2008年的金融危機改變了全球金融體系中的各類范式,，改變了我們在過去幾十年中逐步確信不疑的許多基本觀念,，也可能最終改變世界金融系統(tǒng)運行的路徑和步伐,。
博森先生的新著以其前瞻的智慧加外科手術般的解析,，對這次金融危機做了一次全景的多維掃描。作者在本書中所提出的一些建議,，對中國金融監(jiān)管機制的建立與改革有著直接的相關性,。
例如，作者指出,，美國政府為應付此次危機，大大增加其財政預算,，這種通脹措施可能造成中國所持的大量美國國債的貶值,，中國可能會為美國危機救助政策而付出巨大的代價。他建議美聯(lián)儲為其利率政策制定一個可預測的通脹目標,，從而防止今后隨意地增加流動性而導致脫韁的通脹壓力,。
作者還指出,，在日益明顯的保護主義傾向抬頭時，可以清楚地看到西方工業(yè)經(jīng)濟大國政府如何采取措施歧視外國公司以保護其本土工業(yè),。當世界經(jīng)濟處于危機時期,，我們應以各國現(xiàn)有稅率水平為基礎，在WTO范圍內(nèi)重開談判,，從而阻止這一貌似合法但危害甚大的做法,。
誠然，此書中的許多提法,，在加以修正完善后可以適用于今日中國的金融系統(tǒng),，但此書主要還是針對美國金融系統(tǒng)的改革所著。例如,，博森先生提到,，資產(chǎn)證券化有許多潛在的好處。然而,，針對此中的種種濫用行為,，作者提出了對資產(chǎn)證券化過程改革的種種建議。中國金融系統(tǒng)的幾家監(jiān)管機構正在制定貸款證券化的相關規(guī)定,，相信這些建議對我們應有參考價值,。
針對美國各大銀行的董事會，博森也提出了強有力的批評,。他指出,，這些董事會主要由獨立董事組成，表面上并無可挑剔,；然而,，對于銀行給他們帶來的風險，通常一無所知,，卻批準通過了一項項高額的業(yè)績分紅,，而這些所謂的業(yè)績常常在分完獎金后就迅速蒸發(fā)了。為此,，博森先生提出了一個新的董事會模式——這是一個由金融專家們組成的專業(yè)團隊,，每個月中用幾天時間來專門監(jiān)督銀行的業(yè)務。
事實上,，中國證監(jiān)會關于公司治理方面的一些規(guī)定,，正與博森書中的建議相吻合。例如,，對任一特定個人所允許擔任的上市公司董事職位的個數(shù)予以嚴格限制,，以圖保證其在上市公司董事職位上所花費的時間。問題只是監(jiān)管機構的干預到底應止于何處,，既不越俎代庖,，又可有效地防止人浮于事,、公司治理徒有其名。
這是本務實的而非純理想化的書,。正如博森所言,，問題的關鍵不在于金融系統(tǒng)的建立是應該從資本主義還是社會主義角度來考慮。每一個金融系統(tǒng)都是市場機制和政府監(jiān)管的結合體,，關鍵問題在于如何將私有制激勵和公共監(jiān)管有效地結合,，才能為特定國家在特定時間實現(xiàn)最好的金融產(chǎn)出。
因此,，我們不應該因為美國出了金融危機,，就以此為理由來摒棄較為復雜的金融產(chǎn)品、外國銀行,、經(jīng)紀商或基金,。至少到目前為止，金融危機并不代表資本主義的全面失�,�,；美國監(jiān)管體系的漏洞以及對已有法規(guī)執(zhí)行的懈怠是這場危機的主因。允許金融創(chuàng)新,，允許外國公司在本國的資本市場上運營,，通過非歧視性的方式來對這種創(chuàng)新和運營進行激勵并加以約束，應該能使一國的經(jīng)濟在風險可控的前提下獲得巨大的收益,。
在寫這篇前言的時候,，本人正在達沃斯參加世界經(jīng)濟論壇。與往年不同,，今年大家普遍關注的焦點不是“公司再造”就是“監(jiān)管再造”,。危機過后，大家更關注一些更長期,、更深層的問題：企業(yè)（特別是金融企業(yè)）發(fā)展的規(guī)模經(jīng)濟邊界何在,？混業(yè)經(jīng)營的風險與收益如何在長期內(nèi)平衡？如何改革現(xiàn)有的公司激勵機制以消除其鼓勵短期行為,、強化經(jīng)濟波動的負面效應,？如何整合現(xiàn)有的監(jiān)管力量，以一個更協(xié)調(diào),、更無隙的架構挑起金融穩(wěn)定的重擔,？每一次繁榮來臨，都激勵人們?nèi)プ非笄把氐募毼⒒倪M,；而每一次危機過去,，都能促使人們沉靜下來思考一些更基本的問題。如果大家有機會讀讀這本書,，可能會得到一些啟迪,。
（作者為中國投資有限公司副董事長、總經(jīng)理兼首席投資官）