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關(guān)于盛大收購(gòu)聯(lián)眾的傳聞,，這些年在坊間被傳得煞有介事,。最新版本是，由于聯(lián)眾被曝連續(xù)兩年虧損,，大股東韓國(guó)NHN即將堅(jiān)決拋售聯(lián)眾股份，盛大再次傳出入主聯(lián)眾的呼聲,。
然而,，3月11日，海虹控股在深交所一紙澄清公告,，再次撲滅了市場(chǎng)對(duì)盛大入主聯(lián)眾的希冀,。
是什么導(dǎo)致市場(chǎng)如此熱切的盼望陳天橋所代表的盛大成為聯(lián)眾的大股東？又是什么讓市場(chǎng)對(duì)海虹控股的一紙公告敏感——公告一出,，海虹控股股價(jià)當(dāng)日下跌2.91%,。
說(shuō)盈利道盈利，為啥市場(chǎng)反著來(lái),？
近日,，聯(lián)眾連續(xù)兩年虧損的消息再次引起了業(yè)內(nèi)的關(guān)注。消息稱,，根據(jù)海虹控股發(fā)布的年報(bào),，2007年和2008年北京聯(lián)眾電腦科技有限責(zé)任公司(以下簡(jiǎn)稱聯(lián)眾電腦)凈利潤(rùn)分別虧損1512.66萬(wàn)元和36.28萬(wàn)元。
3月11日，海虹控股發(fā)布澄清公告稱,，聯(lián)眾電腦的總公司名為0urgame Assets Limited(以下簡(jiǎn)稱OAL),，韓國(guó)NHN公司持有OAL55%股權(quán)，海虹控股持有OAL35%股權(quán),，OAL管理層持有OAL10%股權(quán),，根據(jù)海虹控股財(cái)務(wù)報(bào)告顯示：該公司2007年盈利1296萬(wàn)，2008年盈利1384萬(wàn),，2009年上半年盈利739萬(wàn),，聯(lián)眾電腦的業(yè)績(jī)并未反映聯(lián)眾總公司的合并業(yè)績(jī)。
然而,，市場(chǎng)對(duì)這份公告似乎并不買賬,，公告一出，海虹控股股價(jià)當(dāng)日下跌2.91%,。對(duì)此,，業(yè)內(nèi)人士表示，“這很正�,！�,，主要原因可能是“OAL盈利不夠，滿足不了市場(chǎng)的預(yù)期”,。在他看來(lái),，澄清公告不僅不能否認(rèn)聯(lián)眾電腦連續(xù)兩年的虧損，而且又暴露出OAL盈利能力不佳的問(wèn)題,。
資料顯示,，1998年3月，聯(lián)眾電腦由鮑岳橋,、簡(jiǎn)晶,、王建華共同創(chuàng)辦。2001年時(shí),，海虹控股就已成為聯(lián)眾的直接控股方,，擁有其79%的股權(quán)。2004年4月,，海虹控股與韓國(guó)NHN集團(tuán)(以下簡(jiǎn)稱為NHN)簽署《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴,。同年6月，雙方簽署正式《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》,。根據(jù)2004年6月4日海虹控股發(fā)布的公告,，OAL是當(dāng)時(shí)海虹控股在開(kāi)曼群島新注冊(cè)的有限責(zé)任公司，海虹控股以總價(jià)約1億美元的價(jià)格向NHN出售OAL50%的股權(quán),，并通過(guò)此次出售OAL股權(quán)及相關(guān)業(yè)務(wù)安排,，間接享有聯(lián)眾電腦50%的權(quán)益,。
作為控股的一方，NHN進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)之后的表現(xiàn)有些乏善可陳,。消息稱,，NHN集團(tuán)是韓國(guó)第二大門戶集團(tuán)，也是目前韓國(guó)國(guó)內(nèi)股價(jià)最高的游戲集團(tuán)之一,。在2001年由Naver和Hangame兩家公司合并而成,，其麾下的Naver是韓國(guó)使用率最高的搜索引擎，而Hangame本身則是門戶網(wǎng)站和游戲運(yùn)營(yíng)平臺(tái)的綜合體,。
然而就是這樣一家在韓國(guó)赫赫有名的游戲集團(tuán)進(jìn)入中國(guó)后卻有些“水土不服”,，尤其在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的開(kāi)拓上一直沒(méi)有較大突破。
知情人士向《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》透露,，NHN在進(jìn)入中國(guó)的早期還在上海等地有派駐機(jī)構(gòu),，最近由于其在華戰(zhàn)略的調(diào)整，很多機(jī)構(gòu)都已經(jīng)撤并,，現(xiàn)在只保留了北京的機(jī)構(gòu),。這似乎印證了此前的傳聞：今年2月NHN韓國(guó)員工歸國(guó)、北京外派員工返京……
雖然NHN北京機(jī)構(gòu)人士宣稱,，他們會(huì)在國(guó)內(nèi)繼續(xù)尋找較好的研發(fā)團(tuán)隊(duì)和產(chǎn)品,，以實(shí)現(xiàn)進(jìn)一步對(duì)華的市場(chǎng)開(kāi)拓，但目前不容回避的現(xiàn)實(shí)是,，“NHN過(guò)去對(duì)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的把握,，并未令聯(lián)眾非常滿意，而且這也可能是其運(yùn)營(yíng)遇到困難的原因之一”,。一位業(yè)內(nèi)資深人士對(duì)《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》說(shuō),。
是謠言還是預(yù)言？
此前有消息稱,，NHN在撤出過(guò)程中與中方股東產(chǎn)生意見(jiàn)分歧,，海虹控股希望能夠保留項(xiàng)目組以打包賣出好價(jià)，而NHN則傾向于先將項(xiàng)目組出售,，再出售公司股權(quán)。
對(duì)此,，海虹控股新近發(fā)布的澄清公告表示,，自2004年以來(lái)，本公司與NHN公司一直合作愉快,，聯(lián)眾電腦經(jīng)營(yíng)正常,，公司目前未收到NHN 公司關(guān)于出售股份的正式書面通知。根據(jù)公司與NHN公司簽署的相關(guān)協(xié)議,，若NHN公司與第三方簽署任何出售股份的協(xié)議,，須經(jīng)本公司書面認(rèn)可,。
不過(guò)，在北京交通大學(xué)中國(guó)企業(yè)兼并重組研究中心主任,、教授張秋生看來(lái),，以當(dāng)初NHN1億美元的投資來(lái)看，這樣的盈利顯然稱不上令人滿意的回報(bào)率,，因此,，“盡管是盈利的，但能否滿足NHN的回報(bào)要求則很難說(shuō),。如果OAL盈利能力有限,，NHN一樣也會(huì)賣掉它的�,！�
“NHN通過(guò)從聯(lián)眾撤資,，可以在換來(lái)大量現(xiàn)金流之后方便收購(gòu)國(guó)內(nèi)其他團(tuán)隊(duì)，為其運(yùn)營(yíng)做準(zhǔn)備,，從資本運(yùn)作角度上說(shuō),，如果NHN表現(xiàn)出較強(qiáng)的出售股權(quán)意愿，也在情理之中,�,！鄙鲜鰳I(yè)內(nèi)人士坦言。
自傳出NHN計(jì)劃從聯(lián)眾撤出的消息之后,，關(guān)于誰(shuí)將接手聯(lián)眾便引起廣泛猜測(cè),，傳言最盛的莫過(guò)于盛大。
對(duì)此,，艾瑞咨詢集團(tuán)互動(dòng)娛樂(lè)部總監(jiān)張杰分析說(shuō),，目前，風(fēng)傳接盤聯(lián)眾的消息也可能只是媒體炒作,，炒作意義大于實(shí)際意義,。又或者，盛大與聯(lián)眾也可能僅僅是一種簡(jiǎn)單接觸,。不過(guò),，盛大已經(jīng)擁有較好的品牌和經(jīng)營(yíng)狀況了，此前也一直有進(jìn)軍棋牌平臺(tái)的戰(zhàn)略意圖,，有這樣的傳聞不足為奇,。“無(wú)論如何,，目前任何形式的操作一定是非常保密的,，而且雙方正式合作可能還有一段靜默期�,！�
“盛大的可能性大一點(diǎn),�,！甭�(lián)合證券并購(gòu)部分析師阮超說(shuō)，對(duì)聯(lián)眾這種獨(dú)立的休閑游戲運(yùn)營(yíng)商來(lái)說(shuō),，更好的結(jié)果或許就是大型網(wǎng)絡(luò)游戲的運(yùn)營(yíng)商來(lái)接手,。
其實(shí)早在2004年，盛大就收購(gòu)了與聯(lián)眾齊名的國(guó)內(nèi)休閑游戲運(yùn)營(yíng)商邊鋒網(wǎng)絡(luò),，業(yè)內(nèi)人士推測(cè),，如果盛大收購(gòu)聯(lián)眾成功，聯(lián)眾與邊鋒網(wǎng)絡(luò)的整合將更有利于盛大拓展網(wǎng)游平臺(tái),。去年5月,，還有消息曝出聯(lián)眾已與盛大簽署雙向合作協(xié)議，聯(lián)眾游戲會(huì)在盛大平臺(tái)運(yùn)營(yíng),。近日,，又有傳言說(shuō)盛大有信心鞏固其在棋牌業(yè)務(wù)上的領(lǐng)導(dǎo)地位。
休閑棋牌類游戲一直是聯(lián)眾為之生存的根本,，對(duì)于此類產(chǎn)品,，平臺(tái)的廣告收入、道具收入及虛擬幣交易是主要的盈利方式,，這種產(chǎn)品在互聯(lián)網(wǎng)初期獲得了很大成功,。然而，隨著互聯(lián)網(wǎng)高級(jí)應(yīng)用的影響漸次顯現(xiàn),，以及網(wǎng)頁(yè)游戲崛起,、SNS社區(qū)網(wǎng)站大肆占領(lǐng)市場(chǎng)等因素，棋牌休閑類游戲面臨了很大的挑戰(zhàn),。
聯(lián)眾近兩年市場(chǎng)份額下降的現(xiàn)狀的確讓人擔(dān)憂,。“聯(lián)眾這兩年的發(fā)展比較停滯”,，張杰分析說(shuō),，一方面受到騰訊QQ等大型游戲平臺(tái)的極大沖擊，另一方面,，地方棋牌游戲也對(duì)其造成了蠶食,，這造成了上下兩個(gè)層面均對(duì)其用戶市場(chǎng)份額進(jìn)行擠壓的局面。
與聯(lián)眾的漸趨式微形成反差,，近幾年盛大卻在大舉開(kāi)疆?dāng)U土,。資料顯示，通過(guò)一系列收購(gòu),，盛大已經(jīng)成為下轄盛大游戲,、盛大文學(xué),、盛大在線,、華友世紀(jì),、盛世影業(yè)五大業(yè)務(wù)公司的控股集團(tuán)。主要業(yè)務(wù)也從游戲,、文學(xué)拓展到音樂(lè),、影視、無(wú)線,、視頻等領(lǐng)域,，盛大娛樂(lè)帝國(guó)的框架已基本完成。
對(duì)于盛大而言,，網(wǎng)游是盛大的發(fā)家根本,，也是盛大數(shù)以億計(jì)資金的來(lái)源，這個(gè)業(yè)務(wù)是盛大多年來(lái)與其他網(wǎng)游廠商抗擊的根本,，多年來(lái),，從早期的《傳奇》《冒險(xiǎn)島online》《泡泡堂》到現(xiàn)在的《永恒之塔》，盛大旗下網(wǎng)游多以大型客戶端網(wǎng)游見(jiàn)長(zhǎng),。業(yè)內(nèi)人士分析,，此次觸手聯(lián)眾，也是在盛大游戲分拆上市的背景下?lián)尩�,，繼續(xù)穩(wěn)固自己的游戲版圖,。
聯(lián)眾到底值多少錢？
上述知情人士透露,，與聯(lián)眾進(jìn)行接觸的可能并不止盛大,、完美這兩家公司�,！奥�(lián)眾肯定還會(huì)和游戲行業(yè)內(nèi)的一些其他機(jī)構(gòu)進(jìn)行聯(lián)系,，不排除其他潛在買主突然‘殺出’的可能性”，“很多非網(wǎng)游行業(yè)資本也有涉足這個(gè)領(lǐng)域的想法,，聯(lián)眾就可能成為他們的切入點(diǎn),。”
該人士進(jìn)一步表示,，“由于聯(lián)眾現(xiàn)在的經(jīng)營(yíng)狀況不是很好,，相對(duì)的價(jià)格不會(huì)很高，從買方角度來(lái)說(shuō),，也許是一個(gè)低位進(jìn)入的好的時(shí)機(jī),。”加之,，聯(lián)眾有一定的品牌號(hào)召力,，至少有幾十萬(wàn)的用戶規(guī)模，對(duì)很多游戲公司來(lái)說(shuō)不失為一個(gè)好的平臺(tái),，尤其對(duì)于大型網(wǎng)游公司來(lái)說(shuō),，棋牌游戲和網(wǎng)絡(luò)游戲用戶存在一定重合度,，也有一定的互補(bǔ)性，這樣的時(shí)機(jī)進(jìn)行收購(gòu)進(jìn)行平臺(tái)整合是非常有意義的,�,！�
對(duì)此，易觀國(guó)際分析師玉軼也認(rèn)為,，聯(lián)眾的營(yíng)收能力可能并非核心因素,。聯(lián)眾作為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)游戲市場(chǎng)專精于棋牌類游戲的網(wǎng)絡(luò)游戲企業(yè)，擁有良好的用戶基礎(chǔ)和品牌價(jià)值,，用戶群與網(wǎng)絡(luò)游戲用戶重合度高,。
2006年海虹控股財(cái)報(bào)顯示，聯(lián)眾世界以休閑類棋牌游戲?yàn)橹鲗?dǎo)的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)下,，一方面新增了多款棋牌類游戲或游戲的地方版,，同時(shí)也推出了星際家園、三國(guó)策,、俠義道和海盜王等合作運(yùn)營(yíng)游戲,，使公司產(chǎn)品保持基本定位不變的前提下，增強(qiáng)多元化,，為公司提高收入及利潤(rùn)水平打下了良好的基礎(chǔ),。聯(lián)眾世界季度平均同時(shí)在線人數(shù)保持在50萬(wàn)人以上，公司收入較上年度增長(zhǎng)超過(guò)100%,。
“與NHN不同,，海虹控股作為一家國(guó)內(nèi)上市企業(yè)，可能更需要網(wǎng)絡(luò)游戲板塊的戰(zhàn)略身份,，受益于網(wǎng)絡(luò)游戲的發(fā)展,，其股價(jià)會(huì)有一定影響。也許以更好的方式和更好的價(jià)格出售聯(lián)眾股份更符合海虹控股的戰(zhàn)略意圖,�,！鄙鲜鲑Y深人士分析說(shuō)。
當(dāng)然,，在聯(lián)眾是否發(fā)生資本重組還沒(méi)有任何官方表態(tài)的情況下,，所有的討論都只能在猜測(cè)中進(jìn)行。至于更加撲朔迷離的后續(xù)整合進(jìn)程,，“任何后續(xù)的戰(zhàn)略合作或整合,，都需要面臨聯(lián)眾與合作方產(chǎn)品線融合、用戶遷移的過(guò)程,，以形成產(chǎn)品,、用戶資源的共享。”玉軼說(shuō),。
孫杰也表示,，除了要符合雙方的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)之外，這種戰(zhàn)略合作對(duì)游戲行業(yè)來(lái)說(shuō),，應(yīng)是符合市場(chǎng)需求的，能夠?yàn)殡p方帶來(lái)共同利益的,，能夠找到一種運(yùn)營(yíng)方式盡快擺脫現(xiàn)在的不利局面,。“比如平臺(tái)整合資源,，雙方共贏當(dāng)然是最好的,；比如未來(lái)架構(gòu)，最大化的符合股東和現(xiàn)有組織機(jī)構(gòu)人員的利益當(dāng)然是最好的,�,！�
不過(guò)，不管怎樣,，“聯(lián)眾在棋牌類細(xì)分市場(chǎng)雖有較好的品牌和用戶資源,，但還不足以影響市場(chǎng)格局�,！庇褫W說(shuō),。
上述資深人士也認(rèn)為，這樣的一次戰(zhàn)略性合作在短期內(nèi)不會(huì)對(duì)整個(gè)行業(yè)產(chǎn)生多大的影響,。對(duì)于接盤者而言,，只不過(guò)是增加了一個(gè)平臺(tái)和一個(gè)吸引用戶群的方式而已，它希望平臺(tái)多元化發(fā)展,，并能在運(yùn)營(yíng)方面對(duì)自身有所幫助,，使現(xiàn)有平臺(tái)有持續(xù)穩(wěn)定的增長(zhǎng)。
[延伸閱讀]網(wǎng)絡(luò)游戲產(chǎn)業(yè)憑什么逆市飄紅
在全球金融危機(jī)的沖擊下,，不少企業(yè)被迫降薪,，甚至裁員，以求縮減開(kāi)支,、勉強(qiáng)過(guò)冬,。而我國(guó)網(wǎng)游行業(yè)的發(fā)展勢(shì)頭依舊強(qiáng)勁、全線飄紅,，2008年實(shí)際銷售收入達(dá)183.8億元人民幣,，同比增長(zhǎng)76.6%。 |