2008年農(nóng)產(chǎn)品火箭式上漲令投資者記憶猶新,，而在相隔兩年后的2010年,，農(nóng)產(chǎn)品牛市再次席卷全球,，國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品多個品種已創(chuàng)下歷史新高,。是歷史的重演還是歷史的超越？我們不妨與2008年的農(nóng)產(chǎn)品大牛市加以比較分析,。
相似點(diǎn)一：自然災(zāi)害成導(dǎo)火索,。2007年至2008年，由于從澳大利亞到加拿大等諸多國家廣泛歉收,，當(dāng)時谷物存貨幾乎耗盡,；而2010年俄羅斯等地出現(xiàn)了異常高溫和旱災(zāi)及森林大火，谷物產(chǎn)量受到巨大威脅,。顯然,，自然災(zāi)害正是兩次農(nóng)產(chǎn)品暴漲的導(dǎo)火索,。
相似點(diǎn)二：中國農(nóng)業(yè)政策扶持。中共中央在1982年至1986年連續(xù)五年,、2004年至2010年連續(xù)七年發(fā)布以“三農(nóng)”為主題的中央一號文件,，強(qiáng)調(diào)“三農(nóng)”的重要地位。以小麥為例,，自2006年起開始執(zhí)行最低收購價政策,，5年間托市底價已由0.72元/市斤（1440元/噸）提至0.95元/市斤（1900元/噸）。
相似點(diǎn)三：通脹預(yù)期引來熱錢涌入,。全球流動性幾近泛濫,，中國通脹預(yù)期不斷加強(qiáng)。而國內(nèi)也有一部分游資,，這種具有中國特色的資本往往數(shù)額巨大、來源不確定,、集中性強(qiáng),、流動快。國內(nèi)農(nóng)產(chǎn)品價格這塊世界價格的“洼地”吸引了大量熱錢,，小麥,、棉花、玉米,、白糖,、早秈稻等農(nóng)產(chǎn)品期貨品種輪番炒作，使國內(nèi)期市空前火爆,。
相似點(diǎn)四：投資大師紛紛看漲,。中國家喻戶曉的兩位投資大師羅杰斯和巴菲特2008年一致看好農(nóng)產(chǎn)品。2010年,，羅杰斯再度表示,，“并不是我偏愛農(nóng)產(chǎn)品，只是如今的農(nóng)產(chǎn)品價格已經(jīng)被壓縮到了相當(dāng)?shù)偷奈恢�,�,！倍头铺貏t認(rèn)為，農(nóng)產(chǎn)品的剛性需求使其具備了抵御通脹的能力,。
差異性一：能源概念減弱,。2007-2008年時100美元/桶以上的高油價讓世界不得不探索新型能源，農(nóng)產(chǎn)品的能源化不斷沖擊小麥,、大豆,、玉米和棉花間的比價關(guān)系，進(jìn)而導(dǎo)致價格的輪番上漲,。但從近兩年的美原油期價走勢看,，漲幅遠(yuǎn)不及2008年,，目前在每桶65-85美元區(qū)間反復(fù)震蕩。進(jìn)入2010年,，美元與原油之間的反向關(guān)系暫時失去了有效性,，在油價站上每桶80美元時，具備能源屬性的農(nóng)產(chǎn)品價格并未表現(xiàn)預(yù)期值的上漲,。
差異性二：調(diào)控壓力不斷增加,。2010年的宏觀調(diào)控政策與兩年前相比，影響要小一些,。今年的短期“滯漲”基本告一段落,，然而經(jīng)濟(jì)周期再次攀升將會孕育遠(yuǎn)期內(nèi)通脹創(chuàng)新高的風(fēng)險(xiǎn)。尤其是農(nóng)產(chǎn)品及大宗商品價格大幅攀升,，使得專家普遍擔(dān)心,。此外，若跨國企業(yè)在中國糧食市場份額過大,，無疑將增加政府宏觀調(diào)控的難度,。這些不斷出現(xiàn)的新問題，使局面變得更加復(fù)雜,，也使我國宏觀調(diào)控壓力不斷加大,。
差異性三：農(nóng)產(chǎn)品貿(mào)易形勢發(fā)生變化。2010年以來中國糧食進(jìn)口增幅較大,，據(jù)農(nóng)業(yè)部最新數(shù)據(jù),，1至6月中國谷物進(jìn)口量為248.4萬噸，同比增長60.7％,，且十年來首次從美國大量進(jìn)口玉米,，并大幅拉升了美國玉米價格，中國在國際大宗商品市場的巨大影響力再次凸顯,。
差異性四：農(nóng)產(chǎn)品期貨體系更完善,，聯(lián)動性增強(qiáng)。2010年農(nóng)產(chǎn)品呈現(xiàn)出“結(jié)構(gòu)性牛市”特征,，輪番上漲成為其最大的亮點(diǎn),，且各農(nóng)產(chǎn)品間的聯(lián)動性也大大增強(qiáng)。從整個資本市場來看,，“期股聯(lián)動”的定律也蔓延到了農(nóng)產(chǎn)品,，農(nóng)產(chǎn)品股票的反彈會在一定程度上帶動農(nóng)產(chǎn)品期貨人氣，并使得資金在兩個市場流動,。
基于以上比較分析,，筆者認(rèn)為，如果說2007年的農(nóng)產(chǎn)品牛市只是一個開始,，那么2010年就是長期大牛市的延續(xù),，后面將以波浪式上升的方式步入新高之旅,。