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昨日是進(jìn)入9月的第一個交易日,，滬指持續(xù)下跌態(tài)勢,，較前一日跌0.6%,。股市的震蕩使得投資者將目光轉(zhuǎn)向債券市場,。有基金公司表示,，在下半年的債券投資中,，可轉(zhuǎn)債尤其值得關(guān)注,。
華富基金固定收益部總監(jiān)曾剛分析,，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)在三,、四季度探底的可能性很大,，整個經(jīng)濟(jì)環(huán)境面臨著轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式的壓力，中期還存在一定的通脹壓力,，這是全行業(yè)面臨的最大不確定性,。因此，股市債市都有機(jī)會,，但兩邊的空間都不會太大,。在這種邏輯下，單純的純債組合獲取收益的空間變小,，對純債組合持中性態(tài)度,，將采取調(diào)整久期的安排。打新方面,，曾剛認(rèn)為近期新股集中破發(fā)表明打新風(fēng)險已經(jīng)逐步顯現(xiàn),，未來新股破發(fā)比例會逐步下降，但打新依舊需要優(yōu)中選優(yōu),。相對而言,，曾剛更為看好的還是可轉(zhuǎn)債，尤其在可轉(zhuǎn)債市場擴(kuò)容之后,，這部分資產(chǎn)帶來的收益值得關(guān)注。工行,、中石化等巨頭的相繼加入將使可轉(zhuǎn)債市場達(dá)到1000億規(guī)模,，會帶來較為確定的投資機(jī)會。與此同時,，在新股詢價逐步回歸理性之后,，打新股整體上仍將有正的收益，而純債券組合的收益應(yīng)該也可以達(dá)到預(yù)期,。
浦銀安盛認(rèn)為,，在房地產(chǎn)調(diào)控政策力度不減、宏觀經(jīng)濟(jì)增速逐步回落,、通貨膨脹形勢比較嚴(yán)峻和宏觀政策依然以“調(diào)結(jié)構(gòu)”為重點情況下,，股市能夠持續(xù)上漲的動能不足，維持區(qū)間震蕩的可能性較大,。相對于偏股型基金,，債券型基金的風(fēng)險較低、收益穩(wěn)定的特點在震蕩市場中將凸顯較好的盈利效應(yīng),，可作為投資者在資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中的基礎(chǔ)配置,。對于后市投資機(jī)會，浦銀安盛基金副總經(jīng)理兼首席投資官周文表示,，看好高息票的信用債和流動性好,、溢價率較低的可轉(zhuǎn)債,。周文指出，國內(nèi)外宏觀數(shù)據(jù)顯示,，經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢已成為市場共識,，同時國內(nèi)CPI上行的動力在減弱，全年控制在3%的目標(biāo)實現(xiàn)概率較大,。在經(jīng)濟(jì)增速下降的情況下,，加息可能性不大。此外,，目前相對寬松的資金環(huán)境也為收益率下行提供有力支持,。
興業(yè)可轉(zhuǎn)債基金經(jīng)理楊云則認(rèn)為，可轉(zhuǎn)債作為一種金融衍生產(chǎn)品,，同時具有債券和股票雙重性質(zhì),，買賣程序上和股票相差無幾。特別是在震蕩行情中,，可轉(zhuǎn)債能表現(xiàn)出比股票更強(qiáng)的投資價值,。投資者進(jìn)行可轉(zhuǎn)債“打新”，有著很好的安全邊際,，以及較高盈利空間,。
此外，楊云同時提醒投資者注意三點風(fēng)險,。首先是公司的基本面,，公司的盈利能力是影響其股價波動的根本原因，也是影響可轉(zhuǎn)債走勢的主要因素,。一旦公司突然出現(xiàn)重大利空事件,，可能導(dǎo)致可轉(zhuǎn)債價格短時間內(nèi)迅速跌破面值。其次是可轉(zhuǎn)債的回購,、贖回條件,。可轉(zhuǎn)債一般會設(shè)有一定的強(qiáng)制贖回條件,，一旦觸及條件,，將可能按照某一價格強(qiáng)制贖回，期間可能對投資者獲利造成影響,。最后是流動性風(fēng)險,，由于可轉(zhuǎn)債市場較小，每天成交量較小,，可能面臨有價無市的情況,。
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