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作為基民選基的標(biāo)準(zhǔn)之一,，基金的投資風(fēng)格影響著市場大環(huán)境下其業(yè)績表現(xiàn),。而研究顯示,，眾多基金產(chǎn)品2009年以來出現(xiàn)了其投資股票的財(cái)務(wù)屬性同其約定的投資風(fēng)格相背離的情形,，其中尤以鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)表現(xiàn)最為明顯,。
鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)股票型證券投資基金(LOF)最新的招募說明書中表示：“本基金依托嚴(yán)格的研究流程和投資紀(jì)律,，強(qiáng)調(diào)運(yùn)用相對(duì)估值分析方法，發(fā)掘我國資本市場國際接軌趨勢(shì)下具備相對(duì)價(jià)值優(yōu)勢(shì)的中國企業(yè),，謀求基金資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值,。”
但2010年二季報(bào)顯示,，截至報(bào)告期末,，該只基金持有的十大重倉股分別為民生銀行,、招商銀行,、華菱鋼鐵、大秦鐵路,、青島海爾、貴州茅臺(tái),、華僑城A,、中國聯(lián)通,、華夏銀行和馬鋼股份,。占基金資產(chǎn)凈值比例分別為7.48%、6.31%,、3.43%、3.23%,、3.20%、2.79%,、2.72%、2.64%,、2.42%和2.32%。Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，從全部持股明細(xì)來看,，按照中證指數(shù)公司相關(guān)的劃分標(biāo)準(zhǔn)及規(guī)定，該只基金投資成長型股票的資產(chǎn)規(guī)模最大且占比超過了45%,，完全是一只成長型投資風(fēng)格的基金，而非價(jià)值型投資風(fēng)格基金,。
實(shí)際上，統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,，自2009年一季度以來的6個(gè)季度中，鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)的投資風(fēng)格分別表現(xiàn)為成長型,、成長混合型、成長型,、成長型、成長型和成長型,，無一例外的背離了契約所約定的投資風(fēng)格,。而在這種背離的背后,，Wind統(tǒng)計(jì)顯示截止到2010年6月30日,，該基金3個(gè)月來的凈值增長率為-18.74%，6個(gè)月來的凈值增長率則為-22.23%,，上半年虧損總額達(dá)到了29.5億元。截至9月27日,，鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)3個(gè)月來的收益在同類基金中排名第232位，低于同類平均水準(zhǔn),。
公開資料顯示，該基金的基金經(jīng)理程世杰,，同時(shí)還擔(dān)任了鵬華精選成長的基金經(jīng)理，而該基金的投資目標(biāo)則是“在適度控制風(fēng)險(xiǎn)并保持良好流動(dòng)性的前提下,，自下而上精選具有良好持續(xù)成長潛力的上市公司”,。
除了鵬華價(jià)值優(yōu)勢(shì)外，2010年二季度,，國投瑞銀核心企業(yè)股票,、招商核心價(jià)值混合、國聯(lián)安安心成長混合、華富價(jià)值增長混合,、萬家精選股票,、交銀藍(lán)籌股票和諾德價(jià)值優(yōu)勢(shì)股票均表現(xiàn)出了不同程度的投資風(fēng)格與契約規(guī)定相背離的情形,。
證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的首批三家獨(dú)立基金評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)之一——濟(jì)安基金評(píng)價(jià)中心的統(tǒng)計(jì)顯示,，2009年以來,，從基金股票投資的財(cái)務(wù)屬性來看,，發(fā)生投資風(fēng)格漂移的基金多達(dá)78只,，其中2009年四季度20只,，三季度8只、二季度14只,、一季度9只。2010年一季度18只,，二季度9只。無論從2009年以來連續(xù)6個(gè)季度的總量,，還是從單一季度來看，基金投資風(fēng)格向單一成長型風(fēng)格基金的占比都持續(xù)維持在較高的比例,。
濟(jì)安基金評(píng)價(jià)中心表示,，由于基金公司內(nèi)部管理制度缺失加之人員有限，一些基金公司缺乏嚴(yán)格的內(nèi)控管理制度,，產(chǎn)品發(fā)行后沒有相應(yīng)的二級(jí)股票池做配套管理，對(duì)于基金契約規(guī)定的投資風(fēng)格,，缺乏完善的內(nèi)控制度進(jìn)行相應(yīng)的跟蹤，對(duì)投資風(fēng)格發(fā)行偏離的情況更沒有必要的預(yù)警提示,。更為糟糕的是,，目前國內(nèi)投資經(jīng)驗(yàn)豐富的基金經(jīng)理人數(shù)有限，為搶占市場,，各基金公司旗下的基金產(chǎn)品卻又呈現(xiàn)直線上升的趨勢(shì)，基金經(jīng)理同時(shí)管理多只基金產(chǎn)品儼然已經(jīng)成為業(yè)內(nèi)的常態(tài),。同一基金經(jīng)理管理的基金產(chǎn)品極易造成投資風(fēng)格的趨同化。加之目前國內(nèi)基金管理人還未形成相對(duì)成熟的投資理念,，在投資策略,、個(gè)股選擇上沒有獨(dú)立的看法往往會(huì)導(dǎo)致基金投資趨于雷同，并最終形成羊群效應(yīng),。
北京問天律師事務(wù)所主任律師張遠(yuǎn)忠則對(duì)記者表示,，基金公司的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格和基金合同所約定的相背離，是一種違約行為,。“基金合同是基金公司和基民間的圣經(jīng),�,！彼f。對(duì)于基金公司的這種行為,，他表示,，應(yīng)當(dāng)追究其違約責(zé)任，證監(jiān)會(huì)也應(yīng)當(dāng)對(duì)其進(jìn)行行政處罰,。他認(rèn)為,，中國基金行業(yè)之所以出現(xiàn)如此普遍的基金產(chǎn)品投資風(fēng)格背離契約的現(xiàn)象，除了基民的維權(quán)意識(shí)淡薄之外,，與監(jiān)管部門的監(jiān)管不嚴(yán)也脫離不了關(guān)系,。
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