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由于流動(dòng)性整體趨緊和解禁洪峰的壓力,，機(jī)構(gòu)投資者對(duì)于四季度系統(tǒng)性行情普遍持悲觀態(tài)度,。從已經(jīng)公布的四季度投資策略來(lái)看,，機(jī)構(gòu)更多的看好“十二五”規(guī)劃帶來(lái)的新興產(chǎn)業(yè)和資產(chǎn)重組等結(jié)構(gòu)性行情,。
國(guó)海證券表示，進(jìn)入經(jīng)濟(jì)新周期的過(guò)程,，就是新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的過(guò)程,。“調(diào)結(jié)構(gòu)”政策是貫穿整個(gè)“十二五”規(guī)劃的使命,，新興產(chǎn)業(yè)毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)獲得足夠的成長(zhǎng)空間與政策資源支持,。在新周期的初期，新興產(chǎn)業(yè)的上市公司仍將持續(xù)享有估值溢價(jià),。四季度出現(xiàn)的因市場(chǎng)風(fēng)格差異收斂所導(dǎo)致中小市值股價(jià)格的普遍回落,，是為投資者提供布局新興產(chǎn)業(yè)的投資機(jī)會(huì),。
國(guó)海證券建議投資者積極聚焦于穿越周期的新興產(chǎn)業(yè)，著眼于2011年進(jìn)行戰(zhàn)略布局,；強(qiáng)調(diào)自下而上的投資方式,，尋找真正具備快速成長(zhǎng)素質(zhì)的公司，對(duì)具體的上市公司進(jìn)行研究與估值,；充分利用中小市值上市公司調(diào)整所帶來(lái)的股價(jià)回落機(jī)會(huì),，積極布局，以上證綜指為定位錨,，逢低擇機(jī)增持新興產(chǎn)業(yè),。
長(zhǎng)城證券也表示，目前來(lái)看,，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型政策的漸趨明朗,，消費(fèi)升級(jí)、中西部城市化進(jìn)程和新興產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)仍然代表了“十二五”期間中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面的主要趨勢(shì),，四季度的行業(yè)配置仍然以消費(fèi)+新興產(chǎn)業(yè)為主要方向,。在估值壓力與行業(yè)成長(zhǎng)性的均衡選擇中，應(yīng)當(dāng)首選成長(zhǎng),，從上述消費(fèi)與新興產(chǎn)業(yè)行業(yè)中甄選成長(zhǎng)確切,、估值相對(duì)較低的個(gè)股；另一方面從低估值的周期類行業(yè)中主要選擇符合區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨勢(shì)的中西部地區(qū)的機(jī)械,、建材行業(yè)個(gè)股。
國(guó)元證券則表示,，四季度通脹上行,，經(jīng)濟(jì)增速回落，貨幣趨緊,，小盤股泡沫破裂,，大盤股估值雖低，卻還沒(méi)到啟動(dòng)時(shí)機(jī),。市場(chǎng)的機(jī)會(huì)只能產(chǎn)生在資產(chǎn)重組類個(gè)股身上,。重組股有以下幾條思路可供參考：第一，央企重組,；第二,，地方國(guó)資委重組；第三,，“調(diào)結(jié)構(gòu)”背景下,，鋼鐵水泥電力等過(guò)剩產(chǎn)業(yè)的重組；第四,，ST類企業(yè)為保殼進(jìn)行的重組,。
江海證券認(rèn)為,，四季度股市仍將以結(jié)構(gòu)性行情為主，但需要注意的是隨著前期題材熱點(diǎn)估值的不斷攀升以及管理層監(jiān)管力度的加強(qiáng)的背景下,，由于中小板和創(chuàng)業(yè)板有部分個(gè)股估值偏高而業(yè)績(jī)并無(wú)實(shí)際支撐,，積累了很大的調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。十一之后創(chuàng)業(yè)板,、中小板,、主板都將面臨大規(guī)模解禁潮，預(yù)計(jì)沒(méi)有業(yè)績(jī)支撐的個(gè)股屆時(shí)將出現(xiàn)重大調(diào)整,，建議投資者提前減持,。在10月份的解禁高峰過(guò)去之后，建議投資者尋找確定性較高的行業(yè),，看好食品飲料,，商業(yè)貿(mào)易，商業(yè)零售,，智能電網(wǎng),，新能源汽車，信息服務(wù),，航天軍工,，娛樂(lè)傳媒等受益于經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和十二五規(guī)劃的強(qiáng)勢(shì)行業(yè)，建議超配,�,；谵r(nóng)產(chǎn)品，工業(yè)品在低利率環(huán)境中回暖的預(yù)期,，超配農(nóng)林牧漁,，有色中的稀有金屬等原料行業(yè)以及化工中的精細(xì)化工等行業(yè)。
在基金投資方面,，長(zhǎng)城證券表示,，開(kāi)放式權(quán)益類基金建議繼續(xù)投資風(fēng)格穩(wěn)健、個(gè)股選擇能力強(qiáng),、歷史配置估值水平較低的長(zhǎng)期業(yè)績(jī)優(yōu)秀的基金,，尋找安全邊際。指數(shù)型基金獲利的機(jī)會(huì)仍然在于對(duì)其筑底后反彈中,，階段性機(jī)會(huì)的把握,。QDII基金在2010年四季度或仍然能夠較為抗跌，但要警惕政策退出引起的波動(dòng),。而傳統(tǒng)封基在市場(chǎng)尋底后反彈的震蕩行情下,，也難以走出獨(dú)立行情。
國(guó)金證券則認(rèn)為，藍(lán)籌股受制于景氣度以及流動(dòng)性因素,，盡管難以承擔(dān)進(jìn)攻性的重任,，但在估值支撐下尚可承擔(dān)部分防御性工作，成長(zhǎng)股仍然承擔(dān)進(jìn)攻的重任,，但在估值壓力下陣營(yíng)內(nèi)部有望分化,。因此，接下來(lái)在基金組合的風(fēng)格搭配上,，建議采取啞鈴配置策略,，對(duì)于高成長(zhǎng)風(fēng)格基金進(jìn)行精選，并適當(dāng)配置大盤/中盤風(fēng)格等具備一定“估值優(yōu)勢(shì)”的基金,。
在債券投資方面,，西南證券表示，前8個(gè)月信用債無(wú)疑在一級(jí),、二級(jí)市場(chǎng)都唱了主角,，但是隨著利差空間的縮小，信用債的投資價(jià)值在減弱,，對(duì)個(gè)債的選擇顯得越來(lái)越重要,。在年內(nèi)剩余的時(shí)間里，逐步縮短組合久期預(yù)防通脹是合理必要的,，信用債的投資應(yīng)當(dāng)逐步轉(zhuǎn)向高信用等級(jí)的債券,。建議逐步縮短組合久期，選擇流動(dòng)性好,、評(píng)級(jí)高的債券,，并且盡量避開(kāi)受政策調(diào)控影響的行業(yè)。
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