國都證券點評稱，公司在建的霍爾辛赫煤礦和鋪龍灣煤礦進(jìn)展順利，預(yù)計今年可產(chǎn)煤100萬噸和80萬噸,，2011年產(chǎn)煤量可達(dá)300萬噸,、120萬噸。預(yù)計2010年公司煤炭產(chǎn)量為640萬噸,，2011年可達(dá)1170萬噸,。
其次，公司近日收購集團(tuán)蒲縣,、左云縣,、左權(quán)縣7處煤礦目前處于技改期，以2年的煤礦建設(shè)期計算,，本次收購集團(tuán)煤礦預(yù)計將于2012年中后期釋放產(chǎn)能,，2013年基本可達(dá)滿產(chǎn)。同時集團(tuán)整合的約1000萬噸煤礦也正在技改,，將于2012年開始釋放產(chǎn)能,，待煤礦證照齊全后預(yù)計也將注入公司。不考慮集團(tuán)資產(chǎn)繼續(xù)注入,，到2013年公司煤炭產(chǎn)能可達(dá)2130萬噸,，較目前增長230%；如果考慮集團(tuán)約1000萬噸煤礦的注入,，公司未來產(chǎn)能增幅可達(dá)4倍,。
煤價上漲帶動煤銷業(yè)務(wù)盈利回升。公司煤炭貿(mào)易量達(dá)5000萬噸,，銷售收入占總收入的90%以上,，但由于近年來競爭加劇，貿(mào)易業(yè)務(wù)毛利率持續(xù)下降,，目前噸煤毛利在10—20元/噸左右,，毛利率低于3%。公司煤炭貿(mào)易盈利主要來源于煤價的季節(jié)性波動,，即在淡季屯煤,、旺季銷售，賺取差價,。近期受到天氣以及季節(jié)的影響,，煤炭海運價格較淡季時上漲40%；加之受到“千年極寒”預(yù)期的影響,，下游用戶加緊存煤,，港口及消費地煤炭價格持續(xù)上漲。而公司目前已經(jīng)完成屯煤工作，簽訂的煤炭運費也遠(yuǎn)低于當(dāng)前,。
預(yù)計整合煤礦將于2012年開始釋放產(chǎn)能,，以2011、2012年9.88億總股本計算,，公司收購資產(chǎn)完成后,，2010—2012年EPS為1.16元、1.58元,、2.47元,，PE為28倍、20倍,、13倍,，給予公司“推薦-A”投資評級。