A股近日詭異的連續(xù)暴跌讓正歡歌一片的基金又愁眉不展,。據(jù)Wind統(tǒng)計顯示,，截至11月16日，開放式基金凈值連續(xù)5日以來幾乎都呈下跌態(tài)勢,，僅少數(shù)債券型基金微幅上漲。而在16日單日的基金表現(xiàn)中,，諸如申萬巴黎深成進取,、銀華銳進、國投瑞銀瑞福進取等凈值增長率都在-7%以上,。凈值的走低背后,，基金們?yōu)閼?yīng)對當(dāng)前市場的波動走勢，前期的高倉位也開始有了一些調(diào)整,，出現(xiàn)了明顯的回落,。
倉位明顯回落 大小盤股齊遭減持
目前,，在市場面臨系統(tǒng)性風(fēng)險時,，大部分基金選擇減倉來應(yīng)對后市的不確定性，且各類股票無論是大盤股還是小盤股,，均出現(xiàn)了較大幅度的調(diào)整,。
監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，過去一周市場震蕩下跌,，全周中證100和中證500分別下跌6.77%和3.78%,，大盤藍(lán)籌股表現(xiàn)較弱。而據(jù)好買基金研究中心倉位測算模型顯示,，上周納入統(tǒng)計的342只偏股型(188只股票型,，154只標(biāo)準(zhǔn)混合型)開放式基金，偏股型平均倉位為79.14%,，比前周平均倉位減小5.59個百分點,。扣除市場下跌影響,，基金表現(xiàn)為主動減倉5.01個百分點,。
此外，還有近三成基金減倉超過了10個百分點,，如華商,、農(nóng)銀匯理、匯添富,、大成等減倉幅度居前,。不過，減倉大潮中也有約7家公司逆勢增倉,，其中寶盈和上投摩根的增倉幅度較大,。
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，工銀瑞信,、中郵創(chuàng)業(yè),、萬家、匯豐晉信等基金公司上周平均倉位相對較高；而資產(chǎn)管理規(guī)模最大的5家基金公司中嘉實減倉幅度最大,，超過了9個百分點,，其次是易方達和南方；平均倉位方面,，南方基金相對較高,，在85%以上，易方達,、華夏和嘉實倉位均低于80%,，嘉實基金的平均倉位再次降到了65%的低位。
四季度以來,，在通脹預(yù)期加劇及人民幣升值影響下,，相關(guān)受益板塊和個股展開了較大級別的反彈，前期表現(xiàn)低迷的金融,、地產(chǎn)和資源類個股表現(xiàn)搶眼,，基金倉位也穩(wěn)步上升，在11月第一周到達階段性高位,，股票型基金倉位更是創(chuàng)下了近90%的歷史新高,，以基金為代表的機構(gòu)投資者做多熱情高漲，樂觀情緒也蔓延到了中小投資者,，新發(fā)基金受到熱烈追捧,。
然而受到10月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)及存款準(zhǔn)備金率上調(diào)等負(fù)面消息的影響，市場破位下行,，獲利盤出現(xiàn)恐慌性拋售,，基金自然也不同程度通過降低倉位來規(guī)避可能來臨的系統(tǒng)性風(fēng)險。
好買基金研究中心認(rèn)為,，基金公司一致減倉,，表明基金可能對短期策略有所調(diào)整，市場高位賺錢效應(yīng)的遞減和基金倉位的高企增加了基金的操作難度,，在市場風(fēng)險來臨及未來熱點的不確定增加時,，基金公司選擇果斷止盈甚至止損，既規(guī)避了短期風(fēng)險,，又為后市充實了“彈藥”,。雖然近期偏股型基金倉位比前一周明顯回落，90%以上高倉位基金明顯減少,，兩成以上基金將倉位降至70%以下,。但倉位居中的基金占比仍然在30%以上，表明盡管市場調(diào)整可能引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險,，但基金并未出現(xiàn)一致性恐慌性拋盤,，而是將倉位控制在可攻可守的位置,，靜待市場利空消化后的明朗化。
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基金對市場的看法依舊存在分歧,，且一些前期唱多的基金公司及時順應(yīng)市場驟跌,，迅速轉(zhuǎn)換了口風(fēng)。不過總的看來,，多數(shù)基金比較贊同的是市場轉(zhuǎn)向?qū)挿鹗�,，A股將經(jīng)歷一個階段性調(diào)整的過程。
泰達宏利表示,，目前市場基本面并無大礙,，國內(nèi)經(jīng)濟穩(wěn)步回升態(tài)勢基本確立，近期隨著二次貨幣寬松政策的兌現(xiàn)以及愛爾蘭債務(wù)危機,，導(dǎo)致短期美元走強,，從而抑制了大宗商品和資源價格的上揚，進而對國內(nèi)股指起到抑制作用,。但是市場短期調(diào)整屬于對緊縮預(yù)期的提前反映,，目前情況下,，投資者恐慌氣氛濃厚,，短期市場難以繼續(xù)大幅走強，但權(quán)重股估值一直比較低的現(xiàn)狀也將抑制市場下跌空間,，由此,，市場或?qū)⒁詫挿鹗幐窬值淖邉輥淼却呙娴倪M一步明朗。
認(rèn)為目前市場需要找到一個平衡點的還有廣發(fā)基金,，該基金表示,，從宏觀面來看，非需求支撐的價格上漲構(gòu)成了不穩(wěn)定因素,，既阻礙了經(jīng)濟的復(fù)蘇進程,，也加重了調(diào)控的壓力。煤炭,、有色和化工等價格彈性大的行業(yè)信心迅速潰散,，大幅下跌。
相比之下,，南方基金仍相對樂觀,。公司認(rèn)為，經(jīng)歷調(diào)整之后,，市場有望在半年線之上展開震蕩反彈,。短期來看，市場在通脹壓力下對政策緊縮的預(yù)期進一步加強,，市場將可能出現(xiàn)震蕩調(diào)整,。從中期來看,，宏觀經(jīng)濟已開始企穩(wěn)，流動性寬裕局面將持續(xù)存在,，在宏觀環(huán)境與企業(yè)盈利的支撐下,，市場向下空間有限。
樂觀“內(nèi)需” 消費依舊受寵
近期,，席卷而來的漲價狂潮讓消費者“聞通脹而色變”,，而今年以來，受益通脹的大消費類股票卻表現(xiàn)相當(dāng)搶眼,，成為了A股一道獨特的風(fēng)景,。不管市場怎么波動，“消費”在基金經(jīng)理們的眼中依舊如初,�,！�
在大摩華鑫基金研究總監(jiān)、大摩消費混合基金擬任基金經(jīng)理袁航看來,，縱使未來通脹形勢嚴(yán)峻,，四季度CPI還將在高位運行，她仍長期看好消費,。袁航認(rèn)為,，目前通脹的壓力一方面來自內(nèi)部的農(nóng)產(chǎn)品價格導(dǎo)致的食品價格的上漲，另一方面來自國外的輸入性通脹,，有色金屬,、鐵礦石等大宗商品都是全球定價的，國外尤其是美國的貨幣政策持續(xù)寬松推動其價格不斷上漲,。而對于不同的行業(yè),，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多,，比如原材料,、勞動力成本以及轉(zhuǎn)移成本的能力等，受益于通脹的消費股主要有食品飲料,、農(nóng)業(yè),、醫(yī)療保健、零售及部分資源類行業(yè),。另外,，隨著居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續(xù)高漲,，商家也會在年末推出各種促銷活動提高銷售量,，年末消費旺季對于消費類股票來說是具推動作用的。
無獨有偶,，對消費行業(yè)的前景預(yù)期保持樂觀的還有招商基金上證消費80ETF擬任基金經(jīng)理王平,。王平認(rèn)為,，從股市近期表現(xiàn)來看，“十二五”規(guī)劃對其導(dǎo)向性異常明顯,。十七屆五中全會閉幕后的一個月內(nèi),，食品飲料、餐飲旅游,、醫(yī)藥生物等內(nèi)需型板塊均取得了較穩(wěn)定的上漲,。當(dāng)前中國經(jīng)濟已然步入了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，在新五年規(guī)劃的引導(dǎo)下,，消費行業(yè)將獲更多政府支持,。這意味著，GDP指標(biāo)放緩的同時,，消費占國民生產(chǎn)總值的比重將明顯提高,。隨著中國收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高，消費貢獻率應(yīng)該會不斷上升,。