)備金率上調(diào)等負(fù)面消息的影響,市場(chǎng)破位下行,,獲利盤出現(xiàn)恐慌性拋售,,基金自然也不同程度通過(guò)降低倉(cāng)位來(lái)規(guī)避可能來(lái)臨的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),。
好買基金研究中心認(rèn)為,基金公司一致減倉(cāng),,表明基金可能對(duì)短期策略有所調(diào)整,,市場(chǎng)高位賺錢效應(yīng)的遞減和基金倉(cāng)位的高企增加了基金的操作難度,在市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)臨及未來(lái)熱點(diǎn)的不確定增加時(shí),,基金公司選擇果斷止盈甚至止損,,既規(guī)避了短期風(fēng)險(xiǎn),又為后市充實(shí)了“彈藥”,。雖然近期偏股型基金倉(cāng)位比前一周明顯回落,,90%以上高倉(cāng)位基金明顯減少,兩成以上基金將倉(cāng)位降至70%以下,。但倉(cāng)位居中的基金占比仍然在30%以上,,表明盡管市場(chǎng)調(diào)整可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn),但基金并未出現(xiàn)一致性恐慌性拋盤,,而是將倉(cāng)位控制在可攻可守的位置,,靜待市場(chǎng)利空消化后的明朗化。
或?qū)挿鹗帯∈袌?chǎng)探尋新平衡點(diǎn)
基金對(duì)市場(chǎng)的看法依舊存在分歧,,且一些前期唱多的基金公司及時(shí)順應(yīng)市場(chǎng)驟跌,,迅速轉(zhuǎn)換了口風(fēng)。不過(guò)總的看來(lái),,多數(shù)基金比較贊同的是市場(chǎng)轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗�,,A股將經(jīng)歷一個(gè)階段性調(diào)整的過(guò)程。
泰達(dá)宏利表示,,目前市場(chǎng)基本面并無(wú)大礙,,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步回升態(tài)勢(shì)基本確立,近期隨著二次貨幣寬松政策的兌現(xiàn)以及愛(ài)爾蘭債務(wù)危機(jī),,導(dǎo)致短期美元走強(qiáng),,從而抑制了大宗商品和資源價(jià)格的上揚(yáng),進(jìn)而對(duì)國(guó)內(nèi)股指起到抑制作用,。但是市場(chǎng)短期調(diào)整屬于對(duì)緊縮預(yù)期的提前反映,,目前情況下,投資者恐慌氣氛濃厚,,短期市場(chǎng)難以繼續(xù)大幅走強(qiáng),,但權(quán)重股估值一直比較低的現(xiàn)狀也將抑制市場(chǎng)下跌空間,由此,,市場(chǎng)或?qū)⒁詫挿鹗幐窬值淖邉?shì)來(lái)等待政策面的進(jìn)一步明朗,。
認(rèn)為目前市場(chǎng)需要找到一個(gè)平衡點(diǎn)的還有廣發(fā)基金,該基金表示,,從宏觀面來(lái)看,,非需求支撐的價(jià)格上漲構(gòu)成了不穩(wěn)定因素,,既阻礙了經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇進(jìn)程,也加重了調(diào)控的壓力,。煤炭,、有色和化工等價(jià)格彈性大的行業(yè)信心迅速潰散,大幅下跌,。
相比之下,,南方基金仍相對(duì)樂(lè)觀。公司認(rèn)為,,經(jīng)歷調(diào)整之后,,市場(chǎng)有望在半年線之上展開(kāi)震蕩反彈。短期來(lái)看,,市場(chǎng)在通脹壓力下對(duì)政策緊縮的預(yù)期進(jìn)一步加強(qiáng),,市場(chǎng)將可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整。從中期來(lái)看,,宏觀經(jīng)濟(jì)已開(kāi)始企穩(wěn),,流動(dòng)性寬裕局面將持續(xù)存在,在宏觀環(huán)境與企業(yè)盈利的支撐下,,市場(chǎng)向下空間有限,。
樂(lè)觀“內(nèi)需” 消費(fèi)依舊受寵
近期,席卷而來(lái)的漲價(jià)狂潮讓消費(fèi)者“聞通脹而色變”,,而今年以來(lái),,受益通脹的大消費(fèi)類股票卻表現(xiàn)相當(dāng)搶眼,成為了A股一道獨(dú)特的風(fēng)景,。不管市場(chǎng)怎么波動(dòng),“消費(fèi)”在基金經(jīng)理們的眼中依舊如初,�,!�
在大摩華鑫基金研究總監(jiān)、大摩消費(fèi)混合基金擬任基金經(jīng)理袁航看來(lái),,縱使未來(lái)通脹形勢(shì)嚴(yán)峻,,四季度CPI還將在高位運(yùn)行,她仍長(zhǎng)期看好消費(fèi),。袁航認(rèn)為,,目前通脹的壓力一方面來(lái)自內(nèi)部的農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格導(dǎo)致的食品價(jià)格的上漲,另一方面來(lái)自國(guó)外的輸入性通脹,,有色金屬,、鐵礦石等大宗商品都是全球定價(jià)的,國(guó)外尤其是美國(guó)的貨幣政策持續(xù)寬松推動(dòng)其價(jià)格不斷上漲,。而對(duì)于不同的行業(yè),,通脹對(duì)各公司的影響程度也不同,,影響上市公司利潤(rùn)的因素很多,比如原材料,、勞動(dòng)力成本以及轉(zhuǎn)移成本的能力等,,受益于通脹的消費(fèi)股主要有食品飲料、農(nóng)業(yè),、醫(yī)療保健,、零售及部分資源類行業(yè)。另外,,隨著居民收入的提高,,年末的購(gòu)物消費(fèi)情緒持續(xù)高漲,商家也會(huì)在年末推出各種促銷活動(dòng)提高銷售量,,年末消費(fèi)旺季對(duì)于消費(fèi)類股票來(lái)說(shuō)是具推動(dòng)作用的,。
無(wú)獨(dú)有偶,對(duì)消費(fèi)行業(yè)的前景預(yù)期保持樂(lè)觀的還有招商基金上證消費(fèi)80ETF擬任基金經(jīng)理王平,。王平認(rèn)為,,從股市近期表現(xiàn)來(lái)看,“十二五”規(guī)劃對(duì)其導(dǎo)向性異常明顯,。十七屆五中全會(huì)閉幕后的一個(gè)月內(nèi),,食品飲料、餐飲旅游,、醫(yī)藥生物等內(nèi)需型板塊均取得了較穩(wěn)定的上漲,。當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已然步入了經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時(shí)期,在新五年規(guī)劃的引導(dǎo)下,,消費(fèi)行業(yè)將獲更多政府支持,。這意味著,GDP指標(biāo)放緩的同時(shí),,消費(fèi)占國(guó)民生產(chǎn)總值的比重將明顯提高,。隨著中國(guó)收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高,消費(fèi)貢獻(xiàn)率應(yīng)該會(huì)不斷上升,。