高折價(jià)率和高分紅預(yù)期,，常常會(huì)在歲末年終時(shí)吸引一批投資者涌入封閉式基金中“淘金”,，拉動(dòng)一波封基的上漲行情，但今年的封基行情似乎來(lái)得特別早,。自7月初A股反彈以來(lái),，基金指數(shù)從7月2日最低4191.79點(diǎn)一路飆升至10月8日收盤5317點(diǎn)，漲幅達(dá)到27%,，大幅超越了滬深300指數(shù)同期漲幅,。不過(guò)，分析人士指出,，封基行情的驟然而至,，使得封基的平均折價(jià)率也迅速收窄至歷史低位，加上今年大多數(shù)封基凈值增長(zhǎng)緩慢,，分紅收益預(yù)期較低,，此時(shí)入市博“年末行情”具有較高風(fēng)險(xiǎn)。
變薄的“安全墊”
盡管今年A股的大幅震蕩讓封閉式基金難以獲得滿意的凈值增長(zhǎng),，但自年初以來(lái)封基折價(jià)率的不斷降低,，卻表明投資者的青睞有增無(wú)減,。
銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，截至9月28日，26只傳統(tǒng)封基的平均折價(jià)率為12.41%,，其中,最高的折價(jià)率達(dá)到18.34%,，最低的僅為2.73%。這個(gè)數(shù)據(jù)已經(jīng)接近封基折價(jià)率的歷史最低點(diǎn),。從走勢(shì)來(lái)看,，封基折價(jià)率的快速收窄始于8月下旬，此時(shí)雖然多數(shù)封基凈值隨著A股結(jié)構(gòu)性行情的愈演愈烈而有所增長(zhǎng),，但漲勢(shì)卻明顯遜于其二級(jí)市場(chǎng)交易價(jià)格的拉升,，這使得封基折價(jià)率在短短一個(gè)多月時(shí)間內(nèi)再度逼近歷史低點(diǎn)。值得關(guān)注的是,，從近期走勢(shì)來(lái)看,，封基折價(jià)率的收窄仍有繼續(xù)的趨勢(shì)。
事實(shí)上,，今年以來(lái)封基折價(jià)率隨著A股行情波動(dòng)而出現(xiàn)了寬幅震蕩,，期間數(shù)度走到歷史低點(diǎn)，部分封基甚至一度出現(xiàn)了溢價(jià)交易的罕見(jiàn)現(xiàn)象,。分析師認(rèn)為,，導(dǎo)致封基折價(jià)率不斷收窄的兩大主要原因,，一是封基到期年限的日益臨近，二是融資融券業(yè)務(wù)推出的催化作用,。尤其是融資融券業(yè)務(wù)推出后,，封基作為上市證券投資基金的一種，其最高不超過(guò)80%的折算率僅次于ETF基金,，而高于上證180指數(shù)成份股以及其他股票的折算率,，使其成為被主要關(guān)注的融資融券品種，從而迅速加大封基市場(chǎng)需求,，造成封基折價(jià)率快速降低,。
或到戰(zhàn)略建倉(cāng)時(shí)
對(duì)那些慣于利用折價(jià)率波動(dòng)套利的投資者而言，封基折價(jià)率的不斷收窄,，顯然意味著投資風(fēng)險(xiǎn)的不斷攀升,，加上今年高分紅預(yù)期的削弱，則使得“年末淘金”的封基行情有可能成為泡影,。不過(guò),，鑒于封基投資的特殊性，從中長(zhǎng)期投資角度考慮,，目前仍不失為一個(gè)較佳的戰(zhàn)略建倉(cāng)期,。
一位券商分析師指出，如果市場(chǎng)持續(xù)調(diào)整,，目前折價(jià)率的安全空間可能顯得不夠充分,。但從6214點(diǎn)和3478點(diǎn)的前兩次高位以來(lái)的封基表現(xiàn)來(lái)看，只要堅(jiān)持長(zhǎng)期持有策略,，封閉式基金仍會(huì)帶來(lái)有吸引力的收益,。
有業(yè)內(nèi)人士建議，目前進(jìn)行封基投資正當(dāng)其時(shí),，不過(guò)從風(fēng)險(xiǎn)控制的角度考慮,，最好結(jié)合傳統(tǒng)封基、創(chuàng)新封基不同特點(diǎn)選擇幾只未來(lái)前景看好的封基進(jìn)行組合投資,，既可以分散風(fēng)險(xiǎn),，也能保障一定的收益率。