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盡管德國13日公布的二季度經(jīng)濟增長數(shù)據(jù)顯現(xiàn)出驚人的強勁跡象,，但很多人認為全球經(jīng)濟復(fù)蘇正在失去動能,。美聯(lián)儲近日已決定將所持抵押證券的到期回籠資金用于購買更多公債，這或許預(yù)示著更多激進量化寬松措施的開始,。美聯(lián)儲的這一政策取向也降低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要，在南歐諸國仍未擺脫主權(quán)債務(wù)危機陰影的情況下,，歐洲也存在推出第二波量化寬松政策的可能性,。
美推“縮水版”量化寬松政策
美聯(lián)儲在10日的貨幣決策例會后發(fā)表聲明說，最近幾個月以來,，美國經(jīng)濟和就業(yè)復(fù)蘇步伐有所放緩,，短期內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇很可能較之前預(yù)期更為疲軟。聲明說,，在物價穩(wěn)定的前提下,，為支持經(jīng)濟復(fù)蘇，美聯(lián)儲會將陸續(xù)到期的抵押按揭債務(wù),，以及兩房債務(wù)所得回的資金，重新投入用于回購國債,，為市場提供更多資金去支持經(jīng)濟,。
分析人士認為，此舉的主要目的是要造成國債息率下降,，進而迫使銀行增加對外借貸,，為疲弱的經(jīng)濟注入新鮮血液。事實上,，聲明已被市場解讀為美國再次啟動量化寬松的序幕,。
分析估計，這次量化寬松第二波的規(guī)模約為2000億至3000億美元,，只是2008年金融海嘯后美國第一次救市規(guī)模的1/10,。原因是目前的情況沒有金融海嘯那么危急，加上美國政府也要考慮到刺激措施可能引發(fā)通脹抬頭,，因此選擇推出縮水版的量化寬松政策,。
不過，華爾街資深分析師亨利·考夫曼近日表示,，為了支撐增速正在減緩的美國經(jīng)濟,，除10日公布的措施外，美聯(lián)儲或?qū)⑦M一步采取行動以放寬政策,，包括更大規(guī)模地買進美國政府公債,。他在接受路透社采訪時表示，“我不認為這是最終措施,，美聯(lián)儲還會有更多舉措”,。
歐洲亦有可能再度擴大寬松政策
歐洲統(tǒng)計局13日公布的數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)國內(nèi)生產(chǎn)總值二季度實現(xiàn)1%的環(huán)比躍升,，這是四年來的最快增長,。其中德國居功甚偉，獨自貢獻了其中三分之二的增長份額。德國經(jīng)濟二季度環(huán)比增長2.2%,，遠超經(jīng)濟學(xué)家1.3%的預(yù)期,，更是創(chuàng)造了自1991年兩德統(tǒng)一以來的最大季度增幅。
德國經(jīng)濟的強勁增長紓緩了市場對歐洲經(jīng)濟放緩的憂慮,，但卻使歐洲央行在貨幣政策上陷于兩難困境：一方面需要避免德國經(jīng)濟過熱,，盡快制定退出政策的時間表；另一方面又要為希臘等南歐諸國惡劣的經(jīng)濟數(shù)據(jù)而憂心忡忡,，照此情勢,，如果像美聯(lián)儲一樣再度擴大寬松政策亦不為過。
13日的數(shù)據(jù)同樣顯示,，希臘二季度出現(xiàn)1.5%的大幅經(jīng)濟萎縮,，也是歐元區(qū)16國中唯一的負增長國家。其他主要國家法國增長0.6%,，意大利增長0.4%,，西班牙和葡萄牙增長0.2%，與德國相比大為遜色,，經(jīng)濟重陷停滯的警報并未解除,。
不過，分析人士也指出,，美聯(lián)儲目前考慮再推出量化寬松政策,，這減低了歐洲央行收緊貨幣政策的需要，或許能為歐洲央行紓困,。另外,，考慮到歐元區(qū)7月份通脹率只有1.7%，且歐洲央行5月推出的債券購買計劃即將結(jié)束,，變相令貨幣狀況收緊,，歐洲央行未來也有可能會采取類似美聯(lián)儲的量化寬松政策。
未來須警惕通脹及投機泡沫
美國堪薩斯聯(lián)邦儲備銀行行長赫尼希13日表示,，他反對美國繼續(xù)量化寬松政策,，因為這意味著大量熱錢及超低息環(huán)境仍會持續(xù)。他還指出,，利率長期維持低位,，可能在未來引發(fā)通脹及投機泡沫，再次損害經(jīng)濟,。
另有分析指出,，盡管美國經(jīng)濟對全球其他國家經(jīng)濟的影響已逐漸減低，但美國貨幣政策對全球大部分資產(chǎn)市場,，仍有著決定性的影響,。因為美元是多數(shù)國家的儲備貨幣,，美元也可在多國自由兌換及進出，所以若美國繼續(xù)推行寬松貨幣政策,，預(yù)期全球的資金仍然會十分充裕,。當(dāng)資金流向不同資產(chǎn)市場時，預(yù)料會持續(xù)推動資產(chǎn)價格上升,。 |