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(美)喬治·索羅斯
著，中信出版社 |
人們常說,，金融市場(chǎng)不相信眼淚,。在這個(gè)“進(jìn)出瞬間決定命運(yùn)”的資本游戲中，多數(shù)投資者往往認(rèn)為,，只有那些冷酷的,、理性的、能夠遵循價(jià)值投資法則,，或者按純粹的技術(shù)圖形操作的人,，會(huì)成為最終的贏家。因?yàn)檫@些人能夠“克服人性的弱點(diǎn)”,，別人恐懼時(shí)他貪婪,，別人貪婪時(shí)他恐懼。
說真的,，這種想法殘害了很多人,。比如，剛剛掀起的歐洲債券風(fēng)波導(dǎo)致金融危機(jī)“第二波”,，就套牢了很多“貪婪的人”,。各種經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)和指標(biāo),，都顯示全球經(jīng)濟(jì)正在復(fù)蘇�,？墒�,，只在一夜間，希臘那個(gè)盛產(chǎn)海灘,、雕塑和諸神傳說的地中海島國(guó),，因債券出了點(diǎn)小問題，就連累全球金融市場(chǎng)風(fēng)聲鶴唳,、草木皆兵,。為什么“理性預(yù)期”這么不經(jīng)折騰？為什么人們總是被“不確定的未來”嘲弄,？早些聽聽金融大鱷索羅斯先生的忠告也許就好了�,！拔液苓z憾地告訴大家,，復(fù)蘇的勢(shì)頭很可能會(huì)停止，甚至隨之出現(xiàn)再次衰退,，而我不能確定這將發(fā)生在2010年還是2011年,。”這是去年10月索羅斯在布達(dá)佩斯中歐大學(xué)演講時(shí)的預(yù)測(cè),。顯然,，他說中了。
索羅斯的預(yù)期并非依據(jù)理性,。恰恰相反,，這位投資大師反復(fù)向人訴說兩個(gè)原則：其一，人們對(duì)現(xiàn)實(shí)的看法往往是局部的,、扭曲的,；其二，這些錯(cuò)誤的看法必將導(dǎo)致錯(cuò)誤的行為,，進(jìn)而使環(huán)境變得超出一般預(yù)期,。他把這稱為“反射性理論”。作為一種哲學(xué)觀點(diǎn),，索羅斯在1987年出版的《金融煉金術(shù)》中就系統(tǒng)闡述了,。而在這次總結(jié)他一生經(jīng)驗(yàn)的演講中，他再次闡述了他馳騁金融沙場(chǎng)的“哲學(xué)原理”,。
中世紀(jì)的煉金術(shù)士喜歡默念咒語(yǔ),，認(rèn)為咒語(yǔ)可以讓黃土變成金子。這顯然很荒誕,。然而,，在現(xiàn)代金融市場(chǎng)，這種方法卻有很大的應(yīng)用空間。那些“咒語(yǔ)”,，包括數(shù)不清的分析,、預(yù)測(cè)、數(shù)據(jù)和暗示,，都對(duì)投資者的心理構(gòu)成了潛在的有傾向性的影響,。這種影響促使其行動(dòng)，行動(dòng)造成趨勢(shì),，而趨勢(shì)反過來加強(qiáng)了判斷,，判斷再推動(dòng)更有效的行動(dòng)……一輪投資泡沫，就在這種“自我強(qiáng)化”的過程中形成,、放大,，直到破滅。而其下跌和調(diào)整速度,，同樣遵循“自我強(qiáng)化”規(guī)律,，這就是“漲總是漲過頭、跌更要跌過頭”的金融投資規(guī)律,。這就是說,，“非理性”根本就是金融市場(chǎng)的特性，泡沫的膨脹與破滅,，本就是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的伴生現(xiàn)象,，只不過有時(shí)大有時(shí)小，系統(tǒng)性,、全局性的泡沫就是金融危機(jī),。而那些看似合理的“理性預(yù)測(cè)”、“基本面分析”,，通常是些一廂情愿的看法,，并不總能左右趨勢(shì)。這告訴人們,，決定金融市場(chǎng)波動(dòng)和走勢(shì)的,，不是“原理”，而是“人心”,。
金融危機(jī)“第二波”的到來,，并非經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不好看，而說明人心動(dòng)蕩,，恐懼仍然是這個(gè)世界的基調(diào),。“有缺點(diǎn)”,、“不完美”,，索羅斯把這種從金融市場(chǎng)中發(fā)現(xiàn)的“永遠(yuǎn)面對(duì)不確定性”的風(fēng)險(xiǎn)體驗(yàn),，看作人類存在的本質(zhì)。因此,，他嘲笑那種憨傻如學(xué)究一般總在“尋找均衡”的理論,，或者不負(fù)責(zé)任地假設(shè)“市場(chǎng)總能自我修正和自我調(diào)節(jié)”，這類天真的看法摸不著金融市場(chǎng)的脈搏,，持有此類僵化教條的投資人自然也無法在市場(chǎng)博弈中求生,。
同樣是投資大師的巴菲特崇尚“價(jià)值投資”。從哲學(xué)上看,，他與索羅斯的差別如同“人性善惡”的爭(zhēng)論一樣,，似乎各持一端。而把對(duì)金錢的駕馭上升到人性的高度,，是這兩位猶太老人共同的智慧所在,。不過，從實(shí)用觀點(diǎn)看倒不必拘泥,，筆者覺得長(zhǎng)線投資要多聽聽巴菲特,，短線操作要學(xué)學(xué)索羅斯。
每個(gè)人都想聽索羅斯談?wù)摻疱X,，而這位老先生總是不厭其煩地談?wù)撜軐W(xué)。不過,，可能正因?yàn)樗辛俗銐蚨嗟慕疱X,，他的哲學(xué)才總能有足夠多的聽眾。在《超越金融：索羅斯的哲學(xué)》這本小冊(cè)子中,，他做了“一個(gè)失敗哲學(xué)家的又一次嘗試”,，試圖對(duì)金融危機(jī)后的世界走勢(shì)提出自己的意見。他批評(píng)“美元的泡沫”,，指責(zé)小布什總統(tǒng)當(dāng)初的軍事霸權(quán)政策操縱了美國(guó)民主,，甚至欺騙了美國(guó)人民，進(jìn)而導(dǎo)致華爾街金融市場(chǎng)崩潰,。在他看來,，美國(guó)在伊拉克、阿富汗的戰(zhàn)爭(zhēng)挫折,，是投資者們改變未來預(yù)期的轉(zhuǎn)折點(diǎn),。這個(gè)分析意味著，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)“看不見的手”背后,，政治上“看得見的手”的支配力量更為關(guān)鍵,，尤其對(duì)現(xiàn)代金融業(yè)背后那個(gè)“看不見的心”而言，大變局之后定有大拐點(diǎn),。
從1957年離開家鄉(xiāng)匈牙利,，這位腦子里裝著“思維與現(xiàn)實(shí)之辯證關(guān)系”的冒險(xiǎn)家,、投資家，在21世紀(jì)一場(chǎng)百年不遇的大危機(jī)之后,，再次念響了他的煉金“咒語(yǔ)”,。
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