|
 |
|
(美)喬治·索羅斯
著,，中信出版社 |
人們常說,，金融市場不相信眼淚,。在這個“進出瞬間決定命運”的資本游戲中,，多數(shù)投資者往往認為，只有那些冷酷的、理性的、能夠遵循價值投資法則，或者按純粹的技術圖形操作的人,，會成為最終的贏家。因為這些人能夠“克服人性的弱點”,，別人恐懼時他貪婪,，別人貪婪時他恐懼。
說真的,，這種想法殘害了很多人,。比如，剛剛掀起的歐洲債券風波導致金融危機“第二波”,，就套牢了很多“貪婪的人”,。各種經(jīng)濟數(shù)據(jù)和指標，都顯示全球經(jīng)濟正在復蘇,�,？墒牵辉谝灰归g,，希臘那個盛產(chǎn)海灘,、雕塑和諸神傳說的地中海島國，因債券出了點小問題,，就連累全球金融市場風聲鶴唳,、草木皆兵。為什么“理性預期”這么不經(jīng)折騰,？為什么人們總是被“不確定的未來”嘲弄,？早些聽聽金融大鱷索羅斯先生的忠告也許就好了,�,！拔液苓z憾地告訴大家，復蘇的勢頭很可能會停止,，甚至隨之出現(xiàn)再次衰退,，而我不能確定這將發(fā)生在2010年還是2011年�,！边@是去年10月索羅斯在布達佩斯中歐大學演講時的預測,。顯然，他說中了,。
索羅斯的預期并非依據(jù)理性,。恰恰相反，這位投資大師反復向人訴說兩個原則：其一,，人們對現(xiàn)實的看法往往是局部的,、扭曲的,；其二，這些錯誤的看法必將導致錯誤的行為,，進而使環(huán)境變得超出一般預期,。他把這稱為“反射性理論”。作為一種哲學觀點,，索羅斯在1987年出版的《金融煉金術》中就系統(tǒng)闡述了,。而在這次總結他一生經(jīng)驗的演講中，他再次闡述了他馳騁金融沙場的“哲學原理”,。
中世紀的煉金術士喜歡默念咒語,，認為咒語可以讓黃土變成金子。這顯然很荒誕,。然而,，在現(xiàn)代金融市場，這種方法卻有很大的應用空間,。那些“咒語”,，包括數(shù)不清的分析、預測,、數(shù)據(jù)和暗示,，都對投資者的心理構成了潛在的有傾向性的影響。這種影響促使其行動,，行動造成趨勢,，而趨勢反過來加強了判斷，判斷再推動更有效的行動……一輪投資泡沫,，就在這種“自我強化”的過程中形成,、放大，直到破滅,。而其下跌和調整速度,，同樣遵循“自我強化”規(guī)律，這就是“漲總是漲過頭,、跌更要跌過頭”的金融投資規(guī)律,。這就是說，“非理性”根本就是金融市場的特性,，泡沫的膨脹與破滅,，本就是經(jīng)濟發(fā)展的伴生現(xiàn)象，只不過有時大有時小,，系統(tǒng)性,、全局性的泡沫就是金融危機。而那些看似合理的“理性預測”、“基本面分析”,，通常是些一廂情愿的看法,，并不總能左右趨勢。這告訴人們,，決定金融市場波動和走勢的,，不是“原理”，而是“人心”,。
金融危機“第二波”的到來,，并非經(jīng)濟數(shù)據(jù)不好看，而說明人心動蕩,，恐懼仍然是這個世界的基調,。“有缺點”,、“不完美”,，索羅斯把這種從金融市場中發(fā)現(xiàn)的“永遠面對不確定性”的風險體驗，看作人類存在的本質,。因此,，他嘲笑那種憨傻如學究一般總在“尋找均衡”的理論，或者不負責任地假設“市場總能自我修正和自我調節(jié)”,，這類天真的看法摸不著金融市場的脈搏,，持有此類僵化教條的投資人自然也無法在市場博弈中求生。
同樣是投資大師的巴菲特崇尚“價值投資”,。從哲學上看,，他與索羅斯的差別如同“人性善惡”的爭論一樣，似乎各持一端,。而把對金錢的駕馭上升到人性的高度,，是這兩位猶太老人共同的智慧所在。不過,，從實用觀點看倒不必拘泥,，筆者覺得長線投資要多聽聽巴菲特，短線操作要學學索羅斯,。
每個人都想聽索羅斯談論金錢,，而這位老先生總是不厭其煩地談論哲學,。不過,，可能正因為他有了足夠多的金錢，他的哲學才總能有足夠多的聽眾,。在《超越金融：索羅斯的哲學》這本小冊子中,，他做了“一個失敗哲學家的又一次嘗試”，試圖對金融危機后的世界走勢提出自己的意見。他批評“美元的泡沫”,，指責小布什總統(tǒng)當初的軍事霸權政策操縱了美國民主,，甚至欺騙了美國人民，進而導致華爾街金融市場崩潰,。在他看來,，美國在伊拉克、阿富汗的戰(zhàn)爭挫折,，是投資者們改變未來預期的轉折點,。這個分析意味著，在市場經(jīng)濟“看不見的手”背后,，政治上“看得見的手”的支配力量更為關鍵,，尤其對現(xiàn)代金融業(yè)背后那個“看不見的心”而言，大變局之后定有大拐點,。
從1957年離開家鄉(xiāng)匈牙利,，這位腦子里裝著“思維與現(xiàn)實之辯證關系”的冒險家、投資家,，在21世紀一場百年不遇的大危機之后,，再次念響了他的煉金“咒語”。
|