11月12日，加息及上調(diào)印花稅等傳聞重挫滬深股指,。14日,，記者調(diào)查各大市場機(jī)構(gòu)分析人士的結(jié)果顯示，近八成機(jī)構(gòu)認(rèn)為由于目前經(jīng)濟(jì)基本面、政策面和資金面對股市存在支撐力量，從中期看，A股向上的趨勢沒有變化,。
與此同時(shí)，世界銀行等國際機(jī)構(gòu)在最新的研究報(bào)告中都明確提示,，由于種種原因,，新興市場國家股市需要防范大幅震蕩的風(fēng)險(xiǎn)。
存在三大支撐力量
12日,，滬指失守3000點(diǎn)整數(shù)關(guān)口,，報(bào)2985.43點(diǎn)，跌5.16%,，創(chuàng)2009年8月31日以來最大單日跌幅,。大宗商品也全線暴跌，超半數(shù)品種跌停,。上周五的單日突然大跌,，引起了市場機(jī)構(gòu)的高度警覺。許多機(jī)構(gòu)在收盤后連夜召開會(huì)議,，對A股市場的基本面,、未來趨勢和風(fēng)險(xiǎn)紛紛作出縝密分析。
本報(bào)記者調(diào)查和采訪北京,、上海近二十家市場機(jī)構(gòu),，近八成機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于目前國內(nèi)經(jīng)濟(jì)基本面向好的局面沒有改變,，貿(mào)易順差高位運(yùn)行將繼續(xù)帶來人民幣升值預(yù)期,，增加了熱錢流入的可能，流動(dòng)性充裕的格局短期難以改變，寬松的環(huán)境仍會(huì)給市場提供較大支撐,，海通證券等機(jī)構(gòu)分析認(rèn)為,，經(jīng)濟(jì)基本面上,，從國家統(tǒng)計(jì)局11日發(fā)布的宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來看,，10月份CPI同比上漲4.4%，使得通脹預(yù)期進(jìn)一步強(qiáng)化,，管理通脹預(yù)期將成為近階段政府經(jīng)濟(jì)工作的重要任務(wù),，加息的預(yù)期再度加強(qiáng)，將對短期市場形成壓制,，震蕩難以避免,。但由于總體宏觀數(shù)據(jù)良好，其將對股市形成一個(gè)關(guān)鍵的支撐因素,。
從資金面上看,，中信證券等機(jī)構(gòu)的分析人士表示，市場對美聯(lián)儲(chǔ)11月會(huì)議啟動(dòng)新一輪定量寬松的積極預(yù)期燃起了多頭激情,，熱錢洶涌在新興經(jīng)濟(jì)體已然昭彰,。在地區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢頭強(qiáng)勁、美國推行量化寬松貨幣政策等多重作用力下,，亞洲貨幣集體大熱升值,。在一到三個(gè)月的時(shí)間內(nèi)，包括中國在內(nèi)股市的資金面不會(huì)出現(xiàn)緊張狀態(tài),。
政策面上,，分析人士認(rèn)為，由于目前國際宏觀經(jīng)濟(jì)情況較為復(fù)雜,，我國政府也不大可能出現(xiàn)各方面收緊的政策,。“從短期來看,，上調(diào)存款準(zhǔn)備金率預(yù)計(jì)3000億元左右資金的回籠額度對市場的影響有限,，近期再次出現(xiàn)緊縮貨幣政策的可能性很小�,！敝袊y行國際研究所有關(guān)分析師表示,。
市場中期預(yù)期向好
關(guān)于A股市場后市走勢，中國銀行,、銀河證券,、德意志銀行等國內(nèi)外權(quán)威市場機(jī)構(gòu)的研究部門在接受本報(bào)記者采訪時(shí)表示，在目前政策面收緊預(yù)期加強(qiáng)以及寬松流動(dòng)性的雙重?cái)D壓下,，大盤震蕩將不斷加劇,，但基本面資金面最終將確保A股中期(預(yù)期在1個(gè)月內(nèi))向上的格局不會(huì)改變。
“上周五的暴跌更多是恐慌性情緒所致。近期美元反彈出乎市場預(yù)料,，在這樣的市場環(huán)境下,，投資者感到迷茫，由此引發(fā)了市場的大跌,。但在目前市場充裕流動(dòng)性的情況下,，市場上升趨勢仍將延續(xù)�,！敝袊y行國際研究所有關(guān)研究員表示,。
銀河證券分析師秦曉斌表示，短期來看,，由于緊縮預(yù)期較為強(qiáng)烈,，且基金倉位較高，將增加市場上升難度,，滬指3000點(diǎn)一帶震蕩幅度將加大,。而由于通脹和負(fù)利率加劇，居民資產(chǎn)配置困境仍然突出,，有助于行情持續(xù),，仍然看好中期趨勢。在更多的緊縮措施出臺(tái)之前預(yù)計(jì)市場將保持強(qiáng)勢格局,。投資機(jī)會(huì)需關(guān)注通脹預(yù)期相關(guān)的板塊以及低估值板塊,。
德意志銀行全球分析師高登表示，從未來的一個(gè)月看,，像11月12日的暴跌不是主流現(xiàn)象,，未來市場仍有上揚(yáng)勢頭，仍處于上行階段,。分析人士說,，現(xiàn)在既不能上調(diào)印花稅，也不應(yīng)該加息,，相反,，要推積極的股市政策，降低紅利所得稅,，鼓勵(lì)投資者進(jìn)入股市,，讓資本市場來消化和支撐過剩的流動(dòng)性，使其成為化解貨幣政策矛盾的主戰(zhàn)場,。
國際機(jī)構(gòu)提示風(fēng)險(xiǎn)
國際權(quán)威機(jī)構(gòu)則表示,，雖然新興市場股市面臨著全球流動(dòng)性過剩的好時(shí)光，但也將遇到大幅震蕩的風(fēng)險(xiǎn),。最近,，世界銀行發(fā)布東亞經(jīng)濟(jì)半年報(bào),，提示對東亞地區(qū)增長前景的信心增大以及對發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增長疲弱的擔(dān)憂，使決策者有必要注意掌握好平衡——尤其是在大量資本流入回歸和貨幣升值的情況下,。世界銀行提示,，新興市場需要注意資產(chǎn)價(jià)格大幅變動(dòng)的可能。
亞洲開發(fā)銀行上周的研究報(bào)告也指出,，已有大量熱錢流入新興市場,，并觸發(fā)匯率爭執(zhí)，若熱錢繼續(xù)增加,，情況將更加難以控制,，因?yàn)橥稒C(jī)性資金,、銀行貸款等熱錢可以在短時(shí)間內(nèi)被抽走,。報(bào)告特別提示，“一旦歐,、美,、日的經(jīng)濟(jì)反彈，或新興市場出現(xiàn)地區(qū)性危機(jī),，泡沫可能會(huì)隨即破裂,。”
而匯豐發(fā)布的研究報(bào)告稱,，目前糾結(jié)的現(xiàn)狀是,，新興市場面臨通脹壓力，發(fā)達(dá)國家面臨通縮壓力,，二者所處的周期截然不同,，而經(jīng)濟(jì)、金融的全球一體化將不同的問題傳導(dǎo)到一起,，令本已復(fù)雜的局面遭遇更多的不確定性,。報(bào)告認(rèn)為，“新興國家資本市場也將遇到一些不可測的風(fēng)險(xiǎn)”,。