通過改變資產價格上漲預期的方式控制熱錢流入,；加息周期可能到來
央行周二晚間意外宣布,，自10月20日起將人民幣存貸款基準利率各上調25個基點,。經濟學家認為，這次加息不僅能控制持續(xù)上漲的通脹壓力,，而且也將抑制以房市股市為主的資產泡沫,，進而通過改變資產價格上漲預期的方式控制熱錢流入。
“人民幣單向升值預期難以打破,，所以加息和擴大人民幣兌美元匯率的波動幅度不得不為,。”興業(yè)銀行資深經濟學家魯政委表示,，本次加息可能意味著9月份CPI再創(chuàng)新高,，同時央行更為關注貸款的過快增長和資產的泡沫化壓力,。
魯政委認為,，央行選擇此時加息的原因在于：其一，對經濟過度下滑的擔憂消退,。在6-7月份之間,，宏觀部門一度擔心經濟過度下滑，但隨著其后增長數(shù)據(jù)的反彈,，當局對經濟繼續(xù)下滑的擔憂已暫告消退,；其二，消除“負利率”呼聲日盛,；其三,，關于明年CPI可能維持3%上下的預期已趨于強烈，而且房地產市場的高燒難退,，被疑與“負利率”有關,。
“這次加息有些出其不意，在很多人都預測短期不會加息的情況下,，央行加息0.25%,，是出于收縮流動性的需要�,！眹┚沧C券首席經濟學家李迅雷認為,，在之前準備金率上調的情況下，加息是仍然為了對沖持續(xù)上漲的通脹壓力,。他判斷9月份CPI在3.6%至3.7%之間,。
“中國現(xiàn)在的貨幣供應量是10年前的4.6倍。現(xiàn)在中國的通貨膨脹,、炒房,、炒地的程度達到了史無前例的水平，和1989年的日本非常相似,。中國商業(yè)和家庭地產的總價值已經達到了4倍GDP的水平,。央行在此刻選擇加息,，說明情況已經非常嚴重�,！豹毩⒔洕鷮W家謝國忠認為,，未來央行會慢慢地加息，房價會慢慢地下跌,。在這個過程中,，政府要保持政策的一致性，人民幣如果貶值的話,，會造成熱錢的外流,，房地產市場將會崩盤。
雖然大多數(shù)分析師認同加息為控制通脹和泡沫的看法,，不過,，對于此次加息是否意味著貨幣開始從緊，專家們的看法不一,�,！按舜渭酉㈦m然標志著一個加息周期的開始，但近期還不能認為可能會有一次連續(xù)的加息過程,�,！濒斦f。諾安基金也認為,，此次加息主要針對國內可能出現(xiàn)的通脹預期,，并不意味國內貨幣政策發(fā)生根本性轉向。
但中信建投首席宏觀分析師魏鳳春認為,，我國加息周期正式到來,。選擇在黨的五中全會結束后即宣布加息，表明在中央高層看到房地產泡沫已經影響到經濟發(fā)展,。此次加息是央行2007年以后的首次加息,，可以預見，我國將進入加息周期,，此后再次加息的可能性加大,。
對于加息對股市的影響，一些分析師認為,，加息利空將直接沖擊股市,，四季度或僅剩結構性投資機會。李迅雷認為,，央行的加息對股市是偏利空的消息,，但至于對股市影響多大，要看加息是連續(xù)性行為還是僅單次行為,，目前尚不好判斷,。
魏鳳春認為,，加息對周期性行業(yè)是個大利空，包括金融,、地產在內的行業(yè)可能面臨大的調整,。而近期大盤的上漲速度太猛，樓市泡沫有向股市蔓延的跡象,，這也加大了監(jiān)管層采取加息等措施的意愿,。但他指出，在四季度仍有一些板塊存在投資機會,，主要集中在大消費,、農業(yè)股、軍工股,、高端制造業(yè),、文化產業(yè)、醫(yī)療衛(wèi)生這六大板塊,。
不過,，基金公司對加息的影響較為樂觀。大成基金認為,，央行突然加息未必是壞事，因為這預示管理層對宏觀經濟有信心,，在經濟向好的大背景下,，整個股市有向上空間。此次突然加息超出預期,，因此可能會在短期內對市場形成沖擊,，A股應會走出先抑后揚行情。大成基金稱,，近日公布的數(shù)據(jù)顯示,，領先指標繼續(xù)回升，順差縮小內需上揚,，應是管理層看好經濟趨勢的客觀依據(jù),。由于此輪加息幅度正常，并不是嚴厲地大幅調整,，仍可視為是貨幣政策的微調,，相對寬松的貨幣政策的大基調其實還是沒有變。