高折價率和高分紅預期,，常常會在歲末年終時吸引一批投資者涌入封閉式基金中“淘金”,，拉動一波封基的上漲行情,，但今年的封基行情似乎來得特別早。自7月初A股反彈以來,，基金指數(shù)從7月2日最低4191.79點一路飆升至10月8日收盤5317點,，漲幅達到27%，大幅超越了滬深300指數(shù)同期漲幅,。不過,，分析人士指出，封基行情的驟然而至,，使得封基的平均折價率也迅速收窄至歷史低位,，加上今年大多數(shù)封基凈值增長緩慢，分紅收益預期較低,，此時入市博“年末行情”具有較高風險,。
變薄的“安全墊”
盡管今年A股的大幅震蕩讓封閉式基金難以獲得滿意的凈值增長，但自年初以來封基折價率的不斷降低,，卻表明投資者的青睞有增無減,。
銀河證券基金研究中心的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月28日,，26只傳統(tǒng)封基的平均折價率為12.41%,，其中,最高的折價率達到18.34%，最低的僅為2.73%,。這個數(shù)據(jù)已經(jīng)接近封基折價率的歷史最低點,。從走勢來看，封基折價率的快速收窄始于8月下旬,，此時雖然多數(shù)封基凈值隨著A股結構性行情的愈演愈烈而有所增長,，但漲勢卻明顯遜于其二級市場交易價格的拉升，這使得封基折價率在短短一個多月時間內再度逼近歷史低點,。值得關注的是,，從近期走勢來看，封基折價率的收窄仍有繼續(xù)的趨勢,。
事實上,，今年以來封基折價率隨著A股行情波動而出現(xiàn)了寬幅震蕩，期間數(shù)度走到歷史低點,，部分封基甚至一度出現(xiàn)了溢價交易的罕見現(xiàn)象,。分析師認為，導致封基折價率不斷收窄的兩大主要原因,，一是封基到期年限的日益臨近,，二是融資融券業(yè)務推出的催化作用。尤其是融資融券業(yè)務推出后,，封基作為上市證券投資基金的一種,，其最高不超過80%的折算率僅次于ETF基金,，而高于上證180指數(shù)成份股以及其他股票的折算率，使其成為被主要關注的融資融券品種,，從而迅速加大封基市場需求,，造成封基折價率快速降低。
或到戰(zhàn)略建倉時
對那些慣于利用折價率波動套利的投資者而言,，封基折價率的不斷收窄,，顯然意味著投資風險的不斷攀升，加上今年高分紅預期的削弱,，則使得“年末淘金”的封基行情有可能成為泡影,。不過，鑒于封基投資的特殊性,，從中長期投資角度考慮,，目前仍不失為一個較佳的戰(zhàn)略建倉期。
一位券商分析師指出,，如果市場持續(xù)調整，目前折價率的安全空間可能顯得不夠充分,。但從6214點和3478點的前兩次高位以來的封基表現(xiàn)來看,，只要堅持長期持有策略，封閉式基金仍會帶來有吸引力的收益,。
有業(yè)內人士建議,，目前進行封基投資正當其時，不過從風險控制的角度考慮,，最好結合傳統(tǒng)封基,、創(chuàng)新封基不同特點選擇幾只未來前景看好的封基進行組合投資，既可以分散風險,，也能保障一定的收益率,。