最近棉花是農(nóng)產(chǎn)品中最吸引眼球的品種,。無論是國內(nèi)市場還是國際市場,，現(xiàn)貨市場還是期貨市場，價格都是一路狂奔,。期貨市場上,，鄭棉和紐約棉花都走出一波強勁的上升行情。紐約棉花和鄭棉一周漲幅超過了10%,。
我們認為,，供求關(guān)系是決定棉花價格的核心要素,。拋儲和擴大進口配額表面上無法抑制棉價漲勢，但10月份的秋季廣交會對紡織企業(yè)新年度訂單有較大影響,。如果下游無法接受棉價上漲和人民幣升值,，趨勢可能逆轉(zhuǎn)。
本輪國內(nèi)棉花價格的急速上漲,，是在基本面支撐下市場多方因素交織的產(chǎn)物,。
一、減產(chǎn)和災(zāi)害天氣造成供應(yīng)緊張,。由于2009年底低迷的棉花價格使得農(nóng)民對于棉花的種植情緒不高,，根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2010年棉花種植面積為4714千公頃,，相比2009年的種植面積5180千公頃減少了466千公頃,。今年以來我國異常天氣較多，低溫天氣的持續(xù)增多影響了棉花的生產(chǎn),，同時7,、8月份的陰雨天氣也對棉花的收成造成影響。在減產(chǎn)和災(zāi)害天氣的雙重作用下,，使得今年國內(nèi)棉花供應(yīng)變得緊張,。
二、國內(nèi)棉花種植意愿低迷導(dǎo)致進口數(shù)量增加,。從我國棉花的消費結(jié)構(gòu)上看,，我國消費所需要的棉花有75%左右是國內(nèi)生產(chǎn)提供的。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部對我國棉花生產(chǎn)消費的最新數(shù)據(jù)顯示,，2010/11年度我國的棉花生產(chǎn)量和消費量同去年基本持平,。然而從棉花的進口數(shù)據(jù)來看，2008年我國棉花進口為212萬噸,，2010年到8月份我國進口已達到195萬噸,，反應(yīng)出國內(nèi)棉花的庫存量在減少，而需求依舊保持較強,，給棉價上漲提供了支撐,。
三、生產(chǎn)成本上漲抬升棉價底部,。在溫和型通脹的背景下,，從2009年下半年開始，農(nóng)用化肥,、農(nóng)藥,、農(nóng)具等為代表的勞動生產(chǎn)資料開始上漲，農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資料價格指數(shù)從2009年的9月份低點到現(xiàn)在,，上漲已經(jīng)超過11%,。
四,、內(nèi)需平穩(wěn)、外需旺盛拉動需求,。國內(nèi)消費市場在進入2010年以來,，在政府“調(diào)結(jié)構(gòu)，促消費”政策指導(dǎo)下,，社會對于紡織服裝品的消費基本保持當月同比20%左右的增幅,，基本同2009年持平。國內(nèi)紡織企業(yè)出口情況在2010年明顯好轉(zhuǎn),，服裝出口金額同比增速連續(xù)6個月回升,。
五、投機資金的參與放大了價格的波動,。在房地產(chǎn)調(diào)控政策預(yù)期和股市震蕩的情況下,，過剩流動性導(dǎo)致的資產(chǎn)泡沫，也逐漸轉(zhuǎn)移到了農(nóng)產(chǎn)品市場上,，游資將目光瞄準了商品市場中的農(nóng)產(chǎn)品,。在這一波棉花價格的上漲中，鄭州商品交易所的鄭棉持倉合約從8月底的29.8萬單上升到9月底的52.5萬單,，可見資金參與價格波動的投機意愿是非常強烈的,。本輪棉花價格的急劇上漲，是在一定基本面因素支撐下資金推動的結(jié)果,。在距離新棉集中上市還有10天的時間里,，后市的棉花價格很難大幅度下跌。
從市場供需,、投機資金操作以及技術(shù)面來看，國內(nèi)棉花期現(xiàn)價格紛紛創(chuàng)出歷史高點,，而且市場多頭看漲信心不減,，預(yù)計3級棉花現(xiàn)貨價格有望突破25000元/噸。不過,，風(fēng)險和機遇是并存的,。在加息預(yù)期越來越強烈，用棉企業(yè)的成本向下傳導(dǎo)困難加大,、承受能力突破上限,，部分中小棉紡廠淘汰出局以及人民幣匯率、出口形勢或?qū)⑥D(zhuǎn)向的大形勢下,，涉棉企業(yè)應(yīng)謹防風(fēng)險,，防止棉花價格觸頂之后的回調(diào)。