最近棉花是農(nóng)產(chǎn)品中最吸引眼球的品種。無論是國內(nèi)市場(chǎng)還是國際市場(chǎng),，現(xiàn)貨市場(chǎng)還是期貨市場(chǎng),，價(jià)格都是一路狂奔。期貨市場(chǎng)上,，鄭棉和紐約棉花都走出一波強(qiáng)勁的上升行情,。紐約棉花和鄭棉一周漲幅超過了10%。
我們認(rèn)為,，供求關(guān)系是決定棉花價(jià)格的核心要素,。拋儲(chǔ)和擴(kuò)大進(jìn)口配額表面上無法抑制棉價(jià)漲勢(shì)，但10月份的秋季廣交會(huì)對(duì)紡織企業(yè)新年度訂單有較大影響,。如果下游無法接受棉價(jià)上漲和人民幣升值,，趨勢(shì)可能逆轉(zhuǎn)。
本輪國內(nèi)棉花價(jià)格的急速上漲,，是在基本面支撐下市場(chǎng)多方因素交織的產(chǎn)物,。
一、減產(chǎn)和災(zāi)害天氣造成供應(yīng)緊張,。由于2009年底低迷的棉花價(jià)格使得農(nóng)民對(duì)于棉花的種植情緒不高,，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2010年棉花種植面積為4714千公頃,，相比2009年的種植面積5180千公頃減少了466千公頃,。今年以來我國異常天氣較多，低溫天氣的持續(xù)增多影響了棉花的生產(chǎn),，同時(shí)7,、8月份的陰雨天氣也對(duì)棉花的收成造成影響。在減產(chǎn)和災(zāi)害天氣的雙重作用下,，使得今年國內(nèi)棉花供應(yīng)變得緊張,。
二、國內(nèi)棉花種植意愿低迷導(dǎo)致進(jìn)口數(shù)量增加,。從我國棉花的消費(fèi)結(jié)構(gòu)上看,，我國消費(fèi)所需要的棉花有75%左右是國內(nèi)生產(chǎn)提供的。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部對(duì)我國棉花生產(chǎn)消費(fèi)的最新數(shù)據(jù)顯示,，2010/11年度我國的棉花生產(chǎn)量和消費(fèi)量同去年基本持平。然而從棉花的進(jìn)口數(shù)據(jù)來看，2008年我國棉花進(jìn)口為212萬噸,，2010年到8月份我國進(jìn)口已達(dá)到195萬噸,，反應(yīng)出國內(nèi)棉花的庫存量在減少，而需求依舊保持較強(qiáng),，給棉價(jià)上漲提供了支撐,。
三、生產(chǎn)成本上漲抬升棉價(jià)底部,。在溫和型通脹的背景下,，從2009年下半年開始，農(nóng)用化肥,、農(nóng)藥,、農(nóng)具等為代表的勞動(dòng)生產(chǎn)資料開始上漲，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價(jià)格指數(shù)從2009年的9月份低點(diǎn)到現(xiàn)在,，上漲已經(jīng)超過11%,。
四、內(nèi)需平穩(wěn),、外需旺盛拉動(dòng)需求,。國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)在進(jìn)入2010年以來，在政府“調(diào)結(jié)構(gòu),，促消費(fèi)”政策指導(dǎo)下,，社會(huì)對(duì)于紡織服裝品的消費(fèi)基本保持當(dāng)月同比20%左右的增幅，基本同2009年持平,。國內(nèi)紡織企業(yè)出口情況在2010年明顯好轉(zhuǎn),，服裝出口金額同比增速連續(xù)6個(gè)月回升。
五,、投機(jī)資金的參與放大了價(jià)格的波動(dòng),。在房地產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)期和股市震蕩的情況下，過剩流動(dòng)性導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫,，也逐漸轉(zhuǎn)移到了農(nóng)產(chǎn)品市場(chǎng)上,，游資將目光瞄準(zhǔn)了商品市場(chǎng)中的農(nóng)產(chǎn)品。在這一波棉花價(jià)格的上漲中,，鄭州商品交易所的鄭棉持倉合約從8月底的29.8萬單上升到9月底的52.5萬單,，可見資金參與價(jià)格波動(dòng)的投機(jī)意愿是非常強(qiáng)烈的。本輪棉花價(jià)格的急劇上漲,，是在一定基本面因素支撐下資金推動(dòng)的結(jié)果,。在距離新棉集中上市還有10天的時(shí)間里，后市的棉花價(jià)格很難大幅度下跌,。
從市場(chǎng)供需,、投機(jī)資金操作以及技術(shù)面來看,，國內(nèi)棉花期現(xiàn)價(jià)格紛紛創(chuàng)出歷史高點(diǎn)，而且市場(chǎng)多頭看漲信心不減,，預(yù)計(jì)3級(jí)棉花現(xiàn)貨價(jià)格有望突破25000元/噸,。不過，風(fēng)險(xiǎn)和機(jī)遇是并存的,。在加息預(yù)期越來越強(qiáng)烈,，用棉企業(yè)的成本向下傳導(dǎo)困難加大、承受能力突破上限,，部分中小棉紡廠淘汰出局以及人民幣匯率,、出口形勢(shì)或?qū)⑥D(zhuǎn)向的大形勢(shì)下，涉棉企業(yè)應(yīng)謹(jǐn)防風(fēng)險(xiǎn),，防止棉花價(jià)格觸頂之后的回調(diào),。