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圍城效應再現(xiàn)
基金公司看空債市了嗎,？一邊廂是工銀瑞信雙利債券基金首發(fā)高達140億元,，創(chuàng)出債基發(fā)行歷史新高,，一邊廂統(tǒng)計卻顯示,，不少基金公司選擇在此時點贖回原先買進的債券基金,。對于基金公司的自購和贖回,，有基金公司總經理表示,，“基金公司會選擇自認合適的點位進行投資,，至于絕對的底部和頂部,，我們也一樣不具備準確預測的能力,。從這個意義上說，投資者也不必過于敏感,�,！�
7月初露撤退跡象
同花順資訊統(tǒng)計顯示，今年以來,，基金公司共發(fā)生過自購63次,，贖回14次。值得注意的是,，進入8月份以來,，基金公司贖回基金行為陡然增加，而且主要集中在債券基金身上,。
統(tǒng)計顯示,，今年7月只發(fā)生過一起基金公司贖回，被贖回對象便是一只債券基金,，進入8月,，截至23日，一共發(fā)生10起基金公司贖回基金事件,，其中有5起是贖回債券基金,。
從債券市場走勢來看，今年以來出現(xiàn)了一波牛市行情,，尤其是上半年,，上漲的斜率更加陡峭，截至8月23日,，中信標普國債指數今年以來上漲了3.55%,，全債指數上漲了3.7%，交易所企債市場更是火爆,，企債指數上升了7.33%,。因此，如果和整體皆墨的偏股基金相比,，債券基金業(yè)績算是一枝獨秀,，截至8月20日，銀河證券數據顯示,，一級債基今年以來平均凈值增長率達5.36%,，二級債基今年以來平均凈值增長率達3.93%。
仔細分析可以發(fā)現(xiàn),，在2010年以來發(fā)生的基金公司贖回中,，有關債券基金的一共有6起，金額總計達3.01億元，最早的一次便是在7月19日,�,？梢姡谏习肽暌宦犯吒杳瓦M的債市中,，基金公司一直持有手中的債券基金,，巋然不動，但到了7月份,，就有公司開始贖回,，尤其是在8月份A股強勁反彈以來，基金公司開始不斷贖回債券基金,，從債市撤退,。當然每家基金公司申購、贖回基金可能都各有原因,。不能僅僅從其買入和賣出的行為必然就推導出對市場看多看空的態(tài)度,。
首先從自購行為分析，一般有兩種,，第一種是在新基金發(fā)行時,，為提振投資人信心，出于營銷宣傳考慮,，基金公司有時會認購一部分新基金,，但通常數額不會太大，多為1000,、2000萬,，除非當時市場正處于低位。第二種則是投資行為,，比如有公司就曾在4,、5月份大手筆自購旗下基金,，對于原因,，基金公司在公告中都不會予以解釋，外界也是紛紛亂猜,。
對于第二種自購的原因,，上述這家基金公司總經理向中國證券報記者透露，首先,，基金公司的自有資產投資選項除了自投就只有國債和存款,，后兩項的收益都非常之低，所以自投基金的收益（還要加上自己收的管理費）只要在較長一點時間里能超過銀行存款或國債收益,，就已經值得投資了,。
其次，基金公司會選擇自認合適的點位進行投資，至于絕對的底部和頂部,，基金一樣也不具備準確預測的能力,。從這個意義上說，投資者也不必過于敏感,。
而對于前期出手自購旗下偏股基金,，這位總經理認為，此筆自購未來收益會超過存款或國債,，對此一點也不擔心,。而且接下來市場如果繼續(xù)大跌的話，公司還可能考慮進一步自購,，“目前自購基金的資金規(guī)模限制是不超過凈資產的60%,，我們會匡算一下可投資金額，加大投入,�,！�
對于贖回的原因，這位總經理表示,，有時,，基金公司也會為了年度利潤的需要贖回一部分自投的基金。當然有時候也會考慮到市場高低,，而采取兌現(xiàn),。
債市大漲概率減小
那么下階段債市是否還有上升的潛力，對此,，華安穩(wěn)定收益基金經理賀濤表示,，債券市場經過上半年大幅上漲后再度出現(xiàn)大幅上漲的概率減小，但由于宏觀基本面有利債市,，債市大跌的可能性也不存在,。債券市場下半年將保持區(qū)間震蕩格局。
有基金進一步指出,，預計8月份CPI漲幅暫時難創(chuàng)年內新高,，工業(yè)增加值增速因去年較高基數也可能繼續(xù)回落，宏觀數據面上總體對債市略偏有利,。但是預計收益率暫時也難以突破前期低點,，后市整體維持震蕩走勢。
其中,，有基金經理認為下階段投資中有兩個品種值得關注,，首先是可轉債，往后推5年,，市場上風險收益比最好的,，應該是可轉債。隨著一些大企業(yè)紛紛宣布可轉債使得市場擴容，面臨的機會開始逐步大于風險,。
其次,，未來信用債是國內發(fā)展的大方向，但今年信用債瘋狂飆升,，一些機構瘋狂追捧信用債,，追求二級市場高額收益，卻忽視了債券基本面研究,，將信用債違約風險拋之腦后,，這就要求基金經理采取自下而上研究個券的方法，加大基本面研究,。
此外,，打新也是債基收益重要構成，而新股發(fā)行體制即將改革,，對此,，華安基金經理賀濤表示，基金將選擇管理能力強,、有清晰盈利模式,，具有成長性且符合未來“調結構”方向的新股進行網下詢價申購。
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