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股指期貨從上周初到周末價格重心不斷下移，走勢不容樂觀�,，F貨市場表現平淡略顯沉悶,，除周三市場大跌外都呈十字星，但正是周三的大跌使得市場緩步下行,。我們認為短期市場弱市格局仍將繼續(xù),，指數會進一步考驗下檔支撐位。
地產股再次拖累市場
從滬深300指數成分股周漲跌幅看,，位于跌幅前列的有上實發(fā)展,、招商地產、蘇寧環(huán)球,、云南城投,、首開股份等諸多地產股，上周三市場大跌近2%也是由于銀行停止房企開發(fā)貸款的傳聞所致,，地產股又一次成為了市場的風向標,。地產股走弱的原因在于近日投資者對樓市政策的讀解發(fā)生變化，由原先的政策穩(wěn)定甚至可能放松變?yōu)閺木o預期保持不變,。一周多來,，李克強副總理兩次指出堅決抑制投機炒作,，發(fā)改委、國稅總局,、國土部都先后對樓市政策表態(tài)從嚴方針決不松懈,，這與8月以來樓市回暖，成交,、價格雙雙反彈不無關系,。可見,，下半年政府并不會由于目前經濟增速的回落而放松對樓市的調控,，房價如再度上漲一定會引起管理層重視，不一定會有新的更嚴厲的政策,，但原有政策的針對性和執(zhí)行力會加強,。因此，由于政策壓力地產股在下半年將難有作為,，并有可能傳導至水泥,、建材等地產相關行業(yè)，進而拖累股指,。
題材股開始分化 壓力逐步顯現
鋰電池概念是近期的最大題材,，從成飛集成、江特電機到佛山照明,、德賽電池,，相關牛股不斷出現使得熱度得以持續(xù)。但上周一后由于成飛集成和佛山照明相繼停牌,，鋰電池板的走勢出現變化,，相關個股走勢不再能一支獨秀。雖然后半周以東方園林,、棕櫚園林為首的園林板塊接過了題材炒作的大旗,，但這一板塊個股較少，其影響力明顯不如鋰電池,。此外,，次新醫(yī)藥股也開始走強，但上漲幅度較前兩個題材更為遜色,。作為市場唯一的興奮點——題材股的力度開始減弱將使市場人氣受到影響,，如果題材股開始調整將拖累股指。因此,，題材股在連續(xù)大漲之后兌現壓力增大,，中小板指數開始止步不前，短期市場可能存在一定隱憂。
投資者信心下降
上周四起市場成交量連續(xù)遞減,，尤其周五滬市的成交額回到760億元之下,，這是本輪反彈行情的一個較低水平。量能的減少反映出上證指數2680點至2700點壓力位多次突破未果后上漲動力減弱,，做多信心不足,。而7月下旬以來市場持續(xù)在2600點至2700點的區(qū)間內振蕩，多空似乎都難以取得絕對的優(yōu)勢,，市場心態(tài)處于矛盾之中,。隨著時間的推移均線系統逐漸靠近，市場平均成本接近,，投資者對市場再次上演“久盤必跌”走勢的擔憂加大,。
上周消費、醫(yī)藥,、可選行業(yè)的阿爾法值回落后再度走強,，電信行業(yè)的阿爾法值持續(xù)兩周低位整理后向中值回歸，各行業(yè)阿爾法值沒有明顯偏離,，沒有明顯的套利機會。
綜上所述,，在地產調控繼續(xù),、題材股上行壓力加大、市場成交逐漸萎縮的背景下,，市場調整的壓力正在加大,。同時股指期貨主力合約空方持倉持續(xù)占優(yōu)，后市可能考驗2800點至2850點的箱體下軌,。
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