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夏斌，中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇成員。研究員,，博士生導(dǎo)師，享有國(guó)務(wù)院特殊津貼�,，F(xiàn)任國(guó)務(wù)院參事、國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng),。
曾長(zhǎng)期在中國(guó)金融決策與金融監(jiān)管部門工作,。上個(gè)世紀(jì)80年代中、后期與90年代初期,，在中國(guó)人民銀行總行任金融研究所副所長(zhǎng),。1993年初，調(diào)任中國(guó)證監(jiān)會(huì)交易部兼信息部主任,，參與中國(guó)股票市場(chǎng)的開拓性工作,。后調(diào)任深圳證券交易所總經(jīng)理，將一個(gè)地區(qū)性股票交易所成功擴(kuò)展成全國(guó)性的股票交易所,。后回中國(guó)人民銀行總行主持政策研究室工作,，協(xié)助最高決策者研究制定中國(guó)金融改革與發(fā)展的政策。1998年被委任中國(guó)人民銀行非銀行金融機(jī)構(gòu)監(jiān)督司司長(zhǎng),，主持負(fù)責(zé)亞洲金融危機(jī)后中國(guó)有問題金融機(jī)構(gòu)處置政策的制定和全國(guó)信托,、財(cái)務(wù)、租賃公司等的整頓處置事務(wù),。 |
收入分配改革,、社會(huì)保障體系建設(shè)、消費(fèi)金融與消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、居民資本財(cái)產(chǎn)性收入,、戶籍制度改革和城鎮(zhèn)化建設(shè)等，恰恰都是結(jié)構(gòu)調(diào)整有效的“抓手”,。特別是城鎮(zhèn)化率水平的提高,，更多的是上述各項(xiàng)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的實(shí)施結(jié)果,，是提高居民消費(fèi)率的“載體”,。
世行預(yù)測(cè),，2010年，中國(guó)經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比例,，將從2008年的9.8%降到2010年的4.1%,，這意味著2010年中國(guó)凈出口對(duì)GDP的拉動(dòng)能否由負(fù)轉(zhuǎn)正，仍是重大考驗(yàn),。中國(guó)2010年GDP的增長(zhǎng)重任自然將主要落在擴(kuò)大內(nèi)需上,。
2008年，全國(guó)國(guó)有企業(yè)(還不含金融機(jī)構(gòu))凈資產(chǎn)高達(dá)17萬億元,，平均每個(gè)國(guó)民1.29萬元,，且都是優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)。從2007年起,，國(guó)家僅開始在央企實(shí)行較少比例的資本分紅制度,。應(yīng)對(duì)地方國(guó)企、金融企業(yè)中的國(guó)有股份一視同仁,，制定相關(guān)制度,，實(shí)行資本分紅；并修訂有關(guān)規(guī)定,，動(dòng)態(tài)調(diào)整分紅比例,。分紅資金統(tǒng)一納入財(cái)政各級(jí)預(yù)算，專項(xiàng)補(bǔ)貼用于提高低收入者收入水平或全體居民的消費(fèi)水平,。
應(yīng)對(duì)非上市國(guó)企,、控股上市公司的上級(jí)集團(tuán)公司、已上市非增發(fā)部分的國(guó)有股份,，都按照國(guó)家戰(zhàn)略,，除了需要在一定時(shí)期保持相對(duì)控股和絕對(duì)控股之外的股權(quán)，實(shí)行有計(jì)劃的減持,。
中國(guó)經(jīng)濟(jì)50人論壇,、新浪財(cái)經(jīng)和清華經(jīng)管學(xué)院聯(lián)合舉辦的新浪·長(zhǎng)安講壇第164期日前召開。國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所所長(zhǎng)夏斌發(fā)表題為：“當(dāng)前主要的結(jié)構(gòu)問題及其調(diào)整”的主題演講,。他表示,，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)已呈現(xiàn)復(fù)蘇趨勢(shì)，結(jié)構(gòu)調(diào)整的呼聲日益升高,�,？v觀相關(guān)領(lǐng)導(dǎo)和眾多學(xué)者的觀點(diǎn)與言論，大家的觀點(diǎn)和潛臺(tái)詞并不完全一樣,，這可能會(huì)影響到下一步采取的調(diào)整重點(diǎn)和調(diào)整力度,。而如果政策取向有相異，其結(jié)果，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的未來走勢(shì)肯定也會(huì)有迥然不同的影響,。因此,，在明年及今后一個(gè)時(shí)期的宏觀政策抉擇之前，我們有必要從理論上進(jìn)行認(rèn)真的梳理與分析,。
消費(fèi)問題是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要結(jié)構(gòu)問題
夏斌說,，有的領(lǐng)導(dǎo)曾把中國(guó)當(dāng)前的結(jié)構(gòu)問題歸納為八個(gè)問題，即：需求結(jié)構(gòu),、收入分配結(jié)構(gòu),、三個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu),、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu),、區(qū)域結(jié)構(gòu)、國(guó)土開發(fā)空間結(jié)構(gòu)和外貿(mào)結(jié)構(gòu),。從邏輯方法論上講,，結(jié)構(gòu)失衡往往是描述一個(gè)系統(tǒng)內(nèi)部構(gòu)成要素之間關(guān)系的不合理，是總量,、系統(tǒng)的特征反映,。總量存在問題,，總是以某個(gè)層面的某種程度的結(jié)構(gòu)失衡來表現(xiàn),。系統(tǒng)中諸多結(jié)構(gòu)失衡中的某個(gè)結(jié)構(gòu)失衡并不必然具有總量上的直接意義。一個(gè)系統(tǒng)內(nèi),，結(jié)構(gòu)失衡往往是多層次的,，有時(shí)某個(gè)結(jié)構(gòu)的失衡僅是總量、系統(tǒng)中另一結(jié)構(gòu)失衡的表現(xiàn),、結(jié)果,。也就是說，總量存在問題,，總是與一定的結(jié)構(gòu)特征相聯(lián)系的,，僅從總量入手解決問題，將不得不容忍甚至惡化原有的結(jié)構(gòu)矛盾,。調(diào)整失衡的結(jié)構(gòu),，有助于消除“短板效應(yīng)”，具有總量上的重要效果,。當(dāng)然,，前提又必須在諸多結(jié)構(gòu)矛盾中真正抓住主要的結(jié)構(gòu)矛盾。那么,，什么是當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)主要的結(jié)構(gòu)問題,？如何理解上述提到的很多結(jié)構(gòu)矛盾呢,？
影響一個(gè)經(jīng)濟(jì)體總量增長(zhǎng)的基本變量是投資、消費(fèi)和凈出口三個(gè)變量,。這三個(gè)變量的均衡發(fā)展是一個(gè)經(jīng)濟(jì)體總量持續(xù)增長(zhǎng)的基本前提,。而三個(gè)變量之間本身存在有機(jī)的辯證關(guān)系，并不是簡(jiǎn)單的此消彼長(zhǎng)的關(guān)系,。在各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不同階段,，投資,、消費(fèi),、凈出口的相對(duì)合理的比例也不盡一樣。
上述列舉的諸多結(jié)構(gòu)問題,，確實(shí)都是中國(guó)經(jīng)濟(jì)目前客觀存在的問題,，但是，如果純從宏觀經(jīng)濟(jì)角度進(jìn)行歸納,，這些結(jié)構(gòu)問題,，要么是投資本身比例問題和投資效率問題(如地區(qū)結(jié)構(gòu)、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu),、三個(gè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu),、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、自主創(chuàng)新和節(jié)能減排結(jié)構(gòu)等),，要么涉及投資,、消費(fèi)和凈出口的關(guān)系問題，但也許并不是根本性涉及或是直接了當(dāng)涉及(如收入分配結(jié)構(gòu)問題,、城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題),，因?yàn)榕袛嗍欠窀拘缘纳婕埃孕杈唧w評(píng)估在談收入分配或城鄉(xiāng)結(jié)構(gòu)問題時(shí),，是在多大的政策力度和調(diào)整程度上分析投資,、消費(fèi)和凈出口的分配關(guān)系，是否在經(jīng)濟(jì)總量中三個(gè)變量間有實(shí)質(zhì)性的數(shù)量變化,，還是僅在一定消費(fèi)總量和相對(duì)于外需減少而言,，僅是有限的增量下談消費(fèi)的分配和提高問題。若是后者,，則只能說仍是在講一定消費(fèi)總量下的內(nèi)部分配問題,。所以，關(guān)鍵仍要看政策量化的取向和力度,。
但是,，我們今天突出提出結(jié)構(gòu)問題重要性的背景，恰恰是在中國(guó)經(jīng)濟(jì)相對(duì)于2003-2007年兩位數(shù)繁榮增長(zhǎng)后,，因美國(guó)金融危機(jī)爆發(fā)外需面臨兩位數(shù)的陡降,，中國(guó)經(jīng)濟(jì)還能否持續(xù)保持穩(wěn)定增長(zhǎng)的背景下來討論結(jié)構(gòu)問題,，是討論總量的繼續(xù)增長(zhǎng)問題。這是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)政策中最主要的,、也是最令人擔(dān)憂的問題,。因?yàn)槟芊窭^續(xù)保持一定的增速，直接涉及就業(yè)和社會(huì)大局的穩(wěn)定,。美國(guó)金融危機(jī)后,，中國(guó)政府迅速采取了一攬子刺激經(jīng)濟(jì)的政策，這是非常必要的,�,！ �
在這些政策中，我們既有大力刺激投資的政策,，也有刺激消費(fèi),、改善民生、改善生態(tài)環(huán)境的政策,，同時(shí)還有盡可能保出口的刺激政策,。但是，實(shí)事求是地說,，其結(jié)果,，主要仍是靠投資刺激政策發(fā)揮了作用。因?yàn)?009年前三季度GDP增長(zhǎng)的7.7%中,，有7.3個(gè)百分點(diǎn)是投資拉動(dòng)的,。
進(jìn)一步擺在我們面前的嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)是，在2005-2008年的四年中,，凈出口對(duì)GDP兩位數(shù)增長(zhǎng)的拉動(dòng),，分別為2.5、2.2,、2.3和0.8個(gè)百分點(diǎn),，2009年前三季度GDP增長(zhǎng)7.7%，出口拉動(dòng)是-3.6個(gè)百分點(diǎn),。美國(guó)是中國(guó)的重要出口國(guó)之一,。在全球化中作為世界最大經(jīng)濟(jì)體的美國(guó)，其消費(fèi)曾占GDP的70%左右,。危機(jī)后其家庭凈資產(chǎn)已從63萬億美元跌到40多萬億美元,，跌去近1/3，財(cái)富效應(yīng)使目前居民消費(fèi)率呈下降狀態(tài),，進(jìn)口需求縮減,。美國(guó)減少進(jìn)口的直接影響和通過世界貿(mào)易傳遞的間接影響，對(duì)中國(guó)的總體影響不可低估,。世行預(yù)測(cè),，2010年,，中國(guó)經(jīng)常賬戶盈余占GDP的比例，將從2008年的9.8%降到2010年的4.1%,，這意味著2010年中國(guó)凈出口對(duì)GDP的拉動(dòng)能否由負(fù)轉(zhuǎn)正,，仍是重大考驗(yàn)。所以中國(guó)2010年GDP的增長(zhǎng)重任自然將主要落在擴(kuò)大內(nèi)需上,。
而在2009年前三季度主要靠投資增長(zhǎng)支撐中國(guó)GDP增長(zhǎng)7.7%的同時(shí),，嚴(yán)重的問題也已開始暴露：一是重復(fù)建設(shè)，六大行業(yè)的產(chǎn)能過剩,；二是為配合大規(guī)模投資,，盡管在美國(guó)零利率、美元泛濫環(huán)境下,，國(guó)內(nèi)貨幣政策仍不敢趨緊,，貨幣供應(yīng)超多，市場(chǎng)上已產(chǎn)生了對(duì)物價(jià)上升與資產(chǎn)價(jià)格泡沫的一片擔(dān)憂,；三是我們即使不去討論在2009年財(cái)政赤字基礎(chǔ)上今年還能有多大赤字的問題，就是目前過高的投資率持續(xù)下去,，仍然使人擔(dān)心,。因?yàn)閺闹衅诳矗窈髱啄晔澜缃?jīng)濟(jì)即使復(fù)蘇,，能否再恢復(fù)到2003-2007年的高增長(zhǎng),？隨之能否出現(xiàn)世界貿(mào)易的高增長(zhǎng)？都要打個(gè)問號(hào),。那么,，我國(guó)連續(xù)幾年積累的高投資后所需的最終需求——消費(fèi)在哪里？這必然會(huì)引起人們對(duì)今后幾年可能出現(xiàn)的投資效率和銀行資產(chǎn)質(zhì)量問題表示擔(dān)心,。
然而,，如果我們能在積極刺激投資的同時(shí)，下更大的力量去刺激消費(fèi),，共同消化國(guó)內(nèi)巨大的產(chǎn)能,，也許經(jīng)濟(jì)總量能在相抵出口減少的背景下，以更快的消費(fèi)增長(zhǎng)率與較高的投資率之間的平衡,，來維持總體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持8%-9%的平穩(wěn)增長(zhǎng),。
簡(jiǎn)言之，當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)的主要結(jié)構(gòu)問題不是其他,，而是要盡快提高“消費(fèi)”這塊“短板”,。保消費(fèi)，就是保增長(zhǎng),、保民生,、保穩(wěn)定,。
至于多數(shù)的結(jié)構(gòu)問題，有的屬于投資分配的問題,，有的屬于改善投資效率的問題,，都不是總量意義上的主要結(jié)構(gòu)問題。收入分配結(jié)構(gòu)問題,，屬于改善消費(fèi)結(jié)構(gòu)和在一定意義上提高消費(fèi)水平的問題,，而且從總量意義上講，收入分配問題本身也不直接構(gòu)成總量中變量之間失衡的直接表現(xiàn),。收入分配失衡是形成高儲(chǔ)蓄,、低消費(fèi)這一總量結(jié)構(gòu)失衡的重要原因之一。前者是因,，是深層次的結(jié)構(gòu)問題,，后者是果，是總量結(jié)構(gòu)問題的直接表現(xiàn),。就此意義上說,，如果說要抓結(jié)構(gòu)調(diào)整，何謂“突破口”,？抑制產(chǎn)能過剩,、抓節(jié)能減排、抓自主創(chuàng)新,、抓五大新興戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)的創(chuàng)新和發(fā)展,，這些都非常重要，但是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠,。因?yàn)橐嬲朔?jīng)濟(jì)回升中基礎(chǔ)不穩(wěn)定,、不鞏固、不平衡的問題,，除了抓投資分配和投資效率這一“投資”因素外,，必須抓快速提高消費(fèi)水平特別是居民消費(fèi)的問題。由此,，收入分配改革,、社會(huì)保障體系建設(shè)、消費(fèi)金融與消費(fèi)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè),、居民資本財(cái)產(chǎn)性收入,、戶籍制度改革和城鎮(zhèn)化建設(shè)等，恰恰都是結(jié)構(gòu)調(diào)整有效的“抓手”,。特別是城鎮(zhèn)化率水平的提高,，更多的是上述各項(xiàng)結(jié)構(gòu)調(diào)整政策的實(shí)施結(jié)果，是提高居民消費(fèi)率的“載體”,。
需注意的三個(gè)認(rèn)識(shí)誤區(qū)
首先,，抓消費(fèi)是否意味著不重視投資與出口,？正面回答是：突出抓消費(fèi)，并不意味著不抓投資與出口,。突出消費(fèi)為主導(dǎo)的結(jié)構(gòu)調(diào)整,，同樣不排斥抓投資結(jié)構(gòu)的調(diào)整與外貿(mào)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。不管從各國(guó)的發(fā)展道路看,，還是從中國(guó)的實(shí)踐和理論看,，都能求證出在中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段，仍需保持一定水平的高投資率和出口,。因此,，如能刺激、維持一定增速的投資與出口,，仍應(yīng)努力去爭(zhēng)取,。只是在世界經(jīng)濟(jì)艱難復(fù)蘇以后幾年內(nèi)全球貿(mào)易規(guī)模相對(duì)縮減的情況下，從中國(guó)投資與消費(fèi)內(nèi)在規(guī)律的制衡出發(fā),，又鑒于眼前刺激經(jīng)濟(jì)政策重重投資而不是重消費(fèi)的現(xiàn)狀出發(fā),，需要強(qiáng)調(diào)長(zhǎng)期以來反復(fù)強(qiáng)調(diào)而遲遲得不到很好解決的居民消費(fèi)水平的提高問題。
其次,，強(qiáng)調(diào)“高儲(chǔ)蓄,、低消費(fèi)”的結(jié)構(gòu)問題是否為美國(guó)政府提供了“口實(shí)”？夏斌說,，G20匹茲堡峰會(huì)強(qiáng)調(diào)要治理全球經(jīng)濟(jì)失衡。世界輿論認(rèn)為,，失衡的主要原因是美國(guó)“低儲(chǔ)蓄,、高消費(fèi)”，中國(guó)“高儲(chǔ)蓄,、低消費(fèi)”,，因此要糾正此失衡，中國(guó)需承擔(dān)相應(yīng)的責(zé)任,。其實(shí),，此觀點(diǎn)早在伯南克入主美聯(lián)儲(chǔ)之前的2005年就已經(jīng)在散布。但必須指出,，這僅僅是美國(guó)金融危機(jī)中“局內(nèi)人”的看法,。夏斌指出，這場(chǎng)危機(jī)發(fā)生的根本原因,，是美國(guó)政府錯(cuò)誤判斷這輪經(jīng)濟(jì)全球化趨勢(shì),、長(zhǎng)期采取拼命擴(kuò)張信用的錯(cuò)誤的低利率政策，并借助于以美元為主的國(guó)際貨幣制度所導(dǎo)致的,。美國(guó)決策失誤和美元制度是這場(chǎng)危機(jī)的真正元兇,。而美國(guó)“低儲(chǔ)蓄,、高消費(fèi)”，中國(guó)“高儲(chǔ)蓄,、低消費(fèi)”僅是世界經(jīng)濟(jì)失衡的一種表現(xiàn)而已,，是上述錯(cuò)誤政策制度運(yùn)行的結(jié)果。現(xiàn)在,，中國(guó)主動(dòng)扭轉(zhuǎn)國(guó)內(nèi)的結(jié)構(gòu)矛盾,，并不意味著承認(rèn)這場(chǎng)全球性危機(jī)的責(zé)任在中國(guó)。中國(guó)主動(dòng)調(diào)整結(jié)構(gòu),，恰恰有助于糾正美國(guó)的錯(cuò)誤政策,。因此，我們應(yīng)該理直氣壯,，不能怕被人抓住“口實(shí)”,，而恰恰耽誤自己的發(fā)展大業(yè)。
再次,，中國(guó)居民消費(fèi)是否增長(zhǎng)得并不慢,？還是中國(guó)“消費(fèi)不足”被低估了？夏斌說,，針對(duì)“以消費(fèi)為主導(dǎo)進(jìn)行結(jié)構(gòu)調(diào)整”的觀點(diǎn),，確實(shí)有人認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)從來都是以內(nèi)需為主,，近幾年中國(guó)居民消費(fèi)增長(zhǎng)并不慢,，每年實(shí)際增幅平均提高1-2個(gè)百分點(diǎn)，2009年前三季度消費(fèi)零售額增長(zhǎng)達(dá)17%,，比GDP增幅7.7%高出9.3個(gè)百分點(diǎn),。這些確是事實(shí)，中國(guó)2009年消費(fèi)與2008年比,，與歷年相比,，確實(shí)正出現(xiàn)逐步提高的態(tài)勢(shì)。
但是,，現(xiàn)在大家討論的問題是,，相對(duì)于經(jīng)濟(jì)總量的增長(zhǎng)，在外需減少或幾乎喪失,、過度投資弊端種種,，難以持續(xù)的背景下，經(jīng)濟(jì)仍要保持一定的高增長(zhǎng),，怎么辦,？必須靠擴(kuò)大消費(fèi)。而正在逐步提高的消費(fèi)速度又并不能滿足后危機(jī)時(shí)代中國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的平衡需要。形象地說,，中國(guó)居民新增很快的“一塊消費(fèi)”(也可包括政府消費(fèi))和美國(guó)危機(jī)后縮減的“一大塊消費(fèi)”(即相應(yīng)縮減中國(guó)的“一大塊出口”)不是等量的,，而且根本不在一個(gè)量級(jí)檔次上。
也有人認(rèn)為,，中國(guó)“消費(fèi)不足”被低估了,，中國(guó)消費(fèi)對(duì)全球可貿(mào)易商品的新增貢獻(xiàn)已超過美國(guó)消費(fèi)者的新增貢獻(xiàn)。不要太看重消費(fèi),。我認(rèn)為現(xiàn)在的關(guān)鍵問題是,，如果明年外需仍提高不了多少，投資高增長(zhǎng)又難以長(zhǎng)時(shí)期維持,，總量增長(zhǎng)怎么辦,？這是問題討論的實(shí)質(zhì)。
提高居民消費(fèi)水平十點(diǎn)建議
如何提高居民消費(fèi)水平,？這確實(shí)是一個(gè)長(zhǎng)期在討論并尋求解決,、而又難以快速解決的大問題。 |