基于國際糖市供應(yīng)預(yù)估再次下調(diào),，ICE糖漲勢逼人,，連續(xù)五根陽線組成完美的上攻形態(tài)。尤其是國內(nèi)中秋長假休市期間,，ICE糖強(qiáng)勁飆升刺激了鄭糖的做多熱情,，尤其是節(jié)后第二個(gè)交易日,，多頭部隊(duì)大舉介入，主力合約1105盤中倉差一度超過15萬手,，糖價(jià)創(chuàng)下5749元/噸的新高,。K線形態(tài)上看，鄭糖首先長陽突破,，量價(jià)齊升,。然而好景不長，第三個(gè)交易日持倉量驟減,，主力合約1105暴跌1.02%,。10月份北方甜菜開榨，新糖陸續(xù)上市將令沸騰的市場趨于理性,，對短期糖價(jià)上漲動力起到一定的稀釋作用甚至可能導(dǎo)致其短線調(diào)整,。
國際糖市利多頻現(xiàn)，ICE糖漲勢趨瘋
近兩個(gè)月來,，由于頻繁的惡劣天氣制約了大多產(chǎn)糖國食糖產(chǎn)量,，西歐,、南美、非洲和亞洲的食糖產(chǎn)量預(yù)估均出現(xiàn)不同程度下調(diào),，其中西歐地區(qū)減產(chǎn)明顯,。日前，澳大利亞官方預(yù)估數(shù)據(jù)顯示,，截至6月30日,，澳洲預(yù)計(jì)將生產(chǎn)原糖455萬噸，略低于6月份預(yù)估數(shù)據(jù),，減產(chǎn)原因是2010年降水過度致使糖料作物含糖率下降,。與澳大利亞過度降水形成鮮明對比的是巴西，Datagro稱巴西某些主產(chǎn)區(qū)已逾150天未見降雨,，天氣過于干燥,，嚴(yán)重影響其甘蔗產(chǎn)量。Datagro在3月預(yù)估甘蔗產(chǎn)量為6.039億噸后,，7月份下調(diào)至5.85億噸,，本月22日再次下調(diào)至5.78億噸。糖料加工商預(yù)計(jì)巴西中南部可壓榨甘蔗將達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的5.702億噸,，低于4月份預(yù)估的5.959億噸,，由于干旱時(shí)間較長，上述預(yù)估數(shù)據(jù)仍略顯樂觀,。印度近期由于暴雨沖毀了印度第一大蔗產(chǎn)區(qū)——北方邦50萬公頃的農(nóng)田,，政府預(yù)計(jì)甘蔗損失將達(dá)10%，印度第二大蔗產(chǎn)區(qū)食糖產(chǎn)量較先前預(yù)估的680萬噸減少至600萬噸,，印度糧食部預(yù)估10月份開始的新榨季全國食糖產(chǎn)量將增長29%至2454萬噸,，低于此前預(yù)期的2550萬噸�,；诖�,，ABN
Amro銀行下調(diào)2010/2011榨季全球食糖供應(yīng)過剩量至120萬噸，遠(yuǎn)低于前期預(yù)估的514萬噸,。加之,，美國將出臺寬松貨幣政策預(yù)期加強(qiáng)，原糖期貨漲至7個(gè)月的高位,，當(dāng)前巴西原糖進(jìn)口折合成國內(nèi)白砂糖成本達(dá)到6946元/噸,，而按照泰國原糖計(jì)算的話，成本已過8000元/噸,。
產(chǎn)量增幅決定未來糖市走向
內(nèi)蒙古甜菜糖最早將于10月5日開榨,，甜菜糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)較去年7.01萬噸增長約43%達(dá)到10萬噸,；海南截至9月底累計(jì)銷糖30.06萬噸,，產(chǎn)銷率94.52%,，目前庫存量約為1.7萬噸，由于海南甘蔗長勢受到影響,，開榨時(shí)間將延續(xù)至12月下旬,；黑龍江最早亦將于5日開機(jī)生產(chǎn)，甜菜糖預(yù)計(jì)產(chǎn)量可能達(dá)到30萬噸以上,，較去年的9.89萬噸有顯著的增長,；云南甘蔗整體長勢還比較良好，如果后期氣候正常,，新榨季云南甘蔗產(chǎn)量有望豐產(chǎn),，初步預(yù)估2010/2011榨季云南食糖產(chǎn)量約為200萬噸，較2009/2010榨季177.15萬噸的產(chǎn)糖量有顯著的恢復(fù)性增產(chǎn),�,？傮w而言，目前公布的大部分糖產(chǎn)區(qū)正常情況下都將恢復(fù)性增產(chǎn),，但是占全國食糖半壁江山的廣西尚無估計(jì)數(shù)據(jù),，就廣西甘蔗長勢來看，產(chǎn)量難有質(zhì)的飛躍,，而產(chǎn)量的增幅決定了未來糖市的長期走向,。
是否存在“國慶魔咒”?
鄭糖指數(shù)自2006年至2010年共經(jīng)歷了四個(gè)國慶長假。以國慶長假節(jié)前收盤價(jià)和節(jié)后開盤價(jià)作比較,，統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)除上市當(dāng)年節(jié)前和節(jié)后價(jià)格走平之外,，后面連續(xù)三年均出現(xiàn)不同程度的走低，無一例外,。究其原因是因?yàn)槊磕?0月份,，北方新榨季甜菜糖開機(jī)生產(chǎn)。同時(shí),，越南,、德國、古巴尤其是第二大產(chǎn)糖國印度開榨時(shí)間都在10月份,。進(jìn)入11月份,，南方甘蔗糖陸續(xù)跟上，主要產(chǎn)糖國泰國和巴基斯坦也進(jìn)入新糖上市時(shí)期,。10月是個(gè)重要的時(shí)間窗口,，即便是來年食糖供應(yīng)預(yù)期偏緊，但新糖補(bǔ)充現(xiàn)貨供應(yīng)使得糖價(jià)承受季節(jié)性壓力,。鄭糖度過的四個(gè)國慶數(shù)據(jù)樣本太小,，不具備統(tǒng)計(jì)意義，但仍從客觀上解釋這一季節(jié)性回調(diào)的現(xiàn)象。
技術(shù)上看,，近10個(gè)交易日鄭糖1105合約出現(xiàn)四根陽線和六根陰線,，收盤價(jià)有五次在5日均線以下，基本面向好并未給糖價(jià)走勢帶來質(zhì)的堅(jiān)挺,。雖然糖價(jià)兩度創(chuàng)新高,，但相對于ICE糖的漲勢來講真所謂小巫見大巫，其中ICE糖3月份合約近10個(gè)交易日累計(jì)上漲11.4%,，而鄭糖1105不漲反跌,。周二鄭糖1105暴漲125元/噸時(shí)，廣西主產(chǎn)區(qū)現(xiàn)貨報(bào)價(jià)上漲大約40元/噸,，可見周二鄭糖暴漲屬于多頭資金生拉硬拽,，周三資金出逃時(shí)糖價(jià)便宣泄式下跌，顯示出投資者對于長假期間的不確定性非常謹(jǐn)慎,。
目前預(yù)估情況來看,，新榨季全球食糖供應(yīng)僅過剩120萬噸，難以填補(bǔ)今年由于全球食糖供應(yīng)偏緊而消耗的往年轉(zhuǎn)結(jié)的庫存,，供需屬于緊平衡狀態(tài),，糖價(jià)中長線有繼續(xù)走強(qiáng)的潛質(zhì)，但短線上看鄭糖處于技術(shù)性弱勢暫需調(diào)整,。長假臨近,，無倉安心過節(jié)實(shí)為睿智選擇。