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夏斌,，中國經(jīng)濟50人論壇成員。研究員,，博士生導(dǎo)師,，享有國務(wù)院特殊津貼。現(xiàn)任國務(wù)院參事,、國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長,。
曾長期在中國金融決策與金融監(jiān)管部門工作。上個世紀80年代中,、后期與90年代初期,，在中國人民銀行總行任金融研究所副所長。1993年初,，調(diào)任中國證監(jiān)會交易部兼信息部主任,，參與中國股票市場的開拓性工作。后調(diào)任深圳證券交易所總經(jīng)理,，將一個地區(qū)性股票交易所成功擴展成全國性的股票交易所,。后回中國人民銀行總行主持政策研究室工作，協(xié)助最高決策者研究制定中國金融改革與發(fā)展的政策,。1998年被委任中國人民銀行非銀行金融機構(gòu)監(jiān)督司司長,，主持負責(zé)亞洲金融危機后中國有問題金融機構(gòu)處置政策的制定和全國信托、財務(wù),、租賃公司等的整頓處置事務(wù),。 |
收入分配改革、社會保障體系建設(shè),、消費金融與消費基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、居民資本財產(chǎn)性收入、戶籍制度改革和城鎮(zhèn)化建設(shè)等,，恰恰都是結(jié)構(gòu)調(diào)整有效的“抓手”,。特別是城鎮(zhèn)化率水平的提高，更多的是上述各項結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的實施結(jié)果,，是提高居民消費率的“載體”,。
世行預(yù)測，2010年,，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比例,，將從2008年的9.8%降到2010年的4.1%，這意味著2010年中國凈出口對GDP的拉動能否由負轉(zhuǎn)正,，仍是重大考驗,。中國2010年GDP的增長重任自然將主要落在擴大內(nèi)需上。
2008年,，全國國有企業(yè)(還不含金融機構(gòu))凈資產(chǎn)高達17萬億元,，平均每個國民1.29萬元,，且都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從2007年起,，國家僅開始在央企實行較少比例的資本分紅制度,。應(yīng)對地方國企、金融企業(yè)中的國有股份一視同仁,，制定相關(guān)制度,，實行資本分紅；并修訂有關(guān)規(guī)定,，動態(tài)調(diào)整分紅比例,。分紅資金統(tǒng)一納入財政各級預(yù)算，專項補貼用于提高低收入者收入水平或全體居民的消費水平,。
應(yīng)對非上市國企,、控股上市公司的上級集團公司、已上市非增發(fā)部分的國有股份,，都按照國家戰(zhàn)略，除了需要在一定時期保持相對控股和絕對控股之外的股權(quán),，實行有計劃的減持,。
中國經(jīng)濟50人論壇、新浪財經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長安講壇第164期日前召開,。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長夏斌發(fā)表題為：“當前主要的結(jié)構(gòu)問題及其調(diào)整”的主題演講,。他表示，當前中國經(jīng)濟已呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢,，結(jié)構(gòu)調(diào)整的呼聲日益升高,。縱觀相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和眾多學(xué)者的觀點與言論,，大家的觀點和潛臺詞并不完全一樣,，這可能會影響到下一步采取的調(diào)整重點和調(diào)整力度。而如果政策取向有相異,，其結(jié)果,，對中國經(jīng)濟的未來走勢肯定也會有迥然不同的影響。因此,，在明年及今后一個時期的宏觀政策抉擇之前,，我們有必要從理論上進行認真的梳理與分析。
消費問題是中國經(jīng)濟的主要結(jié)構(gòu)問題
夏斌說,，有的領(lǐng)導(dǎo)曾把中國當前的結(jié)構(gòu)問題歸納為八個問題,，即：需求結(jié)構(gòu)、收入分配結(jié)構(gòu),、三個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu),、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)、區(qū)域結(jié)構(gòu),、國土開發(fā)空間結(jié)構(gòu)和外貿(mào)結(jié)構(gòu),。從邏輯方法論上講，結(jié)構(gòu)失衡往往是描述一個系統(tǒng)內(nèi)部構(gòu)成要素之間關(guān)系的不合理,，是總量,、系統(tǒng)的特征反映�,？偭看嬖趩栴},，總是以某個層面的某種程度的結(jié)構(gòu)失衡來表現(xiàn)。系統(tǒng)中諸多結(jié)構(gòu)失衡中的某個結(jié)構(gòu)失衡并不必然具有總量上的直接意義,。一個系統(tǒng)內(nèi),，結(jié)構(gòu)失衡往往是多層次的，有時某個結(jié)構(gòu)的失衡僅是總量,、系統(tǒng)中另一結(jié)構(gòu)失衡的表現(xiàn),、結(jié)果。也就是說,，總量存在問題,，總是與一定的結(jié)構(gòu)特征相聯(lián)系的，僅從總量入手解決問題,，將不得不容忍甚至惡化原有的結(jié)構(gòu)矛盾,。調(diào)整失衡的結(jié)構(gòu)，有助于消除“短板效應(yīng)”,，具有總量上的重要效果,。當然，前提又必須在諸多結(jié)構(gòu)矛盾中真正抓住主要的結(jié)構(gòu)矛盾,。那么,，什么是當前中國經(jīng)濟主要的結(jié)構(gòu)問題？如何理解上述提到的很多結(jié)構(gòu)矛盾呢,？
影響一個經(jīng)濟體總量增長的基本變量是投資,、消費和凈出口三個變量。這三個變量的均衡發(fā)展是一個經(jīng)濟體總量持續(xù)增長的基本前提,。而三個變量之間本身存在有機的辯證關(guān)系,，并不是簡單的此消彼長的關(guān)系。在各國經(jīng)濟發(fā)展的不同階段,，投資,、消費、凈出口的相對合理的比例也不盡一樣,。
上述列舉的諸多結(jié)構(gòu)問題,，確實都是中國經(jīng)濟目前客觀存在的問題,，但是，如果純從宏觀經(jīng)濟角度進行歸納,，這些結(jié)構(gòu)問題,，要么是投資本身比例問題和投資效率問題(如地區(qū)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu),、三個產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)新和節(jié)能減排結(jié)構(gòu)等),，要么涉及投資,、消費和凈出口的關(guān)系問題，但也許并不是根本性涉及或是直接了當涉及(如收入分配結(jié)構(gòu)問題,、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題),，因為判斷是否根本性的涉及，仍需具體評估在談收入分配或城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題時,，是在多大的政策力度和調(diào)整程度上分析投資,、消費和凈出口的分配關(guān)系，是否在經(jīng)濟總量中三個變量間有實質(zhì)性的數(shù)量變化,，還是僅在一定消費總量和相對于外需減少而言,，僅是有限的增量下談消費的分配和提高問題。若是后者,，則只能說仍是在講一定消費總量下的內(nèi)部分配問題。所以,，關(guān)鍵仍要看政策量化的取向和力度,。
但是，我們今天突出提出結(jié)構(gòu)問題重要性的背景,，恰恰是在中國經(jīng)濟相對于2003-2007年兩位數(shù)繁榮增長后,，因美國金融危機爆發(fā)外需面臨兩位數(shù)的陡降，中國經(jīng)濟還能否持續(xù)保持穩(wěn)定增長的背景下來討論結(jié)構(gòu)問題,，是討論總量的繼續(xù)增長問題,。這是當前宏觀經(jīng)濟政策中最主要的、也是最令人擔(dān)憂的問題,。因為能否繼續(xù)保持一定的增速,，直接涉及就業(yè)和社會大局的穩(wěn)定。美國金融危機后,，中國政府迅速采取了一攬子刺激經(jīng)濟的政策,，這是非常必要的�,！ �
在這些政策中,，我們既有大力刺激投資的政策,，也有刺激消費、改善民生,、改善生態(tài)環(huán)境的政策,，同時還有盡可能保出口的刺激政策。但是,，實事求是地說,，其結(jié)果，主要仍是靠投資刺激政策發(fā)揮了作用,。因為2009年前三季度GDP增長的7.7%中,，有7.3個百分點是投資拉動的。
進一步擺在我們面前的嚴酷現(xiàn)實是,，在2005-2008年的四年中,，凈出口對GDP兩位數(shù)增長的拉動，分別為2.5,、2.2,、2.3和0.8個百分點，2009年前三季度GDP增長7.7%,，出口拉動是-3.6個百分點,。美國是中國的重要出口國之一。在全球化中作為世界最大經(jīng)濟體的美國,，其消費曾占GDP的70%左右,。危機后其家庭凈資產(chǎn)已從63萬億美元跌到40多萬億美元，跌去近1/3,，財富效應(yīng)使目前居民消費率呈下降狀態(tài),，進口需求縮減。美國減少進口的直接影響和通過世界貿(mào)易傳遞的間接影響,，對中國的總體影響不可低估,。世行預(yù)測，2010年,，中國經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比例,，將從2008年的9.8%降到2010年的4.1%，這意味著2010年中國凈出口對GDP的拉動能否由負轉(zhuǎn)正,，仍是重大考驗,。所以中國2010年GDP的增長重任自然將主要落在擴大內(nèi)需上。
而在2009年前三季度主要靠投資增長支撐中國GDP增長7.7%的同時,，嚴重的問題也已開始暴露：一是重復(fù)建設(shè),，六大行業(yè)的產(chǎn)能過剩；二是為配合大規(guī)模投資，盡管在美國零利率,、美元泛濫環(huán)境下,，國內(nèi)貨幣政策仍不敢趨緊，貨幣供應(yīng)超多,，市場上已產(chǎn)生了對物價上升與資產(chǎn)價格泡沫的一片擔(dān)憂,；三是我們即使不去討論在2009年財政赤字基礎(chǔ)上今年還能有多大赤字的問題，就是目前過高的投資率持續(xù)下去,，仍然使人擔(dān)心,。因為從中期看，今后幾年世界經(jīng)濟即使復(fù)蘇,，能否再恢復(fù)到2003-2007年的高增長,？隨之能否出現(xiàn)世界貿(mào)易的高增長？都要打個問號,。那么,，我國連續(xù)幾年積累的高投資后所需的最終需求——消費在哪里？這必然會引起人們對今后幾年可能出現(xiàn)的投資效率和銀行資產(chǎn)質(zhì)量問題表示擔(dān)心,。
然而,，如果我們能在積極刺激投資的同時，下更大的力量去刺激消費,，共同消化國內(nèi)巨大的產(chǎn)能,，也許經(jīng)濟總量能在相抵出口減少的背景下，以更快的消費增長率與較高的投資率之間的平衡,，來維持總體經(jīng)濟繼續(xù)保持8%-9%的平穩(wěn)增長,。
簡言之，當前中國經(jīng)濟的主要結(jié)構(gòu)問題不是其他,，而是要盡快提高“消費”這塊“短板”,。保消費，就是保增長,、保民生、保穩(wěn)定,。
至于多數(shù)的結(jié)構(gòu)問題,，有的屬于投資分配的問題，有的屬于改善投資效率的問題,，都不是總量意義上的主要結(jié)構(gòu)問題,。收入分配結(jié)構(gòu)問題，屬于改善消費結(jié)構(gòu)和在一定意義上提高消費水平的問題,，而且從總量意義上講,，收入分配問題本身也不直接構(gòu)成總量中變量之間失衡的直接表現(xiàn)。收入分配失衡是形成高儲蓄,、低消費這一總量結(jié)構(gòu)失衡的重要原因之一,。前者是因,，是深層次的結(jié)構(gòu)問題，后者是果,，是總量結(jié)構(gòu)問題的直接表現(xiàn),。就此意義上說，如果說要抓結(jié)構(gòu)調(diào)整,，何謂“突破口”,？抑制產(chǎn)能過剩、抓節(jié)能減排,、抓自主創(chuàng)新,、抓五大新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展，這些都非常重要,，但是遠遠不夠,。因為要真正克服經(jīng)濟回升中基礎(chǔ)不穩(wěn)定、不鞏固,、不平衡的問題,，除了抓投資分配和投資效率這一“投資”因素外，必須抓快速提高消費水平特別是居民消費的問題,。由此,，收入分配改革、社會保障體系建設(shè),、消費金融與消費基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、居民資本財產(chǎn)性收入、戶籍制度改革和城鎮(zhèn)化建設(shè)等,，恰恰都是結(jié)構(gòu)調(diào)整有效的“抓手”,。特別是城鎮(zhèn)化率水平的提高，更多的是上述各項結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的實施結(jié)果,，是提高居民消費率的“載體”,。
需注意的三個認識誤區(qū)
首先，抓消費是否意味著不重視投資與出口,？正面回答是：突出抓消費,，并不意味著不抓投資與出口。突出消費為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,，同樣不排斥抓投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整與外貿(mào)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,。不管從各國的發(fā)展道路看，還是從中國的實踐和理論看,，都能求證出在中國目前的經(jīng)濟發(fā)展階段,，仍需保持一定水平的高投資率和出口。因此，如能刺激,、維持一定增速的投資與出口,，仍應(yīng)努力去爭取。只是在世界經(jīng)濟艱難復(fù)蘇以后幾年內(nèi)全球貿(mào)易規(guī)模相對縮減的情況下,，從中國投資與消費內(nèi)在規(guī)律的制衡出發(fā),，又鑒于眼前刺激經(jīng)濟政策重重投資而不是重消費的現(xiàn)狀出發(fā)，需要強調(diào)長期以來反復(fù)強調(diào)而遲遲得不到很好解決的居民消費水平的提高問題,。
其次,，強調(diào)“高儲蓄、低消費”的結(jié)構(gòu)問題是否為美國政府提供了“口實”,？夏斌說,，G20匹茲堡峰會強調(diào)要治理全球經(jīng)濟失衡。世界輿論認為,，失衡的主要原因是美國“低儲蓄,、高消費”，中國“高儲蓄,、低消費”,，因此要糾正此失衡，中國需承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,。其實,，此觀點早在伯南克入主美聯(lián)儲之前的2005年就已經(jīng)在散布。但必須指出,，這僅僅是美國金融危機中“局內(nèi)人”的看法,。夏斌指出，這場危機發(fā)生的根本原因,，是美國政府錯誤判斷這輪經(jīng)濟全球化趨勢,、長期采取拼命擴張信用的錯誤的低利率政策，并借助于以美元為主的國際貨幣制度所導(dǎo)致的,。美國決策失誤和美元制度是這場危機的真正元兇,。而美國“低儲蓄、高消費”,，中國“高儲蓄,、低消費”僅是世界經(jīng)濟失衡的一種表現(xiàn)而已，是上述錯誤政策制度運行的結(jié)果�,，F(xiàn)在,，中國主動扭轉(zhuǎn)國內(nèi)的結(jié)構(gòu)矛盾,，并不意味著承認這場全球性危機的責(zé)任在中國,。中國主動調(diào)整結(jié)構(gòu)，恰恰有助于糾正美國的錯誤政策。因此,，我們應(yīng)該理直氣壯,，不能怕被人抓住“口實”，而恰恰耽誤自己的發(fā)展大業(yè),。
再次,，中國居民消費是否增長得并不慢？還是中國“消費不足”被低估了,？夏斌說,，針對“以消費為主導(dǎo)進行結(jié)構(gòu)調(diào)整”的觀點，確實有人認為,，中國經(jīng)濟從來都是以內(nèi)需為主,，近幾年中國居民消費增長并不慢，每年實際增幅平均提高1-2個百分點,，2009年前三季度消費零售額增長達17%,，比GDP增幅7.7%高出9.3個百分點。這些確是事實,，中國2009年消費與2008年比,，與歷年相比，確實正出現(xiàn)逐步提高的態(tài)勢,。
但是,，現(xiàn)在大家討論的問題是，相對于經(jīng)濟總量的增長,，在外需減少或幾乎喪失,、過度投資弊端種種，難以持續(xù)的背景下,，經(jīng)濟仍要保持一定的高增長,，怎么辦？必須靠擴大消費,。而正在逐步提高的消費速度又并不能滿足后危機時代中國經(jīng)濟穩(wěn)定增長的平衡需要,。形象地說，中國居民新增很快的“一塊消費”(也可包括政府消費)和美國危機后縮減的“一大塊消費”(即相應(yīng)縮減中國的“一大塊出口”)不是等量的,，而且根本不在一個量級檔次上,。
也有人認為，中國“消費不足”被低估了,，中國消費對全球可貿(mào)易商品的新增貢獻已超過美國消費者的新增貢獻,。不要太看重消費。我認為現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是,，如果明年外需仍提高不了多少,，投資高增長又難以長時期維持,，總量增長怎么辦？這是問題討論的實質(zhì),。
提高居民消費水平十點建議
如何提高居民消費水平,？這確實是一個長期在討論并尋求解決、而又難以快速解決的大問題,。 |